Jedyne, co Carvana może dostarczyć w nadchodzących miesiącach, to coś więcej ból dla inwestorów.
Internetowy sprzedawca używanych samochodów – były ulubieniec pandemii, który teraz stał się jedną z najbardziej znienawidzonych akcji na Wall Street, walcząc o przetrwanie – jest bliski wyczerpania gotówki, ostrzegł w notatce analityk Jefferies, John Colantuoni.
„Dla perspektywy, nasz model zakłada, że Carvana zabraknie gotówki w 1Q23 bez dodatkowego zastrzyku” – stwierdził Colantuoni. „Pogorszenie płynności zostało przyspieszone przez pogarszającą się ekonomię jednostek i wyższe spłaty odsetek, po emisji długu o wartości 3.275 mld USD w maju 2022 r., związanej z przejęciem amerykańskiej firmy ADESA”.
Firma zakończyła trzeci kwartał z 477 milionami dolarów w gotówce. Jak dotąd w 2022 roku wolne przepływy pieniężne Carvany wyniosły ponad 1 miliard dolarów. Następnym krokiem jest prawdopodobnie wymagający proces restrukturyzacji.
„Proces restrukturyzacji prawdopodobnie negatywnie wpłynie na wartość istniejącego kapitału” – dodał Colantuoni. „Przewidujemy, że proces restrukturyzacji będzie głównym wyznacznikiem ceny akcji, a czynniki fundamentalne będą odległym czynnikiem drugorzędnym”.
Akcje Carvana osiągnęły rekordowy poziom 361 USD w sierpniu 2021 r., Gdy ludzie kupowali samochody przez Internet, aby zbiegło się to z przeprowadzkami z miast podczas pandemii COVID-19, po czym gwałtownie spadły wraz z pogorszeniem się sytuacji biznesowej.
Przez dziewięć miesięcy, które zakończyły się 30 września, strata netto Carvany wyniosła aż 1.45 miliarda dolarów.
Grupa 10 największych pożyczkodawców Carvany posiadających około 4 miliardów dolarów niezabezpieczonego długu firmy podobno zawarły trzymiesięczny pakt wspólnego działania w przypadku restrukturyzacji. Wierzyciele wymienieni w raporcie to Apollo Global Management i PIMCO. (Ujawnienie: Apollo Global Management jest właścicielem Yahoo.)
Zgłoszony pakt może znacznie utrudnić Carvana restrukturyzację swojej działalności, aby przetrwać, a także może sprawić, że pozyskanie gotówki będzie bardzo kosztowne z punktu widzenia kosztu kapitału.
„Carvana nie jest zaangażowana w żadną umowę o współpracy między posiadaczami obligacji i nie będziemy odpowiadać na żadne pytania wynikające z działań podjętych przez takich posiadaczy obligacji”, rzecznik Carvana powiedział Yahoo Finance. „Nasze przesłanie do naszych klientów, akcjonariuszy, pracowników i innych interesariuszy pozostaje jasne: jesteśmy szczególnie skoncentrowani na realizacji planu rentowności nakreślonego w naszym Liście dla akcjonariuszy za trzeci kwartał i mamy znaczną płynność, aby się tam dostać. W żaden sposób dzisiejsze wiadomości nie zmieniają tej strategii”.
Dyrektor generalny Carvana, Ernie Garcia, nie odpowiedział na prośbę Yahoo Finance o omówienie problemów firmy.
Jefferies to najnowszy bank inwestycyjny, który uderzył Carvanę w to, co było burzliwy grudzień.
Seth Basham, analityk Wedbush, obniżył w środę swoją rekomendację dla Carvany do Underperformance, co spowodowało spadek kursu akcji o 43%. Basham widzi godziwą wartość Carvany na poziomie 1 dolara, dodając, że to, jak potoczą się sprawy Carvany, jest gigantyczną niewiadomą, ponieważ nawet najlepszy scenariusz jest daleki od ideału.
„Najlepszy scenariusz jest taki, że kapitał własny ulega tutaj bardzo niewielkiemu rozwodnieniu i nie ma sytuacji bankructwa” Basham powiedział w Yahoo Finance Live (wideo powyżej). „Firma dostarcza więcej kapitału, albo poprzez sprzedaż nieruchomości, albo w inny sposób. I widzimy wymianę długów, która prowadzi do zmniejszenia zadłużenia w przyszłości. Więc to byłby najlepszy przypadek. Zwrócę uwagę, że Garcias, będący dyrektorem generalnym i jego ojcem, posiadają ponad 40% udziałów w spółce. Mają więc bardzo dużą motywację, aby nie dopuścić do tego, by kapitał własny spadł do zera”.
Yahoo Finance Aleksandra Semanowa przyczyniły się do tej historii.
Briana Sozziego jest redaktorem naczelnym i kotwica w Yahoo Finance. Śledź Sozzi na Twitterze @BrianSozzi i LinkedIn.
Kliknij tutaj, aby uzyskać najnowsze notowania giełdowe na platformie Yahoo Finance
Przeczytaj najnowsze informacje finansowe i biznesowe z Yahoo Finance
Pobierz aplikację Yahoo Finance dla Apple or Android
Śledź Yahoo Finance na Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, YouTube
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/carvana-could-run-out-of-cash-within-months-analyst-110433878.html