Rynek byka lub rynek niedźwiedzi. Inwestorzy próbują podjąć decyzję

Rozmiar czcionki

W przeciwieństwie do traderów, najbardziej stresująca część mojego dnia przypada o godzinie 4:XNUMX, kiedy rynki się zamykają i muszę zrozumieć najnowsze zachowania inwestorów Barrons wieczorny biuletyn, Przegląd i podgląd.

W niektóre dni istnieją oczywiste wytłumaczenia dla działania rynku: akcje poruszają się bezpośrednio lub odwrotnie w stosunku do punktu danych. W inne dni ten związek zmienia się w południe, pozostawiając wielu z nas drapiących się po głowach. W wolniejsze letnie dni mogę mieć trudności ze znalezieniem jakiegokolwiek związku.

---

Zapisz się do newslettera

Przejrzyj i wyświetl podgląd

Każdego wieczoru w dni powszednie prezentujemy bieżące wiadomości rynkowe i wyjaśniamy, jakie będą miały znaczenie jutro.

---

W większości przypadków kierunek notowań sprowadza się do tego, co pomyślą inwestorzy, prezes Rezerwy Federalnej, Jerome Powell. To często wyjaśnia ramkę „dobra wiadomość to zła wiadomość”.

W piątek akcje wyprzedane pomimo wielu wątków dobrych wiadomości w Raport płacowy za sierpień: wciąż solidny wzrost liczby miejsc pracy, rosnący wskaźnik aktywności zawodowej i wolniejszy niż oczekiwano wzrost stawek godzinowych, to kolejny dowód na to, że inflacja osiągnęła szczyt.

Raport był wystarczająco dobry i mało prawdopodobne, aby zmienił kierunek polityki pieniężnej. A jednak

S&P 500
indeks nadal spadł o 1.1%, przy czym

Nasdaq Composite
w dół 1.3%.

Piątkowa wyprzedaż sugeruje, że obawy rynku znacznie wykraczają poza kolejne ruchy Fed. Każdy, kto przeczytał ostatnią notatkę Jeremy'ego Granthama, ma mnóstwo powodów, by sprzedawać akcje. Słynny inwestor i prognostyk napisał w środę, że jesteśmy w środku „superbańki”, która jest gotowa pęknąć.

„Obecna superbańka charakteryzuje się bezprecedensowo niebezpieczną mieszanką przeszacowania krzyżowych aktywów (z obligacjami, nieruchomościami i akcjami, które są krytycznie przecenione, a teraz gwałtownie tracą impet), szokiem towarowym i jastrzębiością Fedu. Każdy cykl jest inny i niepowtarzalny – ale każda historyczna paralela sugeruje, że najgorsze dopiero nadejdzie” – pisze Grantham, wieloletni strateg w GMO.

Notatka jest warta przeczytania, tylko nie przed snem.

Raport Granthama pojawił się w środku strasznego tygodnia dla akcji, zamykając dość okropny sierpień, w którym S&P 500 spadł o 4.2%. Wynika to z lipcowego wzrostu o 9.1%, najlepszego miesiąca na rynku od listopada 2020 roku.

Teraz pytanie brzmi, w który miesiąc wierzyć – po prostu inny sposób zadawania tego samego pytania, które dominuje w dzisiejszych raportach strategów: czy jesteśmy w okresie bessy, czy na drodze do nowej hossy?

Jim Paulsen, główny strateg inwestycyjny w The Leuthold Group, sugeruje, że sierpień – a w szczególności miniony tydzień – jest bardziej prawdopodobną anomalią niż lipiec, z wieloma największymi wpływowymi osobami na rynku i największymi pieniędzmi na plaży i z dala od swoich biurek . W lipcu właściciela zmieniło średnio 10.54 mld akcji, wobec 10.39 mld w sierpniu. Średni dzienny wolumen w tym roku to 11.9 miliarda.

Pomijając dni urlopowe, Paulsen mówi, że koncentracja na każdym ruchu Fedu już wydaje się anachroniczna. „Fed nie zrobił nic do marca tego roku, ale na szczęście cała polityka wolnorynkowa zaczęła się zaostrzać, gdy inflacja zaczęła rosnąć w marcu 2001 roku. A więc rok później, co się dzieje? Szczyty inflacji”.

Paulsen zauważa, że ​​w czwartek wieczorem stopa inflacji rocznego progu rentowności spadła na krótko poniżej 2%. Zamknął się w piątek na poziomie 2.11%. W marcu roczny próg rentowności osiągnął najwyższy poziom 6.3%. Stopa progu rentowności to różnica między rentownością obligacji zabezpieczonej przed inflacją a obligacją skarbową o tym samym terminie zapadalności.

„Wróciliśmy do celu Fed” – mówi Paulsen. „Myślę, że argumenty za dodatkowym zaostrzeniem polityki Fed szybko się rozpraszają”.

Inflacja może wkrótce znów być sennym tematem. Mamy nadzieję, że superbańka nie utrzyma nas w następnej kolejności.

Napisz do Alex Eule o godz [email chroniony]