Obligacje mówią, że inflacja osiągnęła szczyt, ale oto, co mówi Cathie Wood, że giełda musi usłyszeć, aby zorganizować rajd w dobrej wierze

Średnia przemysłowa Dow Jones
DJIA,
-0.76%
spadł o 2.9%, indeks S&P 500
SPX,
-0.76%
spada o 2.5%, a zaawansowany technologicznie indeks Nasdaq Composite
KOMP,
-0.96%
spadł o ponad 2% w skróconym tygodniu handlowym, w którym pewne przygnębienie osłabiło ciężko wywalczone zyski od początku roku.

Chociaż Nasdaq wzrósł o 3.7%, S&P 500 zyskał 1.6%, a blue-chip Dow wzrósł o 0.5% w 2023 r., Wood powiedział w czwartek, że istnieje kluczowy czynnik, który może powstrzymywać inwestorów i rynki.

Tak, to Fed. Ale dokładniej, to jest to, czego Fed nie powiedział, argumentował Wood.

Amerykański bank centralny podwyższa referencyjne stopy procentowe w celu stłumienia inflacji, co z kolei hamuje zakupy aktywów spekulacyjnych.

I chociaż istnieją oznaki, że inflacja może się stabilizować, jeśli nie cofać, Wood powiedział, że inwestorzy muszą usłyszeć, jak Fed mówi, że przestanie zwiększać stopy procentowe.

Założyciel ARK Invest powiedział, że wycofanie się, a nie wzrost stóp procentowych, reprezentujący wzrost kosztów finansowania zewnętrznego, sygnalizuje, że rynki obstawiają, że inflacja jest rzeczywiście odpowiednio zarządzana.

Rzeczywiście, ceny hurtowe w USA spadły w grudniu o 0.5%, oznaczając największy spadek od kwietnia 2020 r, kiedy gospodarka USA została po raz pierwszy dotknięta pandemią COVID.

Spadek inflacji był w dużej mierze przypisywany spadającym cenom żywności i benzyny, ale spadek uwydatnił coraz więcej dowodów na ograniczenie inflacji.

Fed próbuje przywrócić roczny wzrost inflacji do poziomu sprzed pandemii wynoszącego 2%, gwałtownie podnosząc stopy procentowe, co potencjalnie może wepchnąć USA w recesję.

Rentowności obligacji, które spadają wraz ze wzrostem cen, zachowywały się tak, jakby Fed był gotowy do zakończenia podwyżek stóp procentowych. Rentowności zwykle rosną, gdy inwestorzy sprzedają dług, a ceny spadają w oczekiwaniu na wyższe oprocentowanie nowo wyemitowanych obligacji skarbowych.

Jak dotąd w tym roku plony spadały – zamiast rosnąć.

„Bardzo się cieszymy, że rentowności obligacji spadają” — powiedziała Wood w czwartek podczas kwartalnego seminarium dla obserwujących i inwestorów jej pakietu funduszy ARK Invest.

„Podobnie jak we wczesnych latach 80., rynki akcji muszą usłyszeć, jak Fed mówi, że sygnalizuje koniec podwyżek stóp procentowych”, powiedział Wood, odnosząc się do inflacji osiągając maksimum od około 40 lat, najwyższy od początku lat 1980.  

Ta lepsza dynamika inflacji może przełożyć się na lepszą konfigurację ARK i jej flagowego funduszu ARK Innovation.

Fundusze giełdowe Wood's były kiedyś ulubieńcami boomu spekulacyjnego na Wall Street po COVID-19. Innowacja ARK
Arka,
-3.23%
fundusz wzrósł o około 150% w 2020 r. i pomogła poprawić reputację Wood, ale szybki wzrost stóp procentowych pomógł zniweczyć jej strategię inwestycyjną skoncentrowaną na wzroście. ARK Innovation zakończyła 2022 rok spadkiem o prawie 67% po spadku o 24% w 2021 roku.

Jednak ten sztandarowy fundusz cieszy się obecnie dużym zainteresowaniem, co oznacza wzrost o ponad 11% od początku roku.

Wood oszacowała, że ​​Stany Zjednoczone mogą już znajdować się w recesji i że stopień, w jakim referencyjne stopy procentowe (18-krotnie, jak szacuje) może mieć większy wpływ niż ostateczny wzrost stóp, który ekonomiści nazywają stopą końcową.

„Myślę, że zmiana stóp procentowych jest ważniejsza niż poziom” – powiedziała. Stopy funduszy federalnych kształtują się obecnie w przedziale od 4.25% do 4.50%, po tym jak w szczytowym okresie pandemii w 0 r. były bliskie 2020%.

Z pewnością Fed może być niechętny do wprowadzania jakichkolwiek ostatecznych zmian w swojej obecnej polityce.

W czwartek, Wiceprzewodniczący Rezerwy Federalnej Lael Brainard, jeden z najbardziej gołębich bankierów centralnych USA, mówił o potrzebie utrzymania wysokich stóp procentowych.

„Nawet przy niedawnym spowolnieniu inflacja pozostaje wysoka, a polityka będzie musiała być wystarczająco restrykcyjna przez jakiś czas, aby zapewnić trwały powrót inflacji do 2%” – powiedział Brainard w przemówieniu na University of Chicago Booth School of Business .