Wyceny sieci kablowej do przetestowania z potencjalną sprzedażą BET

Paramount prowadzi rozmowy z Tylerem Perrym sprzedaży większościowego pakietu udziałów w BET Media Group, która jest właścicielem Black Entertainment Television (BET) i VH1. Tyler Perry ma bliskie relacje z BET, która udziela licencji na wiele jego filmów. Jest już właścicielem udziałów w internetowej platformie kanału BET Plus.

Jednak wkrótce po tym, jak plotki dotarły do ​​​​przewodów w poniedziałek, Rzecznik Byrona Allena wydał oświadczenie mówiąc: „Byron Allen jest zainteresowany kupnem BET i będzie dążył do przejęcia sieci”. W związku z tym prawdopodobnie tuż za horyzontem wybuchnie wojna licytacyjna.

W ciągu ostatnich kilku lat było bardzo niewiele transakcji dotyczących sieci kablowych, ponieważ przecinanie kabli i golenie kabli zmieniło tę branżę z ogromnego silnika wzrostu w upadający biznes. Coraz więcej konsumentów nadal otrzymuje wideo z niezliczonych usług przesyłania strumieniowego, przez co linearne programy telewizyjne w telewizji kablowej i satelitarnej stają się coraz bardziej przestarzałe. Ponieważ operatorzy kablowi i satelitarni nadal podnoszą ceny i dodają tajemnicze dopłaty, takie jak dopłata sportowa i dopłata za transmisję, ten trend konsumentów uciekających do tańszych usług przesyłania strumieniowego prawdopodobnie będzie się utrzymywał.

BET został wyceniony na 2.7 miliarda dolarów, kiedy został przejęty przez Viacom w 2000 roku (obecnie przemianowany na Paramount), pokaźne 38 dolarów na subskrypcję i ponad 21-krotny przepływ gotówki. Jednak jest mało prawdopodobne, aby w tym środowisku udało się osiągnąć cokolwiek zbliżonego do tego.

W 2000 roku sieci kablowe zazwyczaj zmieniały właściciela w zakresie 14-20x przepływów pieniężnych lub zysku przed odsetkami, amortyzacją, podatkami i amortyzacją (EBITDA). Do 2017 r. handel odbywał się na niskich i średnich dwucyfrowych wartościach. Od tego czasu dwucyfrowe transakcje były rzadkością (chlubnym wyjątkiem jest Walt DisneyDIS
Przejęcie firmy 36 za 21 miliardów dolarów^st sieci kablowe Century Fox przy ponad 15-krotnym przepływie środków pieniężnych w 2019 r.).

Jednak od tego czasu transakcje były zazwyczaj sprzedawane po jednocyfrowych wielokrotnościach, przy czym największą ostatnią transakcją było przejęcie WarnerMedia przez Discovery Communications (ogłoszone w 2021 r.), w którym krajowe sieci kablowe zostały wycenione na 45 miliardów dolarów, czyli 9.5-krotność przepływów pieniężnych.

Nie jest jasne, czy Tyler Perry lub Byron Allen zbliżyliby się do tego mnożnika dla BET i VH1, biorąc pod uwagę ich brak perspektyw wzrostu. Mimo to oba kanały przeszły długą drogę. BET została założona w 1980 roku przez Boba i Sheilę Johnsonów przy wsparciu potentata medialnego Johna Malone'a i stała się pierwszą siecią kablową skierowaną specjalnie do grupy demograficznej Afroamerykanów. Do 1990 roku osiągnął ponad 27 milionów abonentów, a do 2000 roku był w 61 milionach domów. W 91.3 roku osiągnął najwyższy poziom 2012 miliona abonentów i od tego czasu wszystko było w dół – według S&P Global Market Intelligence rok 2022 zakończył się z 63.4 milionami subskrybentów.

Przepływy pieniężne osiągnęły szczyt w 2013 r., kiedy firma wygenerowała 589 mln USD przychodów i 319 mln USD przepływów pieniężnych, co stanowi ogromną marżę przepływów pieniężnych w wysokości 54.2%. Do 2022 r. przychody spadły do ​​433 mln USD, a przepływy pieniężne poniżej 200 mln USD przy marży 43.6% (również przypisane S&P Global).

W ramach planowanej transakcji Tyler Perry otrzyma większościowy pakiet udziałów w BET Media Group, który obejmuje inne kanały, takie jak VH1 i kilka mniejszych sieci BET (BET Gospel, BET Her, BET Hip-Hop, BET James i BET Soul), a także BET Studios, które Kenia Baris, Rashida Jones i Aaron Rahsaan Thomas mają mniejszościowy pakiet akcji.

Jest prawdopodobne, że BET i VH1 byłyby prowadzone oddzielnie, ponieważ nie wydaje się, aby ich skład programowy pasował naturalnie. VH1 (Video Hits 1) został uruchomiony w 1985 roku przez Warner Communications, ówczesnego właściciela MTV.

Nie osiągnął progu rentowności aż do 1992 roku, ale do 2000 roku stał się potęgą z 71.7 milionami abonentów, 323 milionami dolarów przychodów i 120 milionami przepływów pieniężnych, według S&P Global Market Intelligence. Przepływy pieniężne osiągnęły najwyższy poziom 223 mln USD w 2017 r., kiedy miał 87.6 mln abonentów (spadek ze szczytu 98.3 mln w 2011 r.). Do 2022 roku liczba abonentów spadła do mniej niż 70 milionów, a przepływy pieniężne spadły do ​​170 milionów dolarów (również przypisane S&P Global).

Wydaje się, że Perry ma przewagę w procesie sprzedaży, biorąc pod uwagę jego długą historię z BETk. ZAKŁAD. BET częściowo sfinansował swój pierwszy film fabularny, „Diary of a Mad Black Woman” w 2005 roku. Ponadto podpisał długoterminową umowę filmową z Paramount w 2017 roku i umowę telewizyjną w 2020 roku.

Jednak publiczne oświadczenie miliardera Byrona Allena, że ​​będzie licytować kanał, wyraźnie podniesie cenę grupy sieci kablowych, a ostatnio w tym sektorze było niewielu nabywców. Allen Media Group jest właścicielem Weather Channel, Black News Channel, wielu cyfrowych sieci kablowych i dużego portfela stacji telewizyjnych.