Cathie Wood trzyma się „superwzrostu” akcji ARK – i unika FAANGów

„Wszystko, co muszę zrobić, to przez chwilę pooglądać telewizję albo iść dalej

Twitter

i absolutnie to słyszę” – mówi mi Wood. Jest założycielką i CEO firmy ARK Investment Management, której flagowy produkt

Innowacje ARK
fundusz giełdowy (ticker: ARKK) stracił 50% w ciągu roku – i zarobił 250% w ciągu ostatnich pięciu lat.

Jeśli pytasz mnie, czy powinieneś kupić fundusz, nie powinieneś. Nie powinieneś mnie pytać, mam na myśli. Jestem kurczakiem, a fundusz to paliwo rakietowe. Gdybyś sporządził diagram Venna wszystkiego, co Wood kiedykolwiek kupił, i wszystkiego, co mógłbym rozważyć na tyle odważnie, znalazłbyś producenta ciągników

Deere

(DE), gdzie okręgi zachodzą na siebie.

Wiele holdingów ARK Innovation to wspaniałe spółki notujące wyceny, od których łamię kolana

Tesla

(TSLA) i

Roku (ROKU)
.
Jeden lub dwóch siedzi przy dużych przecenach, ale ma modele biznesowe, które szarpią mi nerwy

Rynki Robinhood

(KAPTUR). A potem jest

Skala szarości Bitcoin Trust

(GBTC), które lubię, z wyjątkiem fragmentów o Bitcoinie i zaufaniu.

Wielu inwestorów kupiło blisko szczytu, ponieważ zgromadzili się pod koniec 2020 r., kiedy fundusz wepchnął resztę Wall Street do szafki, zwracając 153%. Wydaje się, że się trzymają. Zarządzane aktywa spadły z 28 miliardów dolarów do 13 miliardów dolarów, ale jest to głównie spowodowane wynikami, a nie odpływami.

Nie rozumiem tego całego walenia w klatkę piersiową przeciwko ARK. Wood ma długą historię gromadzenia ryzyka z dużymi udziałami w spekulacyjnych, ambitnych hodowcach, na dobre i na złe.

Swobodnie dzieli się swoimi przemyśleniami w Internecie, publikując przypadki inwestycyjne ARK dotyczące jej udziałów. Wkrótce pojawią się nowe

Coinbase

Globalny (MONETA),

Zdrowie Teladoc

(TDOC), Roku i

Zoom Video Communications

(ZM), mówi.

Zapytałem Wooda, co mówi inwestorom o spadku koniunktury w wielu jej holdingach, co wydaje się być związane z oczekiwaniami, że Rezerwa Federalna agresywnie podniesie stopy procentowe w celu zwalczania inflacji. Nie jest przekonana, że ​​tak się stanie.

„Możemy uzyskać marcową podwyżkę” – mówi. „W tym roku wyborów śródokresowych nie sądzę, abyśmy zdobyli kolejny”. Uważa, że ​​inflacja to głównie problem z podażą, a spadający popyt wkrótce to naprawi.

Wood koncentruje się na firmach z dziedzin takich jak sztuczna inteligencja, magazynowanie energii, sekwencjonowanie genomu i technologia blockchain, które według niej mogą zwiększyć przychody o 25% lub więcej rocznie.

"Myśleć

Amazonka

na początku 2000 roku – mówi. Wierzy, że takie firmy ostatecznie przetrwają spadki lepiej niż dojrzałe firmy wzrostowe, takie jak FAANG, których nie jest właścicielem.

Skoro o tym mowa: Wood mówi, że fundusze wzrostu upodabniają się do siebie nawzajem i do szerokich indeksów giełdowych, ponieważ mają te same dojrzałe spółki, co czołowe holdingi. „Jesteśmy nowym Nasdaq”, mówi. „To jest rodzaj portfela, do którego ludzie skłaniali się na początku lat 90., ponieważ nie przypomina niczego innego, co posiadali”.

Jednym ze sposobów, w jaki inwestorzy wykorzystują ARK Innovation, jest dodanie odrobiny szaleństwa do bardziej przyziemnego portfela blue chipów i obligacji.

Matthew Tuttle wymyślił inne zastosowanie. „Jeśli myślę, że zbliżamy się do korekty lub bessy, wolałbym sprzedać Zoom, Teladoc i

DocuSign
,
nie

Apple
,

Microsoft
,
i Google” – mówi. W tym celu stworzył tzw

Tuttle Capital Short Innovation ETF

(SARK), co może brzmieć tak, jakby inwestowało w podnoszenie butów, ale w rzeczywistości obstawia przeciwko Woodowi. Szybko stał się największym funduszem w firmie Tuttle, z aktywami o wartości 300 milionów dolarów.

Tuttle mówi, że wkrótce uruchomi fundusze, które obstawiają innych ludzi, ale nie może powiedzieć komu, i jest otwarty na pomysły. Postawiłem taki, który obstawia przeciwko tej kolumnie. „Zapomniałem o tym wspomnieć. To składanie w przyszłym tygodniu” – mówi.

Wood wciąż jest daleko w Tesli i niewzruszony

Ford Motor
'S
(F) pchnięcie elektryczne. „Akcje Forda rosną do 22-letnich szczytów z powodu energii elektrycznej, kiedy 98% bazy przychodów pochodzi z gazu”, mówi. „I tam właśnie zobaczymy duże problemy”.

Kiedy

Technologia Spotify

(SPOT) spadł w czwartek o 17%, przyjęła to spokojnie, nazywając firmę śpiochem z silną ręką w podcastach. "Myśleć

Netflix

[NFLX] osiem do dziesięciu lat temu” – mówi. Jej najwyższe przekonanie? Zoom, który, jak mówi, będzie zwycięzcą komunikacji korporacyjnej, a nie tylko zapasem do pozostania w domu.

OK, więc Wood nie boi się mówić o swoich zasobach ani dokonywać porównań z historycznymi akcjami o dużym wzroście. To samo można powiedzieć o wielu zarządzających funduszami. Czego nie można powiedzieć o tak wielu z nich, to to, że po całorocznym upadku nadal odpowiadaliby na pytania zamiast milczeć.

Wood mówi, że nasiona zostały zasiane podczas bańki technologicznej i telekomunikacyjnej, która kiełkowała przez 25 lat i teraz zaczyna kwitnąć. „Znajdujemy się na trajektoriach wzrostu wykładniczego dla 14 różnych technologii, a co robią inwestorzy?” ona mówi. „Uciekają w stronę wzgórz”.

Nie ja. Byłem już na wzgórzach, więc technicznie rzecz biorąc, był to bardziej przysiad niż bieg. Nie przewiduję kolejnego ruchu na akcjach ARK ani nie zalecam posiadaczom podwojenia ceny, ale nie widzę też powodu, by kibicować spółce.

Inwestorzy zasługują na pikantne opcje, a za trzy czwarte punktu procentowego rocznych opłat Wood zapewnia im tyle ciepła, ile mogą znieść.

Napisz do Jacka Hougha o godz [email chroniony]. Śledź go na Twitterze i zasubskrybuj jego podcast Barron's Streetwise.