Dan Loeb, założyciel i dyrektor generalny nowojorskiej firmy zajmującej się zarządzaniem aktywami Third Point, zbudował reputację aktywnego inwestowania i wyznaczania agresywnych postaw rynkowych – i jest to strategia, która mu się sprawdziła. Od momentu założenia swojego funduszu w 1995 roku Loeb przekształcił go w giganta z Wall Street, zarządzając aktywami o łącznej wartości około 16 miliardów dolarów.
Chociaż Loeb może być agresywny w swojej taktyce inwestycyjnej, jest mocno zakorzeniony w rzeczywistości, a jego niedawny list do klienta wyraźnie odnotował sposób, w jaki warunki gospodarcze pogorszyły się od początku lata. Inflacja w USA pozostaje wysoka, a bazowy CPI rośnie z miesiąca na miesiąc, podczas gdy po drugiej stronie Atlantyku Wielka Brytania stoi w obliczu potencjalnego finansowego samospalenia po tym, jak plan gospodarczy premier Liz Truss załamał się w spektakularnym fiasku, które uderzyło w funta.
Ale nawet w dzisiejszych niestabilnych warunkach Loeb znajduje możliwości, zauważając: „Widzimy bardzo atrakcyjne wyceny, szczególnie przy założeniu scenariusza gospodarczego bez finansowego Armagedonu i podejmujemy ekspozycje, gdy mówimy…”
Przyjrzyjmy się zatem szczegółom dwóch akcji, które stanowią dużą część portfela Third Point. Najwyraźniej Loeb postrzega je jako akcje wysokiej jakości, ale nie tylko on okazuje zaufanie do tych nazw; według Baza danych TipRanks, analitycy Wall Street oceniają oba jako „kupuję”.
Ovintiv Inc. (OVV)
Zaczniemy od przemysłu energetycznego, w którym Ovintiv jest głównym graczem w operacjach poszukiwania i wydobycia węglowodorów, z aktywami w basenie permu w Teksasie, polach Oklahoma Anadarko i formacji Montney na granicy Kolumbii Brytyjskiej z Albertą. Ovintiv, którego kapitalizacja rynkowa wynosi 13 miliardów dolarów, odniosła znaczne korzyści z obecnej sytuacji inflacyjnej, zwłaszcza ze wzrostu cen ropy naftowej i gazu ziemnego, i odnotowała wzrost przychodów przez 8 kwartałów z rzędu.
Wraz z wysokimi przychodami, Ovintiv osiągnął również znacznie lepsze wyniki niż na wszystkich rynkach – tam, gdzie w tym roku mieliśmy do czynienia z ogólnym spadkiem, akcje OVV wzrosły o 59% od początku roku.
Ovintiv ogłosi wyniki za III kwartał na początku listopada, ale spojrzenie na dane finansowe spółki za II kwartał daje dobry obraz jej obecnej siły. Przychody w II kwartale wyniosły 3 mld USD, a zysk netto 2 mld USD. Zarząd poinformował, że firma odnotowała najwyższy kwartalny przepływ środków pieniężnych i wolne przepływy pieniężne od ponad 2 lat, przy czym pierwszy wskaźnik wyniósł 4.04 miliarda dolarów, a drugi 1.36 milionów dolarów.
Te solidne wyniki skłoniły Ovintiv do podwojenia procentowego zwrotu z kapitału dla akcjonariuszy, z 25% do 50% wolnych przepływów pieniężnych niezgodnych ze standardami GAAP. Wzrost nastąpił o kwartał wcześniej niż planowano; zwroty gotówkowe dla akcjonariuszy, dzięki łącznym dywidendom podstawowym i wykupowi akcji własnych, osiągnęły w II kwartale 200 mln USD. Ovintiv dąży do zwrotu kapitału w wysokości 2 mln USD za III kwartał.
Dojna krowa, taka jak Ovintiv, będąca w stanie zapewnić inwestorom wysokie zwroty zarówno w postaci gotówki, jak i aprecjacji akcji, z pewnością przyciągnie uwagę silnych graczy – a Dan Loeb po raz pierwszy kupił OVV w pierwszym kwartale tego roku. W II kwartale zwiększył swój udział o 1%, kupując 2 mln akcji. Jego udział w spółce na dzień 172 sierpnia wynosi 3.87 mln akcji i jest wart ponad 15 mln USD.
Ten zapas zwrócił również uwagę Jefferiesa Lloyda Byrne'a. Pięciogwiazdkowy analityk jest pod wrażeniem Ovintiv i pisze: „Podoba nam się portfel wielozalewowych aktywów najwyższej klasy OVV ze zrównoważonym portfelem produkcyjnym, możliwością alokacji kapitału i przewagą cenową związaną z wielozalewowymi aktywami premium… OVV ma kontynuował handel z dyskontem w stosunku do grupy porównawczej, pomimo wysokiej jakości aktywów, lepszego bilansu, silnego zarządzania i strategii zwrotu z kapitału.”
