Akcje Carvany spadają przy spadku cen używanych samochodów

Kluczowe dania na wynos

• Rynek samochodów używanych Carvana odnotował spadek akcji o 48% w ciągu dwóch dni po fatalnych zyskach za trzeci kwartał
• Akcje Carvany spadły o prawie 97% od początku roku (od początku roku), ponieważ przegrzany rynek motoryzacyjny wreszcie wykazuje oznaki ochłodzenia
• Chociaż niższe ceny samochodów są korzystne dla konsumentów, inwestorzy mogą odczuć cios, gdy zyski producentów samochodów i prognozy spadną

Akcje Carvany gwałtownie spadły w piątek, gdy inwestorzy uciekli przed coupe. Cena akcji internetowego sprzedawcy samochodów spadła o 39% w ciągu jednego dnia, podczas gdy obroty osiągnęły rekordowy poziom 71 milionów.

Po spadku o dodatkowe 18% w poniedziałkowym handlu przedrynkowym, burzliwa sesja z początku tygodnia została naznaczona dziobami przez handel zatrzymuje się. Akcje Carvany zamknęły się w poniedziałek o 15.6%, osiągając zaledwie 7.39 USD za akcję – połowę czwartkowej ceny zamknięcia 14.35 USD.

W sumie cena akcji sprzedawcy samochodów spadła o 48% w ciągu zaledwie dwóch dni i spadła o prawie 97% od początku roku.

Sprawca? Niepewność związana z ostatecznie upadającym rynkiem motoryzacyjnym – i obawy inwestorów o model biznesowy Carvany po rozczarowującym trzecim kwartale.

Czym jest Carvana?

Carvana to dealer samochodów używanych, który łączy e-commerce i automaty sprzedające, aby sprostać tradycyjnemu modelowi dealerskiemu. Użytkownicy mogą kupować używane samochody online i cieszyć się beztargowymi cenami i dostawą do domu. W niektórych lokalizacjach kupujący mogą odwiedzić przejrzyste, wielopiętrowe „automaty sprzedające”, które wydają pojazdy oczekującym klientom.

Carvana ma na celu uproszczenie i unowocześnienie procesu zakupu samochodu. Aż do ostatniego kwartału jego model wydawał się działać… głównie.

Zajmiemy się tym poniżej. Po pierwsze, przejedźmy się trochę w pamięci, aby zobaczyć, dlaczego „Amazonka zakupów samochodów” utknęła w martwym punkcie wśród inwestorów.

Świat (auto) kłopotów

Jeśli nie mieszkasz pod blokiem silnika, prawdopodobnie słyszałeś o szalejącej inflacji, która chwyciła świat za portfel.

Chociaż przyczyn inflacji wywołanej przez Covida jest wiele, można argumentować, że pierwsze ślady wkradły się za pomocą małego, nie tak prostego urządzenia: półprzewodnika.

Cofnijmy się na chwilę.

Półprzewodniki i ceny samochodów: nierozerwalne połączenie

W 2020 r. sprzedaż samochodów, podobnie jak większość zakupów poza domem, drastycznie spadła. Aby zmniejszyć straty, producenci samochodów ograniczyli produkcję. Oprócz spadku popytu na duże towary, takie jak stal i opony, anulowali lub opóźnili zamówienia na półprzewodniki. (Samochody polegają na tych małych chipach komputerowych we wszystkim, od uruchamiania wewnętrznego komputera po włączanie świateł.)

Wobec braku zamówień producentów samochodów i ze względu na zwiększone zapotrzebowanie na chipy o większej mocy do komputerów i innej elektroniki, wielu Semiconductor producenci przerabiali swoje zakłady. To pozwoliło im przejść od produkcji chipów samochodowych, technologii sprzed ponad 40 lat, do bardziej eleganckich, nowocześniejszych urządzeń.

Niestety, kiedy producenci samochodów zwiększyli produkcję, aby zaspokoić rosnący popyt w 2021 r., znaleźli kilku producentów, którzy mogliby zaspokoić ich potrzeby. Co więcej, zamówienia na półprzewodniki są zazwyczaj składane z kilkumiesięcznym wyprzedzeniem – więc każdy producent samochodów, który nie miał pod ręką rezerwy, nie miał szczęścia.

Tak rozpoczął się wzrost cen samochodów. Gdy popyt rósł, istniejąca podaż zmniejszyła się, a produkcja chipów prawie się zatrzymała, konsumenci zwrócili się do używanych samochodów. W pewnym momencie ceny używanych pojazdów wzrosły o prawie 40%, ponieważ dealerzy mieli problemy z utrzymaniem zapasów na partii.

