ARKK Cathie Wood jest najgorzej radzącym sobie amerykańskim funduszem akcyjnym w I kwartale 1 r.: Morningstar

Obserwatorzy rynku byli zaskoczeni, kiedy Flagowy fundusz Ark Innovation Cathie Wood spadł o 24% w 2021 r.. W tym roku bardzo popularny ETF odnotował jeszcze większą stratę tylko w pierwszym kwartale.

Według firmy analitycznej Morningstar, Ark Innovation (ARKA) było najgorzej radzący się amerykański fundusz akcyjny w swoim wszechświecie zasięgu w pierwszym kwartale 2022 r. Fundusz ETF odnotował stratę w wysokości 29.9% w ciągu trzech miesięcy zakończonych 31 marca, w wyniku wyprzedaży szybko rozwijających się akcji spółek technologicznych w tym okresie.

Amerykańskie fundusze technologiczne odczuły największe spadki w ostatnim kwartale ze średnią stratą na poziomie 13.7% — najgorszym kwartałem od 2018 r., według danych Morningstar. Jednak ARKK wypadł gorzej niż jego stylistyczni rówieśnicy. Dla porównania, ETF QQQ Nasdaq 100, używany jako wskaźnik zastępczy dla akcji spółek technologicznych, spadł w tym samym okresie o około 9.7%, a indeks Russell Midcap Growth Index odnotował spadek o 12.6%.

ARKK był pociągnął w dół przez gwałtowne straty w niektórych z jego największych gospodarstw: firma streamingowa Roku (ROKU), który stanowił 6.5% funduszu na dzień 30 marca, stracił od początku roku ponad 45%; Zoom komunikacji wideo (ZM), z udziałem 6.3%, spadła o ponad 40%; i Shopify (SKLEP), z udziałem 2.7%, spadła o ponad 50% w przeliczeniu na Morningstar.

Tesla Inc (TSLA), która z 9.8% stanowi największą pozycję ARKK, była relatywnie lepsza, zamykając kwartał tylko o 1% mniej od początku roku na dzień 31 marca, choć trzymała się zysków z 2021 r. i maskowała wyniki niektórych Ark Mniejsze komponenty innowacji. Obraz mógłby być znacznie gorszy bez udziału ARKK w Tesli.

Presja inflacyjna, późniejsze podwyżki stóp procentowych Rezerwy Federalnej i rosyjska inwazja na Ukrainę w większym stopniu zaważyły ​​na akcjach amerykańskich na początku roku, ale wartość akcji utrzymała się znacznie lepiej niż akcje spółek wzrostowych. Firma wskazała, że ​​Morningstar US Value Index zyskał 2.4%, podczas gdy Morningstar US Growth Index stracił 12.0%.

Historia jest kontynuowana

Oprócz swojej trudnej wydajności, Morningstar obniżyła ocenę analityka ARKK z neutralnej do negatywnej w zeszłym tygodniu, powołując się na problemy z zarządzaniem ryzykiem funduszu i zdolnością poruszania się w przestrzeni, którą zamierza zbadać.

„Firma faworyzuje spółki, które często są nierentowne i których ceny akcji są silnie skorelowane”, strateg Morningstar, Robby Greengold napisał w notatce. „Zamiast oceniać zagregowane ekspozycje na ryzyko portfela i symulować ich skutki w różnych warunkach rynkowych, firma wykorzystuje swoją przeszłość jako przewodnik na przyszłość i postrzega ryzyko prawie wyłącznie przez pryzmat oddolnych badań poszczególnych spółek”.

Pomimo strat i krytyki jej podejścia, Wood nie zmieniła kursu i nadal obiecuje, że jej zakłady na przełomowe, nastawione na innowacje firmy zwrócą się w dłuższej perspektywie.

„Menedżer Cathie Wood podwoił się w swoim niebezpiecznym podejściu w nadziei na powtórkę z 2020 roku”, napisał Greengold, kiedy akcje o wysokim wzroście pomogły funduszowi osiągnąć zwrot w wysokości ponad 150%. Zauważa jednak, że poleganie Wood na jej instynkcie przy konstruowaniu portfela jest obciążeniem.

Dodając również powód obniżenia ratingu, Morningstar zwrócił uwagę, że Ark ma kiepski plan sukcesji dla 66-letniego Wooda, większościowego właściciela firmy i samotnego menedżera portfela. Dyrektor ds. badań firmy, Brett Winton, jest w stanie zastąpić Wooda, jeśli zajdzie taka potrzeba, ale brakuje mu doświadczenia w zarządzaniu portfelem, co stwarza „ryzyko kluczowej osoby”. Co więcej, Morningstar zwrócił uwagę, że Ark Invest ma trudności z zatrzymaniem talentów i widzi, jak analitycy przychodzą i odchodzą, z których wielu „nie ma głębokiego doświadczenia w branży”.

„Wood zasugerował, że zarządzanie ryzykiem należy nie do niej, ale do tych, którzy inwestują w fundusze ARK” – napisał Greengold. „Trudno zrozumieć, dlaczego tak powinno być”.

„ARK może zrobić więcej, aby uniknąć poważnych wypłat bogactwa, a jej nieostrożność w tym temacie zaszkodziła wielu inwestorom w ostatnim czasie” – dodał. „W przyszłości może to boleć bardziej”.

ARKK spadł o 5.45% do 66.66 $ we wtorek o 1:40 ET.

-

Alexandra Semenova jest reporterką Yahoo Finance. Śledź ją na Twitterze @alexandraszewska

Przeczytaj najnowsze informacje finansowe i biznesowe z Yahoo Finance

Śledź Yahoo Finance na Twitter, Instagram, YouTube, Facebook, Flipboard, LinkedIn