Wraz ze swoją optymistyczną postawą Byrne ocenia akcje jako Kup. Jego cena docelowa, na poziomie 75 USD, oznacza roczny potencjał wzrostu na poziomie ~42%. (Aby obejrzeć osiągnięcia Byme'a, kliknij tutaj)
Ogólnie rzecz biorąc, byki zdecydowanie biegają po tym stadzie. Ovintiv ma 10 ostatnich recenzji analityków i wszystkie są pozytywne – dla jednogłośnej konsensusowej oceny Strong Buy. Akcje są wycenione na 52.66 USD i mają średnią cenę docelową 67.60 USD, co sugeruje wzrost o ~28% w ciągu najbliższych 12 miesięcy. (Zobacz prognozę akcji OVV na TipRanks)
Firma Colgate-Palmolive (CL)
Następnym towarem, na który patrzymy, jest Colgate-Palmolive, jedna z najbardziej rozpoznawalnych marek w dziedzinie domowych środków czystości, artykułów higieny osobistej, a nawet artykułów do pielęgnacji zwierząt. Colgate-Palmolive jest najbardziej znany ze swoich tytułowych produktów – linii past do zębów Colgate i mydeł do naczyń Palmolive. Jest to jedna z klasycznych nisz defensywnych, ponieważ firma zajmuje się liniami produktów, których konsumenci będą nadal potrzebować nawet w trudnych warunkach recesji. Mając to na uwadze, Colgate-Palmolive odnotował przychody powyżej 4 miliardów dolarów w każdym z ostatnich 8 kwartałów.
W ostatnim kwartale, 2Q22, Colgate-Palmolive wykazała najwyższy całkowity przychód w ciągu ostatnich kilku lat, wynoszący 4.4 mld USD. Chociaż przychody stopniowo rosły, zarobki stopniowo spadały; EPS za II kwartał spadł o 2% rok do roku do 13 centów na akcję.
Mimo spadku, wyniki spółki z łatwością wsparły dywidendę z akcji zwykłych, ogłoszoną w zeszłym miesiącu jako wypłatę w III kwartale 15 listopada na poziomie 3 centów na akcję. Roczna dywidenda na poziomie 47 USD daje skromny zysk w wysokości 1.88%, ale kluczową kwestią jest tutaj wiarygodność dywidendy. Colgate-Palmolive chwali się, że wypłaca „nieprzerwane dywidendy” od 2.6 roku.
Te klasyczne akcje defensywne stanowiły logiczny dodatek do trzeciego punktu Loeba, biorąc pod uwagę przyjętą przez firmę strategię inwestowania defensywnego. Firma Loeba zajęła nową pozycję z CL w II kwartale, kupując 2 mln akcji. Przy obecnych wycenach pakiet ten jest wart znacznie ponad 1.985 milionów dolarów.
Loeb przedstawił szereg powodów, dla których Third Points zdecydowanie kupuje CL, mówiąc: „Po pierwsze, biznes jest defensywny i ma znaczną siłę cenową w warunkach inflacyjnych. Po drugie, w działalności firmy Hill's Pet Nutrition istnieje znacząca ukryta wartość, która naszym zdaniem miałaby wielokrotność premii, gdyby została oddzielona od aktywów konsumenckich Colgate. Po trzecie, w branży panuje sprzyjająca sytuacja w zakresie zdrowia konsumentów, z nowymi podmiotami na rynku dzięki spin-offom i możliwościom konsolidacji”.
Patrząc w przyszłość na nadchodzący druk firmy w trzecim kwartale (3 października), analityk Deutsche Bank Steve moce ma pozytywne nastawienie.
„Oczekujemy, że CL zaraportuje solidny zestaw wyników za III kwartał, z utrzymującą się presją na marżę brutto (produkt wciąż wysokiej inflacji bazowej i rosnących niekorzystnych warunków transakcji walutowych) zrównoważoną silnym wzrostem organicznym (+3-+7.5%) zrównoważonym we wszystkich segmentach geograficznych i Hilla. W całym roku obrotowym 8 widzimy niewielkie zmiany w stosunku do całorocznego EPS, pomimo większych przeciwności kursowych, ponieważ silne tempo wzrostu organicznego, budowanie produktywności oraz sekwencyjne łagodzenie presji na koszty nakładów i logistyki w czwartym kwartale powinny służyć jako kompensacja” – zauważył Powers.
Analityk podsumował: „Pozostajemy pozytywnie nastawieni do historii CL, ponieważ widzimy podstawową poprawę w Oral Care i silną dynamikę w dalszym czerpaniu przez Hill's korzyści w dzisiejszym klimacie gospodarczym z portfela produktów konsumenckich skłaniających się w stronę wartości”.
Umieszczając te optymistyczne komentarze w liczbach, Powers daje CL cenę docelową 85 USD, co wskazuje na potencjał wzrostu o ~20% w nadchodzącym roku. (Aby obejrzeć osiągnięcia Powersa, kliknij tutaj)
Ogólnie rzecz biorąc, CL ma ocenę umiarkowanego kupna według konsensusu analityków z Wall Street, opartą na 5 zakupach i 7 pozycjach ustalonych w ostatnich tygodniach. Akcje sprzedawane są za 70.95 USD, a średnia cena docelowa 78.67 USD oznacza potencjał wzrostu na poziomie ~ 11%. (Zobacz prognozę akcji CL na TipRanks)
Aby znaleźć dobre pomysły na handel akcjami po atrakcyjnych wycenach, odwiedź TipRanks' Najlepsze akcje do kupienia, nowo wprowadzone narzędzie, które łączy wszystkie spostrzeżenia dotyczące kapitału TipRanks.
Zastrzeżenie: opinie wyrażone w tym artykule są wyłącznie opiniami analityków. Treść jest przeznaczona wyłącznie do celów informacyjnych. Bardzo ważne jest wykonanie własnej analizy przed dokonaniem jakiejkolwiek inwestycji.
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/seeing-very-atractive-valuations-billionaire-153925057.html