Obligacje mają rację, a akcje się mylą. Oto, co powinieneś z tym zrobić, mówi BlackRock

Jednak to odbicie opiera się na narracji o niekompatybilnych wynikach, co ostatecznie może być złą wiadomością dla ryzykownych aktywów, ostrzega Blackrock.

Ale najpierw, po co wiec? Zespół BlackRock Investment Institute Risk kierowany przez Jeana Boivina zauważa, że ​​aktywa wzrosły na początku 2023 r. dzięki spadającej inflacji, niższym cenom energii w Europie, szybkiemu ponownemu otwarciu Chin po zniesieniu ograniczeń związanych z COVID oraz temu, co nazywa czynnikami technicznymi – tzn. wielu inwestorów miało zbyt niedźwiedzią pozycję.

„Jednak uważamy, że rajd odzwierciedla również nadzieje, że najostrzejsze od dziesięcioleci zaostrzenie polityki banku centralnego może uniknąć szkód gospodarczych: wzrost zostanie utrzymany, nawet jeśli stopy pozostaną wyższe, a inflacja spadnie do celu 2%. Banki centralne nie musiałyby wówczas dalej zaostrzać polityki i wywoływać recesji w celu obniżenia inflacji” — mówi BlackRock.

Wydaje się, że giełda nadal w to wierzy. Jeszcze rentowność 2-letnich obligacji skarbowych
TMUBMUSD 02Y,
4.769%,
które są szczególnie wrażliwe na politykę pieniężną Rezerwy Federalnej, są bliskie najwyższego poziomu od 2007 r., skacząc jak dotąd w lutym o prawie 50 punktów bazowych.

„Teraz rynki obligacji budzą się na ryzyko, że Fed podniesie stopy procentowe i zatrzyma je na dłużej”, mówi BlackRock.

Biorąc pod uwagę ostatnie dane pokazujące, że aktywność gospodarcza utrzymuje się na dobrym poziomie – patrz solidny rynek pracy – a inflacja bazowa okazuje się bardziej lepka niż oczekiwano, BlackRock nie sądzi, by inflacja wróciła do celu Fed na poziomie 2% bez recesji.

„Oznacza to, że solidne dane dotyczące aktywności powinny być postrzegane przez pryzmat ich wpływu na inflację. Innymi słowy: dobre wieści o wzroście teraz to oznaczają
do schłodzenia inflacji potrzebne jest dalsze zaostrzenie polityki i późniejszy słabszy wzrost. Naszym zdaniem to zła wiadomość dla aktywów ryzykownych” – mówi BlackRock.

Ponieważ zarządzający aktywami uważa, że ​​nie jest to typowy cykl ekonomiczny, uważa, że ​​„potrzebny jest nowy podręcznik inwestycyjny”.

Sugeruje to przeważenie krótkoterminowych obligacji skarbowych, które oferują trzy razy więcej niż 1.5%, które oferowały zaledwie rok temu. „Podoba nam się również ich zdolność do zachowania kapitału przy wyższych zyskach w tym bardziej niestabilnym reżimie makroekonomicznym i rynkowym”.

Ekspozycja na kredyty o ratingu inwestycyjnym powinna zostać zmniejszona, ponieważ niedawny wzrost aktywów ryzykownych spowodował zbyt duże zawężenie spreadów kredytowych, co sugeruje, że inwestorzy są zbyt optymistyczni.

W przypadku akcji BlackRock faworyzuje rynki wschodzące
EEM,
-1.99%
zbyt rozwinięty: „Preferujemy rynki wschodzące, ponieważ ich ryzyko jest lepiej wycenione: banki centralne rynków wschodzących zbliżają się do szczytu podwyżek stóp procentowych, dolar amerykański jest znacznie słabszy w ostatnich miesiącach, a ponowne uruchomienie Chin ma miejsce”.

„Kontrastuje to z dużymi gospodarkami, które jeszcze nie odczuły pełnego wpływu podwyżek stóp procentowych banku centralnego – a mimo to naszym zdaniem nadal mają zbyt różowe perspektywy zysków. Ponadto rośnie ryzyko, że banki centralne DM przyspieszą kolejne podwyżki stóp procentowych”.

rynki

Kontrakty terminowe na indeksy giełdowe wskazują na miękkie otwarcie z kontraktem S&P 500
ES00,
-1.54%
od 0.8% i Nasdaq 100
NQ00,
-1.94%
złagodzenie 1.4%. Rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych
TMUBMUSD 10Y,
3.933%
wzrosła o 4.3 punktu bazowego do 3.925%, blisko najwyższego poziomu od trzech miesięcy. Indeks dolara
DXY,
+ 0.60%
dodaje 0.4% do 104.96.

