Ubiegły tydzień zakończył się najgorszym dniem dla akcji banków od czasu kryzysu finansowego w 2008 roku. Upadek Silicon Valley Bank, szesnastej co do wielkości firmy bankowej w kraju i pożyczkodawcy pierwszej instancji dla start-upów z kalifornijskiego świata technologii, wywołał obawy o większa panika na banki, a nawet powtórka z systemowych kłopotów finansowych.
To najgorsze zmartwienie – ale zdaniem głównego stratega kredytowego Goldman Sachs, Lotfiego Karoui, obawy te mogą być przesadzone.
„Uważamy, że ryzyko zarażenia się małymi i dużymi bankami jest niewielkie, biorąc pod uwagę niski udział banków regionalnych w rynku IG. Podobnie ryzyko zdarzenia kapitałowego lub płynnościowego wśród dużych banków jest również niewielkie. Podtrzymujemy naszą rekomendację przeważenia dla sektora i wykorzystamy każdą dużą wyprzedaż jako okazję do zwiększenia ryzyka” – skomentował Karoui.
W tym kontekście analitycy Goldmana rekomendują akcje banków, które postrzegają jako potencjalne wygrane dla inwestorów korzystających ze spadku cen. Przyjrzymy się bliżej dwóm z tych typów akcji.
Charles Schwab (schw)
Pierwszą instytucją bankową, której się przyjrzymy, jest znane nazwisko, Charles Schwab. Jest to największa amerykańska firma świadcząca usługi inwestycyjne w obrocie publicznym, która na koniec 7.05 r. posiadała aktywa klientów o wartości 2022 bln USD. Firma może pochwalić się łącznie 34 milionami rachunków maklerskich, co pasuje do jej reputacji w zakresie zwiększania dostępności inwestycji w akcje dla mas detalicznych inwestorzy. W tej niszy Schwab działa zarówno jako menedżer inwestycyjny, jak i broker dyskontowy, oferując swoim klientom pełen zakres usług bankowych i inwestycyjnych.
W styczniu ubiegłego roku Schwab podał mieszane wyniki finansowe za ostatni kwartał 2022 r. i cały rok. W tym kwartale zysk netto w wysokości 5.49 mld USD wzrósł o 17% rok do roku, ale był niższy od konsensusu o 60 mln USD. Skorygowany EPS w wysokości 1.07 USD był o 24% wyższy niż w poprzednim roku, ale poniżej konsensusu na poziomie 1.09 USD.
Na poziomie rocznym Schwab odnotował przychody netto w wysokości 20.7 mld USD, co oznacza wzrost rok do roku o 12%. Skorygowany zysk netto wzrósł o 19% r/r do 7.9 mld USD, a skorygowany EPS o 20% r/r do 3.90 USD. Schwab zgromadził nowe aktywa o łącznej wartości 428 miliardów dolarów w 2022 roku i dodał ponad 4 miliony nowych kont klientów. W jednym ze spadków firma poinformowała, że dodane nowe aktywa zostały zrekompensowane niższymi wartościami rynkowymi ubiegłorocznego niedźwiedzia, co skutkowało spadkiem r/r sumy posiadanych aktywów.
W dowód zaufania kierownictwa, Schwab zadeklarował swoją ostatnią dywidendę z akcji zwykłych. Wypłata, która wyszła 24 lutego, została zwiększona o 14% w stosunku do poprzedniego kwartału, do 25 centów za akcję zwykłą. W tym tempie roczna płatność w wysokości 1 USD daje 1.7%. Firma ma historię utrzymywania rzetelnych wypłat dywidend, sięgającą 1990 roku.
Akcje Schwab wykazały silną reakcję na upadek SVB, spadając o 23% w ciągu ostatnich dwóch sesji giełdowych.
Pięciogwiazdkowy analityk Goldmana, Alexander Blostein, koncentruje się na perspektywach Schwaba, zauważając, że firma ma „wystarczającą płynność, aby zaspokoić potrzeby klientów bez konieczności wymuszania sprzedaży swojego portfela AFS”.
„Szacujemy, że odpływy depozytów bazowych w styczniu były nieznacznie gorsze od średniej miesięcznej w 2022 r., przy skumulowanym spadku w I kw. 1-styczeń o ~ 22%. Chociaż uważamy, że niedawna emisja droższych funduszy przez SCHW prawdopodobnie wpłynie na NIR w 25H1, kierownictwo potwierdziło swoje oczekiwania co do tymczasowego korzystania z tych instrumentów i nie widzimy obaw dotyczących finansowania/płynności, które stałyby się bardziej dotkliwe w przypadku niektórych instytucje, jak tutaj jest to uzasadnione. Przy spadku akcji o [23]% YTD, naszym zdaniem stosunek ryzyka do zysku pozostaje atrakcyjny” – stwierdził Blostein.
