CBO szacuje niewypłacalność w lecie, jeśli nie osiągnięto limitu zadłużenia

Połączenia Kongresowe Biuro Budżetowe udostępniło szczegółową analizę kiedy Stany Zjednoczone mogą niewypłacać, jeśli później nie zostanie uzgodniona żadna umowa dotycząca limitu zadłużenia Stany Zjednoczone osiągnęły pułap zadłużenia 19 stycznia 2023 r. W szczególności CBO szacuje, że nadzwyczajne środki „wyczerpią się między lipcem a wrześniem 2023 r.”.

Konkretny termin zależy po części od wpływów podatkowych w kwietniu oraz od tego, czy gospodarka USA pozostanie zasadniczo na kursie zgodnym z prognozami CBO. Ta ocena jest bardziej szczegółowa niż List sekretarza skarbu Yellen z 13 stycznia 2023 r który oszacował, że „jest mało prawdopodobne, aby środki pieniężne i nadzwyczajne środki zostały wyczerpane przed początkiem czerwca”. Tak czy inaczej, aby uniknąć ryzyka niewypłacalności, porozumienie w sprawie limitu zadłużenia musiałoby zostać osiągnięte przed latem. Trwają rozmowy, aby to osiągnąć.

Wybory, gdy nadejdzie termin

CBO uważa, że ​​Stany Zjednoczone miałyby trudny wybór, gdyby minął ostateczny termin po zastosowaniu nadzwyczajnych środków. Stany Zjednoczone mogą „opóźnić dokonywanie płatności za niektóre działania, nie spłacać swoich zobowiązań dłużnych lub jedno i drugie”.

Co ważne, CBO nie omawia potencjalnej kolejnej rundy bardziej kreatywnych nadzwyczajnych środków, takich jak wybicie monety o wysokiej wartości lub wykorzystanie pewnych działań prezydenckich w celu uniknięcia niewypłacalności.

Co to są środki nadzwyczajne?

Nadzwyczajne środki, które obowiązują od 19 stycznia 2023 r., pozwalają rządowi USA na dłuższe działanie po osiągnięciu pułapu zadłużenia. Wiąże się to z opóźnieniem niektórych inwestycji i wcześniejszym umorzeniem innych. Są to przede wszystkim inwestycje dokonywane w imieniu obecnych i byłych pracowników rządu USA na emerytury i inne świadczenia. Dokonano tego wcześniej, a wszelkie zaległe płatności zostały następnie uiszczone w całości po osiągnięciu porozumienia w sprawie limitu zadłużenia.

Precyzyjne ustawienie czasu domyślnego

Raport CBO sugerował również, kiedy w ciągu miesiąca może dojść do niewypłacalności. To może być na przełomie miesiąca. To dlatego, że w tym momencie zdarzają się trzy duże wydatki. Po pierwsze, część płatności odsetek jest dokonywana ostatniego dnia miesiąca, a następnie około 40 miliardów dolarów płatności Medicare wychodzi pierwszego dnia miesiąca, podobnie jak około 25 miliardów dolarów żołdu i świadczeń wojskowych. Jeśli rządowi zabraknie gotówki, te duże wydatki mogą wystarczyć, aby doprowadzić do niewypłacalności na przełomie miesiąca.

Trwające dyskusje

Prezydent Biden i przewodniczący McCarthy rozmawiają o pułapie zadłużenia. Dyskusje 1 lutego między parą zostały opisane jako „bardzo dobre”, a McCarthy spodziewał się zawarcia umowy „na długo przed” niewypłacalnością. Oczywiście istnieje ryzyko ze strony szczupłej większości Republikanów w Izbie Reprezentantów, ale jakakolwiek umowa dotycząca podniesienia pułapu zadłużenia może być ponadpartyjna.

Ocena rynku

Amerykańskie swapy ryzyka kredytowego zapewniają pewną miarę ryzyka niewypłacalności rządu USA. Wzrosły one w ostatnich miesiącach, ale w wartościach bezwzględnych pozostają niskie. Sugeruje to, że rynki dostrzegają pewne ryzyko niewypłacalności, ale obecnie jest ono postrzegane jako niewielkie. Niepokojącym przypadkiem dla tych negocjacji jest rok 2011, kiedy Stany Zjednoczone były bliskie niewypłacalności, co wstrząsnęło rynkami akcji i spowodowało obniżenie ratingu długu USA przez S&P.

Stany Zjednoczone osiągnęły już pułap zadłużenia i stosowane są środki nadzwyczajne. Jednak według ostatnich szacunków jest mało prawdopodobne, aby doszło do niewypłacalności przed latem. Daje to pole manewru politykom do rozwiązania problemu. Rynki nie są jeszcze zbytnio zaniepokojone, ale oceniają ryzyko niewypłacalności jako nieznacznie rosnące.