Aby uzyskać więcej aktualizacji rynkowych oraz praktyczne pomysły na handel akcjami, opcjami i kryptowalutami, zasubskrybuj MarketDiem przez Investor's Business Daily.

Brzęczenie

W pierwszą rocznicę rosyjskiej inwazji na Ukrainę rząd chiński wezwał do zawieszenia broni i zaproponował plan pokojowy. W tym tygodniu Pekin odmówił poparcia głosowania ONZ potępiającego inwazję Moskwy. Przywódca Chin Xi Jinping nie dzwonił do prezydenta Ukrainy Wołodymyra Zełenskiego od czasu inwazji Rosji, ale kilkakrotnie rozmawiał z Władimirem Putinem.

Jest sporo danych ekonomicznych i Fedspeak dla handlowców do rozważenia w piątek. Prawdopodobnie najważniejszy jest indeks cen wydatków na konsumpcję osobistą za styczeń, który zostanie opublikowany o 8:30. Indeks PCE jest preferowaną miarą inflacji Rezerwy Federalnej, a bank centralny może być zaniepokojony tym, że bazowy PCE wzrósł do 4.7% wobec 4.3% w grudniu.

O 8:30 opublikowano również dane o wydatkach konsumentów i dochodach osobistych za styczeń, ao 10:XNUMX o styczniowej sprzedaży nowych domów i ostatecznym czytaniu nastrojów konsumentów za luty.

Gubernator Fed Phillip Jefferson ma przemawiać o 10:15, w tym samym czasie co prezes Fed Cleveland Loretta Mester. O 11:30 prezes Fed z St. Louis James Bullard wygłosi kilka uwag, ao 1:30 prezes Fed z Bostonu Susan Collins i gubernator Fed Christopher Waller.

Dwóch mocno pobitych byłych ulubieńców giełdowych ma się lepiej w handlu przedsesyjnym. Udziały w Beyond Meat
BYND,
+ 25.90%,
które były znacznie powyżej 200 USD w 2019 r., skaczą o 14%, aby flirtować z 20 USD po przynosząc lepsze niż oczekiwano wyniki.

Tymczasem Blok
Kwadrat,
+ 2.45%
wzrosła o ponad 7% do prawie 80 USD po grupie technologii płatności zarobki zostały dobrze przyjęte. Akcje Blocka przekroczyły 275 USD w sierpniu 2021 r.

akcji Adobe
ADBE,
-6.94%
spadły o 3% po raporcie, który Departament Sprawiedliwości chciał zablokować zakup firmy Figma za 20 miliardów dolarów.

Najlepsze w sieci

Osiem sposobów, w jakie wojna rosyjsko-ukraińska zmieniła świat.

Timing rynku jest grą przegranych.

Musimy nadal walczyć z Rosją za pomocą banków i czołgów, mówi Browder.

Tabela

Jak wspomniano powyżej, jednym z powodów dobrego początku roku dla akcji było to, że inwestorzy zaczęli myśleć, że amerykańska gospodarka może uciec przed cyklem zacieśniania polityki Fed poprzez „miękkie lądowanie”. Jak pokazuje poniższy wykres Deutsche Bank, wyszukiwania frazy w Google w USA osiągnęły w tym miesiącu najwyższy poziom od 15 lat. I wszyscy wiemy, co zwykle się otwiera, gdy pomysł na rynkach staje się zbyt popularny.

Najwyższe notowania

Oto najbardziej aktywne notowania giełdowe na MarketWatch od godziny 6:XNUMX czasu wschodniego.

Losowe odczyty

Mężczyzna z Kalifornii twierdzi, że ukradziono mu kupon Powerball o wartości 2.04 miliarda dolarów.

80-letni woźny może teraz ponownie przejść na emeryturę po zebraniu przez uczniów 200,000 XNUMX dolarów.

Ryan Reynolds wchodzi na boisko dla Wrexham FC.

Need to Know zaczyna się wcześnie i jest aktualizowana do dzwonka otwarcia, ale zarejestruj się tutaj aby otrzymać go raz na swoją skrzynkę e-mail. Wersja e-mailowa zostanie wysłana około godziny 7:30 czasu wschodniego.

Słuchać Podcast Najlepsze nowe pomysły w pieniądzach z reporterem MarketWatch Charlesem Passy i ekonomistką Stephanie Kelton