(Bloomberg) — Podczas gdy rynki akcji są w nieustannym marszu w górę w obliczu optymizmu dotyczącego silniejszego wzrostu gospodarczego i chłodzenia inflacji, większość inwestorów nie jest przekonana, że zyski będą trwałe, zgodnie z najnowszą globalną ankietą zarządzającą funduszami Bank of America Corp.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Około 66% uczestników lutowej ankiety banku stwierdziło, że akcje przeżywają bessę – sygnalizując, że spodziewają się powrotu do nowych minimów. Dzieje się tak nawet wtedy, gdy odsetek inwestorów spodziewających się globalnej recesji spadł do 24%, w porównaniu ze szczytowym wynikiem 77% w listopadzie. Pesymizm co do wzrostu gospodarczego jest najniższy od roku, a 83% zarządzających funduszami przewiduje dalsze obniżenie inflacji w ciągu najbliższych 12 miesięcy, wynika z badania.
Mimo to strateg Michael Hartnett powiedział, że pozycjonowanie jest wystarczająco lekkie, aby jeszcze uniknąć spadku cen akcji. Około 31% inwestorów ma obecnie niedoważone akcje, w porównaniu ze szczytowym wynikiem 52% we wrześniu, ale to wciąż wyższy odsetek niż średnia historyczna. Tymczasem alokacje gotówki zmniejszyły się w tym miesiącu i są teraz na poziomach obserwowanych tuż przed rozpoczęciem wojny na Ukrainie w lutym ubiegłego roku, powiedział Hartnett.
Po pogrążeniu się w bessie w zeszłym roku, amerykańskie i europejskie akcje wzrosły w 2023 r., ponieważ oznaki łagodzenia inflacji zachęciły zakłady, że banki centralne złagodzą podwyżki stóp. Optymizm związany z ponownym otwarciem w Chinach oraz niższe ceny gazu ziemnego w Europie również poprawiły nastroje inwestorów. Mimo to niektórzy stratedzy, w tym Marko Kolanovic z JPMorgan Chase & Co., zachowują ostrożność co do perspektyw dla akcji, twierdząc, że nie odzwierciedlają one jeszcze możliwości recesji.
Czytaj więcej: Kolanovic z JPMorgan wzywa inwestorów do rezygnacji z akcji na rzecz obligacji
Hartnett – który w 2022 r. był zasadniczo negatywnie nastawiony do akcji – w zeszłym tygodniu zalecił sprzedaż S&P 500 powyżej 4,200 punktów, około 1.5% powyżej ostatniego zamknięcia. Akcje stają dzisiaj przed kolejnym dużym sprawdzianem, kiedy dane o inflacji w USA dostarczą wskazówek co do perspektyw polityki Rezerwy Federalnej.
Ankieta przeprowadzona przez Bank of America, która została przeprowadzona od 2 do 9 lutego i objęła 262 zarządzających funduszami zarządzającymi 763 miliardami dolarów, wykazała, że oczekiwania dotyczące zysków poprawiają się, ale pozostają niedźwiedzie.
Uczestnicy nadal postrzegają stagflację jako najbardziej prawdopodobne tło makroekonomiczne, przy czym 83% spodziewa się wzrostu poniżej trendu i inflacji powyżej trendu w ciągu najbliższych 12 miesięcy.
Inne zalety to:
Największe ryzyko ogona to utrzymująca się wysoka inflacja, pogarszająca się geopolityka, głęboka globalna recesja, zdecydowanie jastrzębie banki centralne i systemowe zdarzenie kredytowe
Około 68% uczestników spodziewa się, że ponowne otwarcie Chin będzie miało wpływ na inflację
Ekspozycja na akcje rynków wschodzących wzrosła, przy czym 3-miesięczny wzrost alokacji był największym w historii
Inwestorzy po raz pierwszy od kwietnia mają niedoważoną defensywę w porównaniu z cyklicznymi
Najbardziej zatłoczone transakcje: długie akcje chińskie, długie obligacje IG, długie dolar amerykański, długie amerykańskie obligacje skarbowe, długie aktywa ESG, długie obligacje ropy i EM
–Z pomocą Jana-Patricka Barnerta.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/bofa-survey-shows-investors-don-093627553.html