Zakład miliardera Ryana Cohena na kąpiel w łóżku i nie tylko nie idzie dobrze

Ryan Cohen, miliarder, założyciel Chewy.com, który dokonał błyskotliwych inwestycji w GameStop i Bed Bath & Beyond, postawił duży zakład na zwroty w firmach naprawczych. Wciąż czeka na jeden w Bed Bath & Beyond.

Cena akcji detalisty artykułów gospodarstwa domowego ponownie spadła w środę, po odnotowaniu 25% spadku kwartalnej sprzedaży, zwiększeniu strat i ogłoszeniu odejścia dyrektora generalnego. Akcje spadły w tym roku o 66%, w porównaniu do 20% w przypadku S&P 500 i 29% w przypadku Nasdaq.

Spadek cen zadał cios 36-letniemu Cohenowi, który posiada prawie 10% udziałów w firmie i jest jednym z jej pięciu największych akcjonariuszy. Jego stawka jest teraz warta 100 milionów dolarów mniej niż wtedy, gdy on ogłosił pozycję cztery miesiące temu, spadając z wartości około 150 milionów dolarów do 50 milionów dolarów. Stanowi to niewielką część jego majątku, który Forbes szacuje się na 2.2 miliarda dolarów. Około połowa jego fortuny pochodzi z jego udziałów w GameStop, które spadły o prawie 20% od początku roku, ale nadal znacznie wzrosły od miejsca, w którym kupił Cohen.

Bed Bath & Beyond to najnowszy cel w nowo odkrytej karierze Cohena jako inwestora-aktywisty. W liście otwartym do detalisty na początku tego roku skrytykował go za zbyt wysokie płacenie kierownictwu, podczas gdy jego sprzedaż spadała, udział w rynku spadał, a cena akcji pozostawała w tyle. Powiedział, że jego „strategia rozproszenia nie kończy wirowania”, w którym firma znajdowała się jeszcze przed pandemią.

Wziął szczególny cel w wynagrodzeniu dyrektora generalnego Marka Trittona. Tritton zarobił 36 milionów dolarów w ciągu ostatnich trzech lat, w tym premię opartą na wynikach i nagrody w postaci akcji, mimo że sprzedaż spadła dwucyfrowo. To więcej niż dyrektorzy generalni znacznie większych detalistów, argumentował Cohen. Tritton, który był dyrektorem ds. merchandisingu w Target przed dołączeniem do Bed Bath & Beyond pod koniec 2019 roku, otrzyma kolejne miliony odpraw.

Naciskał również na firmę, aby poprawiła wyniki, koncentrując się na swojej strategii i rozważając sprzedaż swojej sieci Buybuy Baby. W marcu Bed Bath & Beyond zgodziło się dodać trzech nowych dyrektorów do zarządu.

Tritton próbował przeprowadzić masową zmianę, która obejmowała wysiłki mające na celu zmniejszenie przytłaczającej liczby artykułów stłoczonych w sklepach i wprowadzenie większej liczby marek własnych o wyższej marży. Przebudowała setki sklepów i ograniczyła promocje – choć nigdy nie pozbyła się tych kultowych 20% kuponów. Jednak jej plan naprawczy kolidował z załamaniem globalnego łańcucha dostaw, co spowodowało kaskadę opóźnień i braków w magazynie, co z kolei frustrowało klientów i obniżało sprzedaż.

„Wygląda na to, że próba realizacji dziesiątek inicjatyw naraz prowadzi do dziesiątek miernych rezultatów” – napisał Cohen w swoim marcowym liście.

W ostatnim kwartale przychody spadły o 25% do 1.4 miliarda dolarów. Straty netto wzrosły do ​​358 mln USD, w porównaniu ze stratą 51 mln USD w tym samym okresie rok temu.