Blostein określa ilościowo swoje stanowisko, rekomendując Kupuj dla akcji i cenę docelową 98 USD, która wskazuje na 67% roczny potencjał wzrostowy. (Aby obejrzeć historię Blosteina, kliknij tutaj)
Ogólnie rzecz biorąc, Schwab twierdzi, że ma 15 ostatnich recenzji analityków, w tym 11 zakupów, 3 wstrzymania i jedną sprzedaż, co daje konsensus umiarkowanego kupowania. Akcje są sprzedawane po cenie 58.70 USD, a ich średnia cena docelowa 90.13 USD oznacza roczny wzrost o 53.5%. (Widzieć Prognoza giełdowa SCHW)
Bank of NT Butterfield & Son (NTB)
Następna w kolejce jest mniej znana nazwa w branży bankowej, Bank of NT Butterfield z siedzibą na Bermudach. Ten bank, którego kapitalizacja rynkowa w wysokości 1.5 miliarda dolarów stawia go w kategorii małych spółek, obsługuje zamożnych klientów w Szwajcarii, Wielkiej Brytanii i Singapurze, a także na Bermudach, Kajmanach, Bahamach i Wyspach Normandzkich. Bank oferuje szeroki zakres specjalistycznych usług finansowych i zarządzania majątkiem, a także kredyty na nieruchomości mieszkalne w Wielkiej Brytanii.
Butterfieldowi udało się uzyskać solidny raport za 4Q22, pokonując prognozy zarówno w górnej, jak i dolnej linii. Przychody wzrosły o 17.7% rok do roku, osiągając 148.5 mln USD, pokonując konsensus szacunkowy o 5.24 mln USD. EPS na akcję liczony według standardów GAAP w wysokości 1.27 USD również był wyższy od prognoz analityków na poziomie 1.14 USD.
Biorąc pod uwagę cały rok 2022, Butterfield odnotował przychody netto w wysokości 549.3 mln USD, co oznacza wzrost o 10% r/r, podczas gdy dochód netto firmy wyniósł 214 mln USD, co oznacza jeszcze bardziej imponujący wzrost o 31% r/r. Całoroczny rozwodniony EPS wykazał taką samą poprawę o 31% r/r.
Warto zauważyć, że Butterfield od lata 44 r. regularnie wypłaca dywidendę z akcji zwykłych w wysokości 2019 centów na kwartał. Następna wypłata zaplanowana jest na 14 marca, a roczna wypłata w wysokości 1.76 USD daje ponadprzeciętne 5.85 %.
Podobnie jak Schwab powyżej, wydaje się, że jest to zasadniczo zdrowy bank, który został dotknięty nagłym kryzysem w zeszłym tygodniu. Do zamknięcia w piątek akcje Butterfielda spadły o ponad 14.5% w stosunku do poziomów ze środy.
To spadek, który poleciłby Goldman Sachs – a opinia ta jest poparta niedawnym raportem analityka Willa Nance'a na temat tych akcji.
„Widzimy tutaj wiele powodów do pozytywnego nastawienia: 1) mgmt wskazuje na dalszą ekspansję NIM w ciągu najbliższych kilku kwartałów, ponieważ firma lokuje nadwyżkę płynności w papiery wartościowe o wyższej stopie zwrotu 2) firma zbliża się obecnie do docelowego poziomu na TCE/TA oraz prawdopodobnie wznowi wykup akcji, dodając do i tak już atrakcyjnej 5% dywidendy, oraz 3) przychody z opłat będą znacznie wyższe niż oczekiwano i chociaż prawdopodobnie skorzysta na tym ponowne otwarcie rynków spółki, uważamy, że jest to jeden z pierwsze oznaki bardziej „normalnej” stawki dochodów z opłat po kilku latach ograniczeń w podróżowaniu na rynkach wyspiarskich firmy” – napisał Nance.
„Uważamy, że NTB jest atrakcyjnym holdingiem dla inwestorów zorientowanych na dochód, oferującym solidne ~[6]% dywidendy i atrakcyjne możliwości lokowania kapitału z wykupu akcji” – podsumował analityk.
Śledząc to naprzód, Nance ocenia akcje NTB jako Kup, z ceną docelową 41 USD, co sugeruje wzrost o 36% w ciągu następnych 12 miesięcy. (Aby obejrzeć historię Nance'a, kliknij tutaj)
Ogólnie rzecz biorąc, wydaje się, że ulica jest w tej samej linii co byki. Istnieją 4 ostatnie recenzje analityków dotyczące Butterfielda i wszyscy czterej zgadzają się, że jest to akcja do kupienia, co sprawia, że konsensus dotyczący silnego kupowania jest jednomyślny. Średnia cena docelowa wynosi 41.50 USD i implikuje roczny potencjał wzrostu o około 38% w stosunku do aktualnej ceny transakcyjnej wynoszącej 30.09 USD. (Widzieć Prognoza akcji NTB)
Aby znaleźć dobre pomysły na handel akcjami po atrakcyjnych wycenach, odwiedź TipRanks' Najlepsze akcje do kupienia, narzędzie, które łączy wszystkie spostrzeżenia dotyczące kapitału TipRanks.
Odpowiedzialność: Opinie wyrażone w tym artykule dotyczą wyłącznie analityków. Treść jest przeznaczona wyłącznie do celów informacyjnych. Bardzo ważne jest wykonanie własnej analizy przed dokonaniem jakiejkolwiek inwestycji.
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/buy-dip-bank-stocks-says-013508390.html