Nic dziwnego, że Carvana, jako internetowy dealer samochodów używanych, miała wyjątkową pozycję, aby rozkwitnąć podczas pandemii. Rosnące ceny samochodów napędzały rozwój firmy, ponieważ sprzedawcy spieniężali lub wymieniali się wyższymi cenami, podczas gdy kupujący kupowali zapasy tak szybko, jak firma mogła zawierać transakcje.

Wszystkie dobre rzeczy muszą się skończyć

Ale jak wiele trendów pandemicznych, szczęście Carvany w końcu osłabło.

Na niektórych obszarach ceny używanych samochodów wzrosły tak wysoko, że przeciętny konsument został całkowicie wyceniony z rynku. Podobna inflacja w innych branżach skłoniła Rezerwę Federalną do podniesienia stóp procentowych, aby zniechęcić do wydatków i pożyczek.

Z biegiem czasu ta kombinacja pochłonęła popyt na samochody używane. W niektórych przypadkach kupującym zabrakło kilku dolarów do stale rosnących cen naklejek. W innych konsumenci sprzeciwiali się rosnącym oprocentowaniu finansowania samochodów.

A gdy szpony półprzewodników powoli się rozplątały, producenci samochodów podnieśli produkcję, obniżając ceny samochodów (lub przynajmniej stabilizując je) pod innym kątem.

Razem te czynniki oznaczają dobrą wiadomość dla konsumentów… i mniej dobrą wiadomość dla inwestorów. W ostatnim roku ceny samochodów używanych spadł o 10.6%, jedząc w cenach dealerskich. Już teraz krajowe franczyzy, takie jak Lithia Motors i AutoNation, donoszą o złagodzeniu warunków rynkowych.

Teraz wydaje się, że dla akcji Carvany pojawiły się również finansowe rozliczenia.

Bardzo zły tydzień Carvany

Nie jest niespodzianką, że chwiejący się przemysł samochodów używanych może pochłonąć marże zysku dealera samochodów używanych. Niestety w przypadku akcji Carvana tak właśnie się stało.

Spadek akcji firmy rozpoczął się w zeszły czwartek po opublikowaniu rozczarowujące wyniki finansowe za trzeci kwartał.

Przychody wyniosły 3.39 mld USD w porównaniu z oczekiwanymi 3.71 mld USD, podczas gdy straty na akcję wyniosły 2.67 USD. Całkowite straty netto wzrosły z 32 mln USD do 282 mln USD rok do roku.

Podsumowując, zysk brutto Carvany spadł o 31% do zaledwie 359 milionów dolarów, ponieważ sprzedaż detaliczna spadła o 8% do 102,570 1,100 pojazdów. Inwestorzy byli również zawiedzeni zyskiem brutto na jednostkę, który spadł o ponad 3,500 USD do XNUMX USD.

Ale chyba najbardziej niepokojąca jest sytuacja gotówkowa firmy. Podczas gdy gotówka i ekwiwalenty Carvany wyniosły w zeszłym roku 1.05 miliarda dolarów, obecnie jej nazwa to zaledwie 316 milionów dolarów.

Kierownictwo Carvany obwiniało o problemy z przystępnością cenową, zauważając, że klienci używanych samochodów odnotowali wzrost miesięcznych płatności o 160% w porównaniu z danymi sprzed pandemii.

Dyrektor generalny i współzałożyciel Carvany, Ernest Garcia III, zauważył również, że dla klientów, którzy finansują zakupy samochodów, koniec trzeciego kwartału był „najbardziej niedostępnym momentem w historii” dla kupujących. „Samochody są niezwykle drogie i są niezwykle wrażliwe na stopy procentowe” – powiedział. (Carvana zwróciła uwagę, że rentowność 3-letnich obligacji skarbowych, która wzrosła o 2% w ciągu roku, stanowi solidny punkt odniesienia dla oprocentowania samochodów).

Ale kierownictwo Carvany jest przekonane, że może zawrócić statek… przynajmniej w końcu. Firma przewiduje, że przyszły rok będzie „trudny”, ponieważ ceny używanych pojazdów normalizują się, a konsumenci dostosowują się do stóp procentowych. Planuje „być lepszą firmą” w wyniku przemierzania tych niepewnych ekonomicznie czasów.

Dyrektor generalny Garcia dodał również, że „Chociaż postęp rzadko jest liniowy, pozostajemy na drodze do stania się największym i najbardziej dochodowym sprzedawcą samochodów”.

Ocena analityka przechodzi na niski bieg

Pomimo optymizmu zarządu, jedna z obniżek ratingu, w szczególności, złapała za rurę wydechową akcje Carvany.

Wpływowy analityk Morgan Stanley, Adam Jonas, zrealizował swoją poprzednią cenę docelową Carvany w wysokości 68 USD w piątek. Jonas powiedział w notatce dla klienta: „Podczas gdy firma kontynuuje działania zmierzające do cięcia kosztów, uważamy, że pogorszenie na rynku używanych samochodów w połączeniu ze zmiennymi stopami procentowymi/środowiskiem finansowania (obligacje przy 20% rentowności) zwiększają istotne ryzyko perspektywy, przyczyniając się do szerokiej gamy wyników”.

Jeśli chodzi o to, jak duży jest ten wynik, Jonas zasugerował, że akcje Carvany mogą spaść nawet do 1 dolara lub osiągnąć nawet 40 dolarów.

Jeśli chodzi o akcje Carvany, prawdopodobne jest, że ponury, ale niepewny raport Jonasa przyczynił się do ekstremalnej zmienności w piątek.

Dobre dla konsumentów…dealerów i inwestorów, nie tak bardzo

Upadek Carvany z łaski znajduje się na progu rosnącego trendu na rynku samochodów używanych.

Gdy ceny samochodów spadną, konsumenci odetchną z ulgą. Rosnący stopy procentowe i mówić o potencjalna recesja może dać dalszy impuls do tych spadków.

Ale dla inwestorów wiadomości są mniej radosne. Niższe ceny i mniejszy popyt prowadzą do mniejszych zysków i większej liczby środków oszczędnościowych, co powoduje nerwowość inwestorów krótkoterminowych.

W szczególności inwestorzy Carvany mogą znaleźć więcej powodów do poceniania swoich inwestycji.

Jako dealer tylko używany, model firmy polega na kupowaniu używanych samochodów za mniej niż je sprzedaje. Jednak w obliczu spadających cen wartość wszelkich ostatnio zakupionych zapasów prawdopodobnie spadła, pozostawiając mniejsze marże zysku lub ich brak.

Jak ujawnił raport zysków za III kwartał, jego zyski jednostkowe już spadły o ponad 3 USD za sztukę, a dalsza degeneracja jest prawdopodobna, jeśli tendencje na rynku używanych samochodów będą się utrzymywać.

Masz dość zakładów Covid, takich jak akcje Carvana? Zamiast tego wypróbuj Q.ai

Jest prawdopodobne, że akcje Carvany są w trakcie krótkoterminowego spadku, który podobnie jak ceny samochodów używanych, z czasem się wyrównają. W takim przypadku firma udowodniłaby, że – podobnie jak wiele akcji – najlepiej nadaje się jako zakład długoterminowy. (Oznacza to, że inwestycja, której dokonujesz, ma generować zwrot przez dziesięciolecia, a nie lata czy miesiące).

W międzyczasie Carvana, podobnie jak wiele oscylujących w epoce Covida historii o sukcesie, a nie całkiem porażce (patrz też: Zoom, Peloton, DocuSign i nawet Meta i Shopify) będą musieli nauczyć się radzić sobie z niuansami współczesnego rynku.

Ale jeśli masz dość oglądania swojego portfela zniszczonego przez ulubieńców pandemii – i nie mamy do ciebie pretensji; my też bylibyśmy – Q.ai oferuje rozwiązanie.

Nie, nie możemy zabezpieczyć Twojego portfela przed pandemią, inflacją, recesją ani stratami. (Szczerze mówiąc, nikt nie może.)

Co my mogą pomagać w inwestowaniu na przyszłość, bez względu na to, co może się wydarzyć. Dzięki różnorodnym strategiom inwestycyjnym wspieranym przez sztuczną inteligencję na wyciągnięcie ręki, Q.ai pomaga inwestorom tak jak robisz właściwe gry dla budowania długoterminowego bogactwa.

Cena Od walka z inflacją do inwestowania w przyszłe innowacje, mamy coś dla każdego. A kiedy inwestycja idzie w górę, Ochrona portfela będzie tam, aby ochronić się przed najgorszymi spadkami.

To proste inwestowanie dla współczesnego inwestora.

Pobierz Q.ai już dziś dostępu do strategii inwestycyjnych opartych na sztucznej inteligencji. Kiedy wpłacisz 100 $, dodamy dodatkowe 50 $ do Twojego konta.