Awaria CarMax Zły znak dla całego przemysłu motoryzacyjnego

Inwestorzy w większości nie zwracali uwagi na wyzwania związane z branżą motoryzacyjną. To może się zmieniać, co może mieć duże implikacje dla akcji największych sprzedawców samochodów.

Kierownictwo w CarMax (KMX) powiedział w zeszłym miesiącu, że popyt na używane pojazdy spada, ponieważ konsumenci stają przed wyzwaniami związanymi z przystępnością cenową. Akcje natychmiast spadły o 25%. Następnie Moody's obniżył rating całego sektora.

Agresywni inwestorzy powinni rozważyć nowe niedźwiedzie zakłady CarMax. Pozwól mi wyjaśnić.

Branża motoryzacyjna jest w ciągłym ruchu. Oprócz przejścia na elektryfikację i odejścia od silników spalinowych, większość największych światowych producentów pojazdów nadal boryka się z niedoborami w łańcuchu dostaw. Inwestorzy byli gotowi spojrzeć poza te wyzwania. Zakład został stłumiony popyt, a względnie wyrównani konsumenci doprowadziliby do dużych zysków sprzedaży w przyszłości.

Analitycy z JD Power i LMC Automotive zauważyli, że sprzedaż detaliczna we wrześniu ma wynieść 958,948 5.4 sztuk, co oznacza wzrost o XNUMX% w porównaniu z rokiem poprzednim. komunikat prasowy at Business Wire. Naukowcy odkryli, że promocje sprzedaży, normalne zjawisko we wrześniu, nie istniały. I pomimo rosnących krótkoterminowych stóp procentowych, ceny transakcyjne nadal rosły, co sugeruje siłę ustalania cen.

Cox Automotive — wydawca artykułów branżowych, takich jak Autotrader, Kelly Blue Book i Manheim — napisał we wrześniu, że ogólna sprzedaż pojazdów w trzecim kwartale ma osiągnąć 3.4 miliona sztuk. Pomimo wyższych stawek zmniejszających popyt, naukowcy nadal spodziewają się dużych zysków General Motors (GM), Ford (F), Tesli (TSLA).

Nowości CarMax zmieniają reguły gry.

Firma z siedzibą w Richmond w stanie Wirginia jest najnowszym sprzedawcą używanych pojazdów w Stanach Zjednoczonych, posiadającym 220 super sklepów i łączną sprzedaż jednostkową na poziomie 1.6 miliona w roku fiskalnym 2022.

Bill Nash, dyrektor generalny, powiedział w zeszłym tygodniu, że ceny używanych samochodów spadły nieznacznie w sierpniu miesiąc do miesiąca, ale pozostają o 7.8% wyższe niż rok temu. Nash zauważa, że ​​większym problemem jest spadek sprzedaży jednostkowej, co prowadzi do 50% spadku zysków w porównaniu z rokiem ubiegłym. Mówi, że kupujący traktują teraz priorytetowo wydatki, gdy stopy rosną.

Po wynikach CarMax Moody's obniżył rating całego światowego przemysłu motoryzacyjnego, według a raport w Auto.com. Firma zmieniła perspektywę ze stabilnej na negatywną, odnotowując wyższe koszty produkcji, malejący popyt konsumpcyjny, a przede wszystkim wyższe stopy procentowe, które obniżają atrakcyjność kredytów i rat leasingowych dla kupujących.

To ostatnie będzie dużym problemem dla CarMax i jego jednostki CarMax Auto Finance. Około 80% kupujących CarMax korzysta z CAF i jego partnerów pożyczkowych. Ta zdumiewająca liczba jest niepokojąca, ponieważ CAF nie ma wymogu dotyczącego minimalnej oceny kredytowej ani historii kredytowej. Firma twierdzi, że udostępnia pojazdy klientom z całego spektrum kredytowego, nawet kupującym z punktacją kredytową FICO poniżej 630. Ci kupujący mogą mieć problemy z uzyskaniem pożyczek gdzie indziej.

Istnieje koszt dla kredytobiorców o słabych wynikach kredytowych. Ich pożyczki będą miały znacznie wyższe roczne stopy procentowe. Ci pożyczkobiorcy są również najbardziej narażeni na słabnące warunki makroekonomiczne, takie jak rosnąca inflacja i rosnące bezrobocie. Niestety dla pożyczkodawców, takich jak CAF, wskaźniki zaległości w kredytach samochodowych rosną, zwłaszcza wśród kredytobiorców subprime.

badacze Coxa znaleziono w lipcu 60-dniowe zaległości wzrosły o 3.9% w porównaniu z czerwcem i wzrosły o 32.1% w porównaniu z rokiem poprzednim. Również w lipcu 1,56 kredytów samochodowych było poważnie zaległych, co stanowi najwyższy wskaźnik od pięciu miesięcy.

Inwestorzy z branży motoryzacyjnej byli zaniepokojeni przejściem na pojazdy elektryczne i pomysłem, że sprzedaż samochodów gwałtownie wzrośnie, gdy producenci samochodów uporają się z wyzwaniami związanymi z łańcuchem dostaw. Niewielu inwestorów koncentruje się na niszczeniu popytu z powodu wyższych stóp procentowych lub ekspozycji branży na gwałtowny wzrost złych kredytów na pojazdy. Wiadomości CarMax to pierwsza wskazówka, że ​​oba czynniki będą stanowić problem w przyszłości.

Akcje CarMax spadły w czwartek o 25% do najniższego poziomu od kwietnia 2020 roku. Perspektywy biznesowe były wtedy znacznie lepsze. Rezerwa Federalna obniżyła stopy procentowe do zera i zobowiązała się do utrzymania ich na tym poziomie przez trzy lata. Teraz jest odwrotnie. Fed chce podnieść stopy procentowe do 4.25% na początku 2023 r., nawet jeśli zaległości kredytowe rosną.

Przy piątkowej cenie zamknięcia wynoszącej 66.02 USD akcje CarMax są wyceniane na 13.4-krotność zysków z transakcji terminowych i 0.3-krotność sprzedaży. Chociaż te wskaźniki mogą wydawać się niskie, ważne jest, aby pamiętać, że liczby terminowe nie odzwierciedlają jeszcze spadków sprzedaży. Nie uwzględniają one również pogorszenia rentowności w 2023 r. wraz ze wzrostem wskaźników zaległości.

Cena akcji w wysokości 48.20 USD jest bardziej odpowiednia, biorąc pod uwagę zbliżające się zmiany. Spadek tego poziomu przyniósłby zysk w wysokości 27% w przypadku niedźwiedzich zakładów.

Bezpieczeństwo jest dla frajerów. Nasz pakiet usług badawczych pomógł tysiącom niezależnych inwestorów pomnażać bogactwo dzięki wykorzystaniu siły niebezpieczeństwa. Naucz się zamieniać strach i zamęt w jasność, pewność siebie — i fortunę. Wypróbuj naszą flagową usługę za jedyne 1 USD. Opcje taktyczne biuletyn rekomenduje poziomy wejścia, docelowe i stop dla opcji in-the-money, blisko miesiąca, wysoce płynnych opcji dużych firm. Transakcje zazwyczaj trwają od jednego do pięciu dni i dążą do zysków od 40% do 80%. Wyniki od 2022 do 1 sierpnia wynoszą około 180%. Kliknij tutaj na 2-tygodniowy okres próbny za 1 $.