BOJ Blindsides Traders to Echo Christmas Day Shock z 1989 roku

(Bloomberg) — Ostatni szok polityczny Banku Japonii umacnia reputację banku centralnego w zakresie wykorzystywania elementu zaskoczenia do osiągania celów strategicznych.

Najczęściej czytane z Bloomberg

Decyzja gubernatora BoJ Haruhiko Kurody o rozszerzeniu przedziału cenowego rentowności 10-letnich obligacji wywołała skok jena i wstrząs na światowych rynkach. Ta zmiana zaskoczyła inwestorów, podobnie jak ruch Kurody w celu zwiększenia zakupów obligacji w 2014 roku i świąteczna podwyżka stóp procentowych w Japonii w 1989 roku.

„To było mniej więcej w tym czasie, 33 lata temu, kiedy niezadowolony z dolara do jena, BOJ podniósł 25 punktów bazowych do 4.5% w Boże Narodzenie”, napisał Martin Whetton, szef działu instrumentów o stałym dochodzie i strategii walutowej w Commonwealth Bank of Australia. notka.

Zakres i rozmiar reakcji rynku podkreśla rekord BOJ w zakresie zaskakiwania w czasie, gdy główni partnerzy, tacy jak USA i Australia, starali się odejść od forward guidance. Kariera Kurody była pełna nagłych wstrząsów i długich przerw, co wskazuje, że może uznać, że jest to bardziej skuteczna ścieżka.

„Interesującą cechą Banku Japonii jest to, że w przeciwieństwie do innych banków centralnych, wydaje się, że lubią zaskakiwać rynki”, powiedział Omar Slim, zarządzający pieniędzmi w PineBridge Investments w Singapurze, w wywiadzie udzielonym w zeszłym tygodniu. „Jest to dla nich narzędzie polityki pieniężnej w tym sensie, że jest to zupełnie inna filozofia. Dla nich w ten sposób mamy wpływ, w przeciwieństwie do innych banków centralnych, które mają telegrafować”.

Spekulacje na temat jakiejś zmiany bulgotały na rynkach w poniedziałek, po tym jak Kyodo poinformowało, że rząd planuje zrewidować porozumienie inflacyjne z BOJ. Jednak zaledwie kilka tygodni temu Kuroda upierał się, że inflacja w Japonii – choć rośnie – znacznie odbiega od trwałego wzrostu, który mógłby uzasadnić zmianę polityki.

Historia jest kontynuowana

Szef BOJ ma opuścić urząd w kwietniu, kiedy wygaśnie jego druga kadencja, a rynki oczekują, że zważy sukces jego trwającego od dziesięcioleci eksperymentu z najniższymi stopami procentowymi. Modyfikacja polityki może nadal nękać rynki w nadchodzących dniach, chociaż niektórzy analitycy ostrzegają, że ruch ten może nie być zwrotem akcji, jak twierdzą handlowcy.

Wszyscy 47 ekonomistów ankietowanych przez Bloomberg nie przewidywało żadnych zmian w polityce na wtorkowym spotkaniu.

Do tej pory największym szokiem wywołanym przez BJ była prawdopodobnie decyzja z 31 października 2014 r. o rozszerzeniu programu łagodzenia polityki pieniężnej. Ten ruch przewidziało trzech z 32 ankietowanych wówczas ekonomistów.

(Dodaje kontekst z czwartego akapitu.)

Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP