Boomers opuszczają giełdę. Oto, co będzie dalej, mówi ten strateg.

Do naszego wezwanie dnia od głównego ekonomisty TS Lombard w USA, Stevena Blitza, który widzi koniec „złotej ery rynków akcji kontrolowanych przez Fed”. (godz Ucho rynku).

Jak wyjaśnił Blitz, jeśli słabość rynku akcji będzie się utrzymywać, w przypadku S&P 500
SPX,
+ 2.47%
się o 12% od początku roku, konsumenci mogą obciąć wydatki do końca tego roku, jeśli nie wcześniej.

„Komunikowana trajektoria polityki Fed miała na celu osłabienie akcji – akcje i dolar to główne kanały, przez które Fed wpływa na gospodarkę, a co za tym idzie, na inflację” – stwierdził ekonomista w niedawnej notatce. „Przyspieszenie obecnej słabości rynku zwiększa oczekiwany przez nas krótkoterminowy spadek wydatków i, co ważniejsze, grozi utrwaleniem znacznie słabszych perspektyw wydatków na przyszły rok”.

Jeśli chodzi o związek między wydatkami konsumentów a wynikami giełdy, Blitz zauważył, że powiązania zacieśniły się od czasu światowego kryzysu finansowego w latach 2007–08, kiedy gospodarstwa domowe zareagowały „długoterminowym delewarowaniem swoich bilansów”. Mówił o tym, jak to spowodowało utworzenie przez Fed cyklu aktywów skupionego na akcjach i gospodarstw domowych obciążających akcje, ponieważ TINA [Nie ma alternatywy] i rynek tylko idzie w górę, prawda?

Poniższy wykres pokazuje, że obecnie akcje w większości stanowią większą część wartości gospodarstw domowych w porównaniu z początkiem 2000 r. A ponieważ gospodarstwa domowe sprzedawały się w obliczu wzrostu cen pod koniec lat 90., zamiast kupować w ten, który rozpoczął się w 2009 r., utknęły z wyższymi kosztami. w porównaniu z krachem na rynku w 2000 r. Krótko mówiąc, są one bardziej podatne na wycofanie akcji.

Co ważne, na powyższym wykresie widać, że młodzi ludzie z wyżu demograficznego (od 55 do 59 lat) są najbardziej narażeni na akcje – 46%, a najmniejsza ekspozycja na akcje w grupie poniżej 40 lat – 3%. Pokolenie X (40–54 lata) posiada 20%.

Dlaczego to ma znaczenie?

„Połączona grupa wiekowa od 40 do 69 lat odpowiadała za 62% dóbr konsumpcyjnych trwałego użytku zakupionych od momentu najniższego poziomu koniunktury wiosną 2020 r. Na tej podstawie łatwo przypuszczać, że pomiędzy zaspokojonym stłumionym popytem a spadającymi wycenami akcji wydatki konsumpcyjne na trwałe środki trwałe tracą uderzył” – powiedział.

Weź także pod uwagę skok środków pieniężnych w stosunku do wartości netto w miarę starzenia się jednostki, powiedział Blitz. Wskaźnik ten wynosi 15.4% w przypadku osób w wieku 70 lat i więcej w porównaniu z 11% w przypadku młodych ludzi z pokolenia boomu. „Innymi słowy, grupa osób w wieku 55–69 lat prawdopodobnie zacznie przywracać równowagę finansową, pasywnie lub aktywnie. Niezależnie od tego popyt krajowy na rynku akcji spada.”

Najważniejsze pytanie brzmi: jak daleko Fed będzie skłonny się posunąć, aby podważyć zaufanie do swojej strategii – to znaczy przekonanie rynku i inwestorów, że bank centralny wkroczy, aby powstrzymać spadek cen akcji.

„Fed mógłby równie dobrze podważyć swoją przyszłą zdolność do ponownego przełożenia salda gospodarstw domowych na akcje w przypadku następnego ożywienia gospodarczego. Zdolność Fed i tak zostanie już do pewnego stopnia ograniczona w wyniku przechodzenia na emeryturę pokolenia wyżu demograficznego w kierunku gotówki – przywrócenia równowagi wspomaganego przez wyższą inflację i stopy procentowe, które przywrócą rentowność w postaci gotówki” – stwierdził Blitz.

Czytać: Oto jak daleko musi spaść S&P 500, aby wejść w kolejną korektę na giełdzie

Brzęczenie

Gąsienica
KOT,
-0.71%
akcje rosną dzięki wynikam, podczas gdy Merck
MRK,
+ 4.94%
wzrosło także jego zarobki. Eli Lilly
LLY,
+ 4.27%
is rajdy w rytmieWraz z McDonalds
MCD,
+ 2.85%.
Akcje Twittera rosną po pierwsze miejsce w prognozach wzrostu liczby użytkowników w pierwszym raporcie od Tesli
TSL,
-0.45%
Oferta przejęcia złożona przez dyrektora generalnego Elona Muska. Qualcomm
QCOM,
+ 9.69%
również cieszy się dobrymi wynikami. Oprócz Apple'a
AAPL,
+ 4.52%
(zapowiedź) i Amazona
AMZN,
+ 4.65%
(zapowiedź), Gilead
GILDIA,
-0.05%
a VeriSign złoży raport po zamknięciu.

Zapasy na platformach Meta dla rodziców Facebooka
PEŁNE WYŻYWIENIE,
+ 17.59%
rośnie w rytm zysków, mimo że sprzedaż była najwyższa najwolniej od dekady. Akcje Teladoku
TDOC,
-40.15%
spadł o 41%. słabe perspektywy zysków oraz ogromny odpis z tytułu utraty wartości.

Opinia: Zarobki Facebooka nie były tak złe, jak się obawiano, ale nadal były dość złe

Produkt krajowy brutto Stanów Zjednoczonych za pierwszy kwartał był słabszy niż oczekiwano, odnotowując spadek o 1.4% w porównaniu ze wzrostem o 6.9% w czwartym kwartale. Tygodniowa liczba bezrobotnych spadła o 5,000 tys. Już w piątek ulubiony wskaźnik inflacji Fed.

Rosyjskie ataki na wschodniej Ukrainie nasiliły się, gdy Unia Europejska próbuje powstrzymać swoich członków przed ugięciem się pod żądaniami Moskwy dotyczącymi płatności za gaz w rublach po odcięciu Polski i Bułgarii. Tymczasem International Planned Parenthood wysłało na Ukrainę tysiące tabletek „dzień po”. Coraz więcej doniesień o gwałtach dokonanych przez rosyjskich żołnierzy.

Rynki

Akcje
DJIA,
+ 1.85%

SPX,
+ 2.47%
jest wyższy, na czele z tymi z Nasdaq Composite
KOMP,
+ 3.06%,
jak rentowność obligacji
TMUBMUSD 10Y,
2.836%

TMUBMUSD 02Y,
2.637%
wzrosnąć, podczas gdy olej
CL00,
+ 3.20%

BRN00,
+ 0.07%
is potknięcie się. Dolar
DXY,
+ 0.65%
rośnie w stosunku do głównych rywali, z japońskim jenem
USDJPY,
+ 1.87%
uderzanie najniższy od dwóch dekad na gołębim stanowisku Banku Japonii i przyrzeczeniu nieograniczonego wykupu obligacji.

Paski

Były to najczęściej wyszukiwane paski w MarketWatch od godziny 6:XNUMX czasu wschodniego.

Losowe odczyty

liczący 4,500 lat posąg bogini piękna z koroną węża, znaleziono w Strefie Gazy.

Najsłabiej rozwinięty kraj na świecie wyrosło 200 milionów drzew.

Need to Know zaczyna się wcześnie i jest aktualizowana do dzwonka otwarcia, ale zarejestruj się tutaj aby otrzymać go raz na swoją skrzynkę e-mail. Wersja e-mailowa zostanie wysłana około godziny 7:30 czasu wschodniego.

Chcesz więcej na nadchodzący dzień? Zapisz się do The Barron's Daily, poranny briefing dla inwestorów, w tym ekskluzywny komentarz autorów Barron's i MarketWatch.