(Bloomberg) — Lista przeszkód w rajdzie giełdowym wydłuża się z dnia na dzień.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Akcje świetnie się bawiły w lipcu, a akcje w Europie i Stanach Zjednoczonych wzrosły najbardziej od 2020 roku, ale od krótkoterminowego zwyżki na rynku niedźwiedzi do trwałego wzrostu jest jeszcze długa droga. A wraz z wtorkową wizytą przewodniczącej Izby Reprezentantów USA Nancy Pelosi na Tajwanie pojawiło się kolejne ryzyko, które może wykoleić nastroje.
PRZECZYTAJ: Rosnący rynek akcji wkracza w najbardziej ryzykowne miesiące w roku
„Powstająca narracja Złotowłosa wydaje się nie na miejscu” – napisali w notatce stratedzy Barclays kierowani przez Emmanuela Cau. Przeszkody dla przedłużonego rajdu obejmują niejednoznaczny komunikat Rezerwy Federalnej, stagflację w Europie, sezon wyników z mieszanymi wskazówkami i presją na marże.
Oto pięć wykresów, które wskazują, że do osiągnięcia poziomu może upłynąć trochę czasu:
Rajdy krótkotrwałe
Wielkie wzrosty na rynku bessy nie gwarantują dna ani zwrotu na rynku. W ciągu trzech lat krachu dot-comów na początku XXI wieku indeks Nasdaq 2000 odnotował dziewięć miesięcznych zwyżek o ponad 100%, zanim utworzył bazę.
Rozprzestrzenia się ostrożnie
Rynki obligacji i akcji mają obecnie bardzo różne spojrzenie na ryzyko. Główny indeks iTraxx Europe, który jest miarą premii za ryzyko, której inwestorzy proszą o utrzymanie długu korporacyjnego, jest bardzo wysoki, w przeciwieństwie do akcji. Rynki akcji wykazują „trochę samozadowolenia” i „nie w pełni biorą pod uwagę ryzyko”, powiedziała strateg Goldman Sachs Sharon Bell w wywiadzie dla telewizji Bloomberg w środę.
Cięcia zarobków
Analiza ostatnich czterech recesji przeprowadzona przez Bank of America Corp. wykazała, że indeks S&P 500 osiągnął dno dopiero po tym, jak prognozy zysku na akcję spadły do lub poniżej poziomu, na którym rynek osiągnął ostatni szczyt. Chociaż prognozy zysków ostatnio uległy zmniejszeniu, nadal są o około 6% wyższe niż w czasie rekordowego poziomu ze stycznia.
PRZECZYTAJ: Dno rynku może wymagać dalszych cięć w szacunkach: obserwuj zarobki
Dane podkreślają również dużą rozbieżność w zakresie tego, jak daleko muszą spaść szacunki, aby akcje osiągnęły dno. W 2020 r., kiedy recesja była najkrótsza w historii, prognozy spadły zaledwie o 3%, zanim osiągnięto minimalny poziom. Podczas światowego kryzysu finansowego szacunki zysków spadły o 36%.
Sezonowość
S&P 500 właśnie wszedł w okres roku, w którym osiągnął najgorsze w historii zyski. Łącznie sierpień i wrzesień odnotowały średnie spadki odpowiednio o 0.6% i 0.7% w ciągu ostatnich 25 lat. Zmienność zwykle rośnie w miesiącach letnich i wczesną jesienią przy niskiej płynności w okresie świątecznym.
Nie tanie
W oparciu o długoterminowy stosunek ceny do zysku lub cyklicznie korygowany wskaźnik ceny do zysku (CAPE), światowe akcje pozostają drogie w porównaniu z historią, nawet po gwałtownym spadku wycen od początku roku.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/charts-show-july-stock-market-125739190.html