Największe w historii odbicia na rynku niedźwiedzi powodują niekończący się ból dla szortów

(Bloomberg) — Katastrofa dla byków, całoroczny spadek amerykańskich akcji był pod pewnymi względami prawie tak samo trudny dla drugiej strony handlu.

Najczęściej czytane z Bloomberg

Trudności związane z byciem krótkimi uwidoczniły się we wtorek, gdy koszyk najbardziej znienawidzonych akcji Goldman Sachs Group Inc. wzrósł o ponad 4%, obarczając niedźwiedzie stratami. Podczas gdy S&P 500 naprzemiennie zyskiwał i tracił w 2023 r., każdy dzień wzrostu przewyższał poprzednią sesję spadkową, co skutkowało ogólnym wzrostem, który oznaczał najlepszy początek roku na rynku od 2019 r.

Takie odbicie, które nastąpiło zaraz po tym, jak fundusze hedgingowe spędziły grudzień na podnoszeniu niedźwiedzich pozycji, a handlowcy detaliczni masowo porzucali akcje, było receptą na ból rozgrywający się w ciągu ostatnich 12 miesięcy. Przekonania sceptyków zostały sprawdzone przez bessy na niemal bezprecedensową skalę. Podczas gdy S&P 500 odnotował znacznie mniej dni wzrostowych niż zwykle w 2022 r., kiedy indeksowi udało się odbić, zrobiło to gwałtownie. Wzrastając o medianę 1.15%, wzrost indeksu na pozytywnych sesjach był największy od 1938 roku.

„Jest tu element FOMO z inwestorami, którzy martwią się, że zostaną złapani na spalonych, jeśli akcje rozpoczną trwały rajd” – powiedział Adam Phillips, dyrektor zarządzający strategii portfelowej w EP Wealth Advisors. „Wszyscy wiedzą, że bessy są powszechne, ale niektórym może być trudno o tym pamiętać w tej chwili”.

Dni w górę były tak duże, jak rzadkie. Indeks S&P 500 spędził 43% zeszłorocznych sesji na plusie – tracąc cały rok od 1941 r. z wyjątkiem jednego. Dla kontrastu, dni spadków nawarstwiały się, co przystało na rok, w którym benchmark spadł o 19.4%. Ale sceptycy wielokrotnie musieli radzić sobie z przeciwstawnymi trendami.

Historia jest kontynuowana

Podczas gdy dni wzlotów i spadków zostały równo podzielone na nowy rok, S&P 500 wzrósł średnio o 1.3% podczas trzech pozytywnych sesji, ponad dwukrotnie większy niż jego ruch, gdy spadał. Wzrost o około 2%, zwrot z indeksu był trzecim najlepszym jak dotąd w roku w ciągu ostatniej dekady.

Czytaj więcej: Akcje Zjedź ruchomymi schodami w dół i windą w górę: Macro Man

Ostatnie ożywienie nastąpiło zaraz po tym, jak klienci funduszy hedgingowych śledzeni przez JPMorgan Chase & Co. obniżyli swoją średnią dźwignię do najniższego poziomu od 2017 roku. w historii danych rynkowych JPMorgan.

W tym tygodniu wyprzedzały rynek akcje spółek technologicznych, a Nasdaq 100 rozwijał się przez trzy sesje z rzędu, co jest najdłuższą passą od dwóch miesięcy.

Ożywienie w przywództwie technologicznym, jeśli będzie kontynuowane, jest prawdopodobnie niepożądaną wiadomością dla tych, którzy unikali branży po tym, jak niegdyś wychwalane akcje spadły na ziemię w 2022 r. Pod koniec grudnia fundusze hedgingowe śledzone przez Morgan Stanley odnotowały spadek ekspozycji na technologię do najniższego poziomu od trzech lat.

Zdaniem Marka Freemana, dyrektora ds. Powiedział, że wraz z pogorszeniem się nastrojów w zakresie zysków, niedźwiedzie mogą szukać okazji do ponownego skoku pomimo krótkoterminowych wyzwań.

„Rynkom wciąż zagrażają pewne przeciwności, głównie to, co dzieje się na froncie zysków, ale na marginesie niedźwiedzie stoją w obliczu trudniejszej walki” – powiedział. „Oczywiście krótkie pokrycie wzmacnia ruchy w górę, ale szorty po prostu resetują się na wyższym poziomie i wznawia się presja spadkowa”.

Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP