Gotówka nie jest już śmieciem.
Po raz pierwszy od 15 lat inwestorzy mogą uzyskać prawie 4% rentowności amerykańskich bonów skarbowych, podczas gdy stopy procentowe niektórych funduszy rynku pieniężnego osiągnęły 2% i prawdopodobnie zmierzają w górę. Na początku 2022 r. rentowności te wynosiły około zera.
Podwyżka stóp pomaga dawniej głodującym zysków oszczędzającym, którzy przez większość ostatnich półtorej dekady cierpieli z krótkoterminowymi zyskami poniżej 1%. Oszczędzający mogą wreszcie uzyskać w nadchodzącym roku dodatnie, skorygowane o inflację, rentowności. Podczas gdy ceny konsumpcyjne wzrosły w ubiegłym roku o 8.3%, ostatnie miesięczne odczyty były bliskie zeru.
Dodatkowy dochód z ogromnej puli funduszy rynku pieniężnego i innych krótkoterminowych aktywów obligacyjnych również może pobudzić gospodarkę. Jednym z przegranych jest rząd Stanów Zjednoczonych, który spłaca więcej swoich pożyczek.
Innymi beneficjentami z wyższych stawek krótkich są firmy bogate w gotówkę, takie jak Berkshire Hathaway (Ticker BRK/A, BRK/B),
Apple
(AAPL),
Alfabet
(GOOG, GOOGL) i
Microsoft
(MSFT).
Na przykład Berkshire miał pod koniec czerwca ponad 100 miliardów dolarów w gotówce i ekwiwalentach, w tym około 76 miliardów dolarów w bonach skarbowych. Unikający ryzyka dyrektor generalny Berkshire Warren Buffett woli trzymać większość gotówki Berkshire w bonach skarbowych.
Dochód z zasobów gotówkowych Berkshire wynosi obecnie ponad 3 miliardy dolarów rocznie, co oznacza wzrost z prawie zerowego poziomu w 2021 r., kiedy stawki bonów skarbowych utrzymywały się nieco powyżej zera. Apple miał 179 miliardów dolarów w gotówce i ekwiwalentach 30 czerwca, podczas gdy Microsoft miał 105 miliardów dolarów, a Alphabet 125 miliardów (w tym papiery wartościowe zbywalne).
Wzrost oprocentowania krótkoterminowych papierów wartościowych i funduszy odzwierciedla dążenie Rezerwy Federalnej do podniesienia w tym roku stopy funduszy federalnych do obecnego przedziału od 2.25% do 2.5% z bliskiego zera. Na kolejnym posiedzeniu decydentów Fed, które odbędzie się w przyszłym tygodniu, spodziewany jest wzrost o 0.75 punktu procentowego. Na podstawie narzędzia CME FedWatch uczestnicy rynku obligacji przewidują, że do końca roku stopa funduszy przekroczy 4%.
Inwestorzy mogą teraz uzyskać oprocentowanie 3.18% bonów trzymiesięcznych, 3.78% bonów sześciomiesięcznych i 3.92% bonów rocznych, według Bloomberga. Roczny bony skarbowe ma jedną z wyższych rentowności Skarbu Państwa. Na przykład 10-letnia nota ma rentowność 3.4%
Osoby fizyczne mogą kupować bony skarbowe w bankach i firmach maklerskich lub bezpośrednio na regularnych aukcjach za pośrednictwem programu TreasuryDirect Departamentu Skarbu USA. Bony trzy- i sześciomiesięczne sprzedawane są co tydzień w poniedziałki, a roczne licytowane są co cztery tygodnie.
Jedną z zalet bonów skarbowych jest to, że odsetki są zwolnione z podatków stanowych i lokalnych – plus w stanach takich jak Nowy Jork i Kalifornia, gdzie najwyższe stawki podatku dochodowego przekraczają 10%. Bony skarbowe układają się dobrze w porównaniu z bankowymi kontami oszczędnościowymi i płytami CD. Według Bankrate.com, roczna CD o najwyższej rentowności wynosi około 3%, a średnia roczna stopa wynosi około 0.5%
Inwestorzy indywidualni mogą również kupować bony skarbowe za pośrednictwem płynnych funduszy giełdowych, takich jak 23 miliardy dolarów
ETF na krótkie obligacje skarbowe iShares
(SHV), która posiada obligacje skarbowe o średniej zapadalności około czterech miesięcy i 20 miliardów dolarów
SPDR Bloomberg 1-3-miesięczny ETF weksli skarbowych
(BIL).
IShares SHV ETF ma 30-dniową rentowność na poziomie 2.5% w oparciu o metodologię Komisji Papierów Wartościowych i Giełd. Rentowność SEC SPDR Bloomberg BIL ETF wynosi 2%.
Inwestorzy, którzy chcą podjąć nieco większe ryzyko stopy procentowej, mogą kupić
iShares 1-3-letnie obligacje skarbowe ETF
(SHY) o średniej zapadalności około dwóch lat i rentowności SEC 3.3%. 42 miliardy dolarów
Vanguard Short-Term Corporate Bond ETF (VCSH) ma rentowność SEC powyżej 4% i średnią zapadalność 3
lat. Fundusz Vanguard posiada przedsiębiorstwa o ratingu inwestycyjnym, z których większość posiada ratingi jedno-A lub trzy-B.
„Inwestorzy zdają sobie sprawę, że gdy Fed podniesie stopy procentowe, portfele ETF obrócą się, a obligacje wchodzące do portfela przyjdą z wyższymi rentownościami”, mówi Steve Laipply, szef amerykańskiego funduszu ETF obligacji
BlackRock
,
który obsługuje iShares. Powinno to zwiększyć rentowność ETF-ów obligacji, szczególnie tych o krótszych terminach zapadalności.
Inwestorzy zainwestowali w tym roku pieniądze w ETF-y Skarbu Państwa, aby skorzystać z gwałtownego wzrostu rentowności. IShares SHV ETF, na przykład, pozyskał w tym roku 10 miliardów dolarów, a iShares SHY ETF miał wpływy w wysokości około 6 miliardów dolarów, według iShares.
Rentowności funduszy rynku pieniężnego również rosną. Ogromny, warty 216 miliardów dolarów fundusz Vanguard Federal Money Market Fund (VMFXX) ma teraz rentowność SEC w wysokości 2.15% i ta rentowność prawdopodobnie zmierza w górę.
Napisz do Andrew Bary'ego na adres [email chroniony]