Carvana dzieli zbiornik, gdy rosną obawy o bankructwo sprzedawcy używanych samochodów

Udziały Carvana spadł o ponad 40% w środowym porannym handlu po tym, jak walczący online najwięksi wierzyciele sprzedawcy używanych samochodów podpisali umowę zobowiązującą ich do wspólnego działania w negocjacjach z firmą.

Pakt, jak po raz pierwszy poinformował o Bloomberg, obejmuje wierzycieli, takich jak Apollo Global Management i Pacific Investment Management, którzy posiadają około 4 miliardów dolarów niezabezpieczonego długu Carvana, czyli około 70% całkowitej kwoty pozostającej do spłaty. Umowa potrwa co najmniej trzy miesiące.

Takie układy wierzycieli są postrzegane jako sposób na usprawnienie negocjacji w sprawie nowego finansowania lub restrukturyzacji zadłużenia. Pomogli w zapobieganiu walkom z wierzycielami, które skomplikowały inne restrukturyzacje zadłużenia w ostatnich latach.

Osoba znająca sytuację, która nie jest upoważniona do publicznego wypowiadania się w tej sprawie, potwierdziła w środę CNBC szczegóły transakcji. Zbagatelizowali transakcję, sygnalizując wszelkie zwiększone obawy o bankructwo, powołując się na znaczącą płynność firmy.

Po transakcji wierzyciela, analityk Wedbush Seth Basham powiedział w środę to bankructwo staje się coraz bardziej prawdopodobne dla Carvany i obniżył rating swoich akcji z neutralnego do gorszych oraz obniżył cenę docelową do 1 USD z 9 USD za akcję.

JPMorgan powiedział w środę, że umowa wierzycieli sygnalizuje, że Carvana „mógł rozpocząć negocjacje w sprawie restrukturyzacji zadłużenia z posiadaczami obligacji”, ale „możliwość rychłego przejęcia Ch. 11 zgłoszeń wydaje się niskie”.

„Uważamy, że CVNA ma wystarczającą amortyzację dzięki krótkoterminowym rewolwerom, aby przetrwać do końca 2023 r., a poważna recesja może przyspieszyć to o 1-2 kwartały”, powiedział Rajat Gupta w notatce dla inwestorów.

Carvana nie odpowiedział od razu na komentarz. Pimco i Apollo odmówili komentarza.

Handel akcjami Carvany został na krótko wstrzymany w środę rano po tym, jak cena akcji spadła poniżej 5 dolarów za akcję po raz pierwszy od wejścia firmy na giełdę w 2017 roku. Akcje spadły poniżej 4 dolarów za akcję po zniesieniu wstrzymania. Akcje Carvany spadły w tym roku o około 97% po osiągnięciu dziennego maksimum w wysokości 376.83 USD za akcję 10 sierpnia 2021 r.

Carvana otrzymała litanię obniżek ocen analityków od czasu firmy poinformował o rozczarowujących wynikach za trzeci kwartał w zeszłym miesiącu i dawał ponure perspektywy.

Firma rozwijała się wykładniczo w trakcie pandemia wirusa koronawirusa, ponieważ kupujący przestawili się na zakupy online, zamiast odwiedzać dealera, z obietnicą bezproblemowej sprzedaży i zakupu używanych pojazdów w domu klienta.

Ale Carvana nie miała wystarczającej liczby pojazdów, aby sprostać gwałtownemu wzrostowi popytu konsumentów, ani obiektów i pracowników do przetwarzania pojazdów, które miała na stanie. To skłoniło Carvanę do zakupu ADESA i rekordowej liczby pojazdów przy niebotycznych cenach, gdy popyt spadł w związku z rosnącymi stopami procentowymi i obawami przed recesją.

Carvana wielokrotnie pożyczała pieniądze, aby pokryć swoje straty i inicjatywy rozwojowe, w tym nabycie na początku tego roku całkowicie gotówkowej firmy Adesa zajmującej się aukcjami fizycznymi w Stanach Zjednoczonych od KAR Global za 2.2 miliarda dolarów.

W zeszłym tygodniu Bank of America obniżona ocena Carvany do neutralnego, mówiąc, że firma bardzo potrzebuje większej płynności, ponieważ walczy o osiągnięcie rentowności. Analityk Nat Schindler powiedział, że firmie „prawdopodobnie zabraknie gotówki do końca 2023 roku. Nic nie wskazuje jeszcze na potencjalny zastrzyk gotówki”. 

A w zeszłym miesiącu Morgan Stanley wyciągnął swoją ocenę i cenę docelową akcji. Analityk Adam Jonas przytoczył pogorszenie sytuacji na rynku używanych samochodów, zadłużenie firmy i niestabilne środowisko finansowania zmiany. Powiedział również, że akcje firmy mogą być warte zaledwie 1 dolara.

- CNBC Michael Bloom przyczyniły się do tego sprawozdania.