(Bloomberg) – Cathie Wood zwiększa swój duży udział w przełomowych spółkach technologicznych za pośrednictwem nowego funduszu ukierunkowanego na mniej płynne rynki z ograniczeniami dotyczącymi szybkości wyjścia inwestorów.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Firma Wood, ARK Investment Management – której oferta funduszy notowanych na giełdzie boryka się z porażką akcji wzrostowych w USA – złożyła w czwartek wniosek o zamknięty fundusz interwałowy, który rozszerzyłby jej sztandarową strategię o aktywa trudniejsze do handlu.
Fundusz ARK Venture będzie kierował się tym samym motywem inwestycyjnym dotyczącym „przełomowych innowacji”, co słynny fundusz ETF ARK Innovation (symbol ARKK), ale jego celem będą „niepłynne papiery wartościowe i papiery wartościowe, dla których nie jest łatwo dostępny rynek wtórny, w tym papiery spółek prywatnych” – czytamy w zgłoszeniu. powiedział.
Struktura funduszu obejmuje klauzule blokujące, które pomogą słynnemu menedżerowi z Wall Street zachować większą kontrolę nad środkami pieniężnymi inwestorów wpływającymi i wypływającymi ze strategii.
To wymowne posunięcie ze strony menedżera Star Money. Pomimo fatalnych wyników, w wyniku których ARKK spadł o ponad 50% w stosunku do szczytu, inwestorzy pozostali niezwykle lojalni. Nowy fundusz będzie mógł wykorzystać tę bazę fanów i inwestować w spółki na wcześniejszym etapie ich cyklu rynkowego. Pomija także obawy dotyczące koncentracji, płynności i skali, które niepokoiły jego fundusze ETF po tym, jak zwabiły miliardy.
„Ma to duży sens, ponieważ struktura zapewni Cathie and Co. swobodę prawdziwego eksplorowania mniej płynnych obszarów rynku bez konieczności martwienia się o problemy z wydajnością, tak jak w przypadku ETF”, powiedział Eric Balchunas, starszy dyrektor ETF analityk w Bloomberg Intelligence. „Jest także inteligentny, ponieważ oferuje coś, czego Vanguard nie oferuje, dlatego można go wykorzystać do uzupełnienia coraz bardziej pasywnego rdzenia portfolio”.
Rzecznik ARK potwierdził, że złożono wniosek, ale odmówił dalszych komentarzy do czasu, gdy fundusz przechodzi proces przeglądu w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd.
Przeczytaj więcej: Prawdziwi wyznawcy Cathie Wood trzymają się ARK pomimo nieszczęść
Fundusze interwałowe są jednym z rozwiązań narastającego dylematu zarządzających aktywami. W czasach, gdy obligacje są mniej skuteczne w dywersyfikacji portfeli i oczekuje się, że zwroty z głównych aktywów będą słabe, inwestorzy są coraz bardziej zainteresowani alternatywami, takimi jak nieruchomości czy kredyty prywatne.
Korzystanie z funduszu typu ETF lub otwartego funduszu wspólnego inwestowania – którym handluje się codziennie – w celu uzyskania dostępu do takich aktywów powoduje niedopasowanie płynności, gdy menedżerowie muszą zebrać gotówkę na jakiekolwiek umorzenie.
Oferując umorzenie od 5% do 25% akcji funduszu tylko raz na kwartał, produkt ARK Venture powinien ułatwić zarządzanie wszelkimi niedopasowaniami. Z dokumentów wynika, że firma spodziewa się oferować 5% kwartalnie. Jeżeli popyt na wyjście przewyższa ofertę odkupu, akcjonariusze mogą móc wycofać jedynie część swojej inwestycji.
Chociaż fundusze ETF firmy Wood skupiają się głównie na akcjach notowanych na giełdzie, ARK borykają się z problemami związanymi z płynnością, ponieważ firma często inwestuje w niszowych zakątkach rynku.
Kiedy popularność firmy eksplodowała po świetnej passie w 2020 r., ilość środków pieniężnych wpływających do tych akcji gwałtownie wzrosła. W pewnym momencie ARKK posiadał udziały wynoszące co najmniej 10% w około 30 firmach, w tym ponad 25% w Compugen Ltd., Organovo Holdings Inc. i Intellia Therapeutics Inc.
Przeczytaj więcej: Siła Cathie Wood w przypadku niektórych akcji jest jeszcze większa, niż się wydaje
Zmiana polegająca na utrudnieniu wypłaty gotówki naśladuje również trend panujący w branży funduszy hedgingowych, gdzie firmy proszą klientów o dłuższe blokowanie gotówki. Pod koniec ubiegłego roku zarząd Millennium Management Izzy’ego Englandera zbierał środki pieniężne na nową klasę jednostek uczestnictwa, która wydłużyła okres wykupu do pięciu lat. Brevan Howard Asset Management poprosił niektórych inwestorów o zaangażowanie się w dwa.
Tymczasem Wood zauważył już wcześniej, że innowacyjne firmy są wyżej cenione na rynkach prywatnych niż w sferze publicznej. W styczniu na Twitterze opublikowała wiadomość o firmie, która zdecydowała się zbierać fundusze prywatnie, stwierdziła, że rozdźwięk „jest tak duży, jak nigdy dotąd”.
Rynki prywatne są zazwyczaj uważane za bardziej ryzykowne niż publiczne ze względu na mniejsze wymogi dotyczące ujawniania informacji i przepisów, chociaż potencjalne zyski mogą być większe. Jak wynika ze zgłoszenia, fundusz Venture Fund będzie inwestował co najmniej 1,000 dolarów, co stanowi niską poprzeczkę dla udziału inwestorów detalicznych. Produkt może również służyć do zwiększania zysków.
Wartość ARKK o wartości 11.5 miliarda dolarów spadła w tym roku do czwartku o 27%. Najnowsze dane pokazują, że w 265 r. wypływy netto wyniosą około 2022 mln dolarów.
(Aktualizacje wraz z odpowiedzią ARK)
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/cathie-wood-targets-illiquid-assets-131444184.html