Bankierzy centralni hamują entuzjazm dla podwyżek stóp procentowych

(Bloomberg) — Słabnący globalny entuzjazm dla agresywnych podwyżek stóp procentowych może zdominować kilkanaście decyzji banku centralnego, które mają zostać podjęte w nadchodzącym tygodniu.

Najczęściej czytane z Bloomberg

W następstwie ruchu Rezerwy Federalnej o ćwierć punktu – i rajdu rynkowego napędzanego euforią inwestorów, że szok inflacyjny w końcu zanika – jej odpowiedniki również są już na dobrej drodze do zatrzymania.

Wśród najważniejszych wydarzeń tego tygodnia zarówno Bank Rezerw Australii we wtorek, jak i Bank Rezerw Indii następnego dnia prawdopodobnie zapewnią podwyżki kosztów finansowania zewnętrznego o ćwierć punktu, co może na razie oznaczać ich ostatnią salwę.

Polski bank centralny już wstrzymał podwyżki stóp procentowych i prawdopodobnie ratyfikuje to stanowisko w czwartek, podczas gdy jego rumuński odpowiednik może zdecydować się na to samo.

Nawet w Ameryce Łacińskiej, gdzie urzędnicy pieniężni wyróżniali się w ciągu ostatnich kilku lat swoją wczesną jastrzębią reakcją na rosnące ceny, cykle podwyżek stóp tracą impet, nie tylko ze względu na to, jak daleko już zaszły.

Bank centralny Meksyku, choć nadal zdeterminowany, by walczyć z inflacją, może zapewnić wzrost jedynie o ćwierć punktu procentowego – najmniejszy ruch od 2021 r.

Niektórzy urzędnicy monetarni nadal zachowują jastrzębie podejście pomimo zmieniającej się sytuacji. Przykładem może być Europejski Bank Centralny, który w czwartek podwyższył stopę procentową o 50 punktów bazowych i prawie obiecał zrobić to samo w marcu.

Islandzcy decydenci mogą również wzrosnąć o tę samą kwotę w środę, co prawdopodobnie powtórzy szwedzki Riksbank w czwartek.

Ale jak zauważyli inwestorzy, gorączka wędrówek na całym świecie nie jest już u szczytu. A ponieważ piątkowe posiedzenie banku centralnego Rosji prawdopodobnie skupi się na łagodzeniu polityki monetarnej, rynki finansowe nieuchronnie zaczynają się zastanawiać, kiedy inni pójdą w ich ślady.

Historia jest kontynuowana

Gdzie indziej inwestorzy w końcu mogą zapoznać się z opóźnioną publikacją niemieckiej inflacji za styczeń, a Bank of Canada po raz pierwszy opublikuje protokoły.

Kliknij tutaj, aby zobaczyć, co wydarzyło się w zeszłym tygodniu, a poniżej przedstawiamy nasze podsumowanie tego, co nadchodzi w światowej gospodarce.

USA i Kanadzie

W amerykańskim kalendarzu nie ma zbyt wiele, ale wciąż jest wystarczająco dużo do przetrawienia przez inwestorów po tygodniu, w którym prezes Fed, Jerome Powell, nie odpierał wzrostów na rynku, a następnie miesięczny raport o płacach wydawał się wykazywać ogromny wzrost zatrudnienia.

Wśród oczekiwanych danych liczba nowych bezrobotnych w czwartek może ponownie wskazywać na napięty rynek pracy, a piątkowy raport University of Michigan zaktualizuje oczekiwania inflacyjne. Ma przemawiać około pół tuzina bankierów centralnych, w tym prezes Fed z Nowego Jorku John Williams, prezes Fed z Atlanty Raphael Bostic, prezes Fed z Minneapolis Neel Kashkari i sam Powell.

W Kanadzie gubernator Tiff Macklem wygłosi swoje pierwsze przemówienie od czasu podwyższenia kosztów kredytu po raz ósmy z rzędu – i potencjalnie ostatni. Jego wtorkowe uwagi prawdopodobnie skupią się na tym, jak Bank Kanady zinterpretuje końcowe efekty podwyżek o 425 punktów bazowych od marca.

Następnego dnia bank centralny z siedzibą w Ottawie zaoferuje opinii publicznej wgląd w dyskusje poprzedzające decyzję z 25 stycznia, w której urzędnicy zasygnalizowali zamiar przejścia na margines po podniesieniu stopy referencyjnej do 4.5% – najwyższej od 15 lat. .

Bank Kanady, który w przeciwieństwie do Rezerwy Federalnej nigdy nie publikował protokołów, ogłosił we wrześniu, że przyjmie rekomendację Międzynarodowego Funduszu Walutowego i zacznie publikować streszczenia swoich obrad.

W piątek decydenci z Kanady otrzymają pierwszy z trzech głównych wskaźników przed marcową decyzją w sprawie stóp procentowych. Ekonomiści spodziewają się, że styczniowe badanie siły roboczej pokaże, że rynek pracy zaczyna się rozluźniać, gdy produkcja spada w kierunku potencjalnego zatrzymania.

Azja

Oprócz decyzji w sprawie stóp procentowych w Australii i Indiach, w regionie główny nacisk zostanie położony na Chiny. Ceny fabryczne, które zostaną ogłoszone w piątek, mogą pokazać czwarty miesiąc rocznych spadków, po spadkach kosztów surowców.

Dane CPI tego samego dnia prawdopodobnie przyspieszyły w styczniu za sprawą szybszych wzrostów cen żywności i innych kategorii.

Liczby te mogą przyciągnąć szczególną uwagę światowych decydentów, którzy obawiają się, że ponowne otwarcie Chin po blokadach Covid może napędzać kolejny wzrost inflacji na całym świecie.

Gdzie indziej, w Japonii – gdzie bank centralny nie jest przekonany, że wzrost cen jest wystarczająco wysoki – dane o zarobkach gotówkowych pracowników wskażą na siłę płac.

Europa, Bliski Wschód, Afryka

W następstwie dużej decyzji EBC o podwyżce stóp procentowych komentarze jego urzędników będą uważnie monitorowane. Wśród zaproszonych gości są m.in. wiceprezes Luis de Guindos, członek zarządu Isabel Schnabel oraz prezesi banków centralnych z Austrii, Włoch i Hiszpanii.

Ciekawostką mogą być także kwartalne prognozy Komisji Europejskiej. Po wcześniejszym przewidywaniu recesji w strefie euro urzędnicy mogą podnieść swoje prognozy po lepszych niż oczekiwano wynikach czwartego kwartału.

To spokojniejszy tydzień dla danych z euroregionu, z naciskiem na Niemcy. W szczególności jego wskaźnik inflacji – opóźniony w stosunku do zeszłego tygodnia i niedostępny dla statystyków ze strefy euro – ma zostać opublikowany w czwartek, a ekonomiści przewidują ponowne przyspieszenie.

Wcześniej inwestorzy skupią się na niemieckich zamówieniach fabrycznych w poniedziałek i produkcji przemysłowej następnego dnia.

Kluczowe dane z Wielkiej Brytanii w tym tygodniu będą w piątek, produkt krajowy brutto za grudzień, co da wskazówkę, czy gospodarka uległa recesji. Bloomberg Economics uważa, że ​​udało się uniknąć tego wyniku.

Gdzie indziej w Europie Węgry — z wątpliwym twierdzeniem, że cierpią z powodu najwyższej inflacji w Unii Europejskiej — prawdopodobnie odnotują w piątek dalsze przyspieszenie wzrostu cen.

Banki centralne Szwecji, Islandii, Polski i Rumunii mają się spotkać. Decyzję w sprawie stóp wydają również serbscy urzędnicy.

W Rosji spowalniająca inflacja zwiększa presję na bank centralny, aby obniżył stopy procentowe, a na Ministerstwo Finansów, aby zwiększyło wydatki, ale obie strony obawiają się, że wzrost cen ponownie przyspieszy; bank centralny spotyka się w piątek.

Patrząc na południe, Bank Ugandy prawdopodobnie nie spojrzy poza niespodziewane przyspieszenie inflacji i pozostawi stopy procentowe bez zmian na drugie poniedziałkowe posiedzenie. To pozwoli jej ocenić, czy wzrost cen jest tymczasowy, czy bardziej trwały, ponieważ pozwala na przepływ 350 punktów bazowych podwyżek w zeszłym roku przez gospodarkę.

Egipska inflacja spodziewana w czwartek prawdopodobnie wykaże kolejne przyspieszenie w miarę przenikania skutków ostatniej dewaluacji waluty.

Ameryka Łacińska

Bank centralny Brazylii opublikował w poniedziałek ankietę dotyczącą oczekiwań, a we wtorek protokół ze środowego posiedzenia, w którym decydenci utrzymali główną stopę procentową na poziomie 13.75%.

Rosnące oczekiwania inflacyjne i jastrzębi ton banku sprawiają, że analitycy szukają opóźnionego początku tego, co spodziewają się jedynie minimalnego złagodzenia polityki pieniężnej w tym roku.

W Meksyku bank centralny prawie na pewno podniesie główną stopę procentową z 10.5% po tym, jak rekordowy cykl podwyżek zapewnił jedynie minimalną dezinflację od czasu, gdy ceny osiągnęły szczyt w trzecim kwartale.

Również Peru ustanowi nowy rekord zaostrzenia. Ceny konsumpcyjne utrzymują się od maja na poziomie powyżej 8%, a niepokoje narodowe potęgują presję inflacyjną.

Protokół ze spotkania Banco Central de Chile 26 stycznia podkreśli determinację decydentów do utrzymania głównej stopy procentowej na poziomie 11.25%, dopóki nie będą pewni, że ceny naprawdę się cofają.

Inflacja w Chile mogła spaść do 12% z 12.8%, podczas gdy analitycy oceniają wyniki w Brazylii i Meksyku na poziomie odpowiednio 5.7% i 7.8%.

Być może bardziej niepokojące są podwyższone odczyty bazowe, które nękają gospodarki regionu, oferując perspektywę wieloletniej harówki w celu przywrócenia cen konsumpcyjnych do ich celów.

–Z pomocą Roberta Jamesona, Andrei Dudika i Stephena Wicary.

Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP