Berkshire Hathaway: relacja na żywo z dorocznego zgromadzenia akcjonariuszy

Spotkanie rozpoczęło się od filmu prezentującego najciekawsze momenty i reklamy licznych spółek zależnych i inwestycji kapitałowych Berkshire — w tym Berkshire Hathaway Energy, Borsheims,

Apple

(AAPL) i

American Express

(AXP). Zawierał także humorystyczne skecze z Buffettem i jego długoletnim przyjacielem i doradcą Charliem Mungerem oraz parodie o tematyce Berkshire Uptown Funk i Empire State of Mind.

Otoczony przez trzech wiceprzewodniczących Berkshire – Mungera, Grega Abla i Ajita Jaina – jowialny Buffett otrzymał owację na stojąco i natychmiast zaczął opowiadać dowcipy: „Nie słyszy się takiego powitania funduszy indeksowych” – zażartował. „Obaj mamy 190 lat” – dodał Buffett, odnosząc się do siebie (91 lat) i Mungera (98 lat).

Trzymając pudełko ciastek See's Candies z orzeszkami ziemnymi, Buffett mówił o Mary See, której czarno-biały wizerunek zdobi towary firmy See. Zmarła w 1939 roku. „Wielu ludzi myśli, że to ja w przebraniu, ale to nieprawda” — powiedział Buffett. „Istnieje podobieństwo, ale te plotki są rozpowszechniane przez naszych konkurentów”.

Buffett kontynuował przegląd Berkshire's wyniki finansowe za pierwszy kwartał, które zostały wydane w sobotę rano. Zysk operacyjny po opodatkowaniu wzrósł o mniej niż 1% w stosunku do okresu poprzedniego roku, do około 7 miliardów dolarów. Firma zmniejszyła tempo wykupu akcji, ale Berkshire był aktywny w kupowaniu akcji innych firm.

Berkshire wydał 3.2 miliarda dolarów na wykup akcji w pierwszym kwartale i kupił 51.9 miliarda dolarów w innych akcjach. Firma sprzedała również akcje spoza Berkshire o wartości 10.3 miliarda dolarów. Berkshire zakończył okres ze 102.7 miliardami dolarów w gotówce i amerykańskich bonach skarbowych.

„Zawsze będziemy mieć dużo gotówki pod ręką” – powiedział Buffett. 

Buffett i Munger zajęli się tym, co nazywali „hazardem” na giełdzie, w tym transakcjami o wysokiej częstotliwości, strategiami opcyjnymi i innymi zachowaniami spekulacyjnymi. Może to prowadzić do krótkoterminowych wahań cen, które są okazją do kupna dla Berkshire

wyrocznia

- powiedział Omaha. „Czasami rynki robią szalone rzeczy” – powiedział Buffett. „To jest dobre dla Berkshire, nie dlatego, że jesteśmy mądrzy… ale dlatego, że jesteśmy zdrowi na umyśle”.

Pierwsze pytanie na spotkaniu dotyczyło szybkiego wzrