(Bloomberg) — Od Intel Corp. po SK Hynix Inc., niektórzy z największych światowych producentów półprzewodników zaskoczyli inwestorów brutalnymi stratami w 2023 r. Jednak dwie azjatyckie firmy — Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. i Samsung Electronics Co. — poradziły sobie z zawirowaniami dzięki większą zwinność, podkreślającą zmianę warty.
Najczęściej czytane z Bloomberg
„Zadziwiająco źle” — powiedziała analityk Bernstein, Stacy Rasgon, o wynikach Intela, firmy, która kiedyś wyznaczała tempo całej branży układów scalonych. Południowokoreański Hynix odnotował największą stratę w swojej historii i zobowiązał się do ograniczenia produkcji, nakładów inwestycyjnych i innych kosztów, aby odzyskać siły.
W międzyczasie TSMC odnotowało rosnące zyski i, przyznając się do pewnego osłabienia popytu, przewidziało, że ponownie zwiększy przychody w 2023 r. Tajwańska firma wyprzedziła Intela jako wiodący producent zaawansowanych układów logicznych i przyniosła prawie 13 miliardów dolarów więcej przychodów niż jej amerykański rywal . Samsung radził sobie również znacznie lepiej niż jego rówieśnicy i obnosił się ze swoim sukcesem, obiecując utrzymanie wydatków kapitałowych, podczas gdy wszyscy jego rywale się wycofują.
Rzeczywistość jest taka, że dwie firmy z Azji Wschodniej zbudowały solidniejsze biznesy, a ich skala grozi teraz pogrzebaniem konkurencji. Firma TSMC udowodniła, że jest tak utalentowana w tworzeniu chipów na zamówienie dla klientów takich jak Apple Inc. i Nvidia Corp., że żaden inny producent chipów nie ma szansy na wypełnienie tej luki w najbliższym czasie. Samsung, który najbardziej zbliżył się do wydajności produkcyjnej TSMC, wykorzystał tę przewagę, by wyprzedzić rywali, takich jak Hynix i Micron Technology Inc., w branży układów pamięci.
Kryzysy w branży półprzewodników różnią się długością i dotkliwością, ale większe firmy zazwyczaj lepiej je znoszą. To znów się potwierdza. Producenci wszystkiego, od smartfonów po komputery osobiste i sprzęt przemysłowy, zgromadzili zbyt duże zapasy, w wyniku czego zmniejszyli zamówienia. Uderzyli w hamulce znacznie szybciej, niż dostawcy byli w stanie powstrzymać produkcję, powodując spadki cen i kosztowny skok, który spowolnił produkcję fabryczną.
Południowokoreański Samsung, największy na świecie producent chipów pod względem przychodów, miał fatalny czwarty kwartał. Przychody w dziale półprzewodników spadły o 24% w porównaniu z tym samym okresem rok temu, a dochód operacyjny spadł do ułamka tego, co było zaledwie trzy miesiące wcześniej. Mimo to udało mu się zebrać zysk, podczas gdy mniejsi rywale, Western Digital Corp., Micron i Hynix, odnotowali straty.
„Samsung generuje dodatnie przepływy pieniężne, podczas gdy rywale krwawią gotówką” — powiedział Marcello Ahn, zarządzający portfelem w Quad Investment Management. „Kiedy branża pamięci wejdzie w kolejny cykl upcyklingu, baza kosztowa Samsunga będzie znacznie niższa niż innych, a jego marża będzie wyższa”.
W szczególności w przypadku pamięci możliwość rozłożenia ogromnych kosztów prowadzenia fabryk chipów na większą ilość wysyłanych produktów pomaga uczynić operacje bardziej opłacalnymi.
TSMC dogonił i wyprzedził Intela szybciej, niż przewidywali nawet najbardziej optymistyczni analitycy. Przychody tajwańskiej firmy, której zakłady obsługują wiele największych światowych firm z outsourcingiem produkcji, wzrosły w zeszłym roku o 33%, podczas gdy Intel spadł o 20%. Oferuje wielu konkurentom i klientom Intela najbardziej zaawansowaną dostępną produkcję.
W branży układów scalonych przywództwo mierzy się nie tylko udziałem w rynku i przychodami. Bardziej niż w jakimkolwiek innym biznesie technologia produkcji ma kluczowe znaczenie dla wydajności półprzewodników. Możliwość korzystania z najnowszych technik i sprzętu zapewnia producentom chipów nie tylko niższe koszty, ale także możliwość produkcji chipów, które mogą sprzedawać po wyższej cenie, ponieważ są bardziej wydajne.
Intel, firma, która przez dziesięciolecia dominowała w branży półprzewodników — i której produkty dały nazwę Dolinie Krzemowej — uzyskała swoją pozycję częściowo dzięki agresywnemu wykorzystywaniu brutalnej ekonomii branży. Kierownictwo mówiło inwestorom, że duże wydatki na nowe zakłady produkcyjne, sprzęt oraz badania i projektowanie — zwłaszcza gdy zyski były pod presją — były najlepszym sposobem wykorzystania zasobów firmy. Logika była taka, że kiedy nadejdzie kolejny okres silnego popytu, Intel będzie miał lepszą pozycję do kapitalizacji niż konkurenci, którzy wycofali się i pozwolili swojej produkcji na stagnację.
Obaj rywale Intela z Azji Wschodniej wyciągnęli jedną stronę z tego poradnika. TSMC planuje w tym roku przeznaczyć aż 36 miliardów dolarów na wydatki kapitałowe, czyli więcej niż przewidywali analitycy. Na początku tego tygodnia Samsung również oparł się presji ograniczenia inwestycji i powiedział, że wyda na podobnym poziomie jak w 2022 r., kiedy przeznaczył około 39 miliardów dolarów na modernizację obiektów produkcyjnych i budowlanych.
Intel, który zdecydował się nie podawać prognoz na ten rok, powiedział, że jego celem jest „intensywność nakładów inwestycyjnych” na poziomie około 35% przychodów. Analitycy szacują, że przychody Intela wyniosą w tym roku około 51 miliardów dolarów, co wskazuje, że jego budżet będzie znacznie mniejszy niż budżet TSMC czy Samsunga.
W układach pamięci, z których Samsung czerpie większość swoich przychodów z półprzewodników, cięcia budżetowe na 2023 r. planowane są również w firmach Micron, Hynix i Western Digital, które prowadzą spółkę joint venture w zakresie produkcji z japońską firmą Kioxia Holdings Corp.
Chociaż agresywne plany wydatków TSMC mogą wywierać większą presję na Intela, jest to prawdopodobnie dobra wiadomość dla wielu firm z branży elektronicznej i nie tylko. Wielu z nich wykorzystało możliwości TSMC do tworzenia i produkcji nowych produktów, w których wcześniej mieli problemy z zastąpieniem chipów Intela. Apple jest najbardziej godnym uwagi przykładem, ze swoimi krzemowymi chipami do iPhone'ów i komputerów Mac produkowanymi wyłącznie przez TSMC.
Firma Advanced Micro Devices Inc., która przez większość swojego istnienia walczyła w cieniu Intela, wykorzystuje TSMC do produkcji swoich procesorów do serwerów i komputerów osobistych oraz układów graficznych. Firma uzyskuje obecnie większe przychody kwartalne niż rokrocznie jeszcze w 2017 r. W czwartym kwartale dział centrów danych AMD odnotował wzrost sprzedaży o 42% w porównaniu z rokiem poprzednim. Tymczasem Intel odnotował spadek działalności związanej z centrami danych i sztuczną inteligencją o 33%.
„Jesteśmy na początku historycznej/pokoleniowej zmiany mocy obliczeniowej w Dolinie Krzemowej” – napisał analityk Rosenblatt Securities, Hans Mosesmann, w odpowiedzi na tę rozbieżność wyników.
Qualcomm Inc., największy producent chipów do smartfonów oraz klient produkcyjny TSMC i Samsung, wykazał oznaki sukcesu w wejściu na nowe biznesy w grudniowym kwartale, kiedy przychody z działów motoryzacyjnego i urządzeń podłączonych pomogły zrekompensować spadek popytu na telefony komórkowe .
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/brutal-earnings-intel-signal-change-035135468.html