(Bloomberg) — Po raz pierwszy od ponad dwóch dekad niektóre z najbardziej pozbawionych ryzyka papierów wartościowych na świecie przynoszą większe wypłaty niż portfel akcji i obligacji 60/40.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Rentowność sześciomiesięcznych amerykańskich bonów skarbowych wzrosła we wtorek do 5.14%, najwięcej od 2007 roku. To po raz pierwszy od 5.07 roku przebiło rentowność klasycznej kombinacji amerykańskich akcji i papierów wartościowych o stałym dochodzie, wynoszącą 2001%. od średniej ważonej rentowności indeksu S&P 500 i indeksu Bloomberg USAgg dla obligacji.
Ta zmiana pokazuje, jak bardzo najbardziej agresywne zacieśnienie polityki monetarnej przez Rezerwę Federalną od lat 1980. wywróciło świat inwestorów do góry nogami, stale podnosząc „wolne od ryzyka” stopy procentowe — takie jak stopy procentowe krótkoterminowych obligacji skarbowych — które są wykorzystywane jako punkt odniesienia na świecie. rynki finansowe.
Gwałtowny skok tych wypłat zmniejszył motywację inwestorów do podejmowania ryzyka, wyznaczając przerwę od ery po kryzysie finansowym, kiedy utrzymujące się niskie stopy procentowe skłoniły inwestorów do coraz bardziej spekulacyjnych inwestycji w celu generowania większych zwrotów. Takie krótkoterminowe papiery wartościowe są zwykle określane jako środki pieniężne w żargonie inwestycyjnym.
„Po 15-letnim okresie, często określanym przez wysokie koszty posiadania gotówki i nieuczestniczenia w rynkach, jastrzębia polityka nagradza ostrożność” – napisali stratedzy Morgan Stanley kierowani przez Andrew Sheetsa w notatce dla klientów.
Rentowność bonów sześciomiesięcznych wzrosła 5 lutego powyżej 14%, co oznacza, że jest to pierwsze zobowiązanie rządu USA, które osiągnęło ten próg od 16 lat. Ta rentowność jest nieco wyższa niż w przypadku bonów 4-miesięcznych i rocznych, co odzwierciedla ryzyko politycznej potyczki o federalny limit zadłużenia, gdy nadejdzie termin.
Rentowność 60/40 również wzrosła od czasu, gdy akcje straciły na wartości, a rentowności obligacji skarbowych wzrosły, ale nie tak szybko, jak w przypadku bonów skarbowych. Sześciomiesięczne bony wzrosły o 4.5 punktu procentowego w ciągu ostatniego roku, dając 1.25 punktu procentowego więcej niż banknoty 10-letnie.
Wysokie oprocentowanie krótkoterminowych papierów skarbowych wywołuje szerokie fale na rynkach finansowych, według Arkuszy. Zmniejszyło to motywację typowych inwestorów do podejmowania większego ryzyka i zwiększyło koszty dla tych, którzy używają dźwigni finansowej – lub pożyczonych pieniędzy – w celu zwiększenia zwrotów. Powiedział, że obniżyło to również rentowności zabezpieczone walutą dla inwestorów zagranicznych i sprawiło, że korzystanie z opcji na wyższe akcje stało się droższe.
Inwestowanie w akcje i obligacje również było ostatnio wyzwaniem. Po mocnym początku roku portfel 60/40 stracił większość swoich zysków, ponieważ seria dobrych danych ekonomicznych i inflacyjnych skłoniła inwestorów do obstawiania wyższego szczytu stopy procentowej Fed. Wywołało to jednoczesną wyprzedaż akcji i obligacji w tym miesiącu. Strategia 60/40 przyniosła w tym roku 2.7% zwrotu, po spadku o 17% w 2022 r., co było największym spadkiem od 2008 r., według indeksu Bloomberga.
–Z pomocą Alexandry Harris i Vildany Hajric.
(Aktualizacje z 10-letnimi rentownościami w akapicie siódmym.)
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/cash-pays-more-60-40-164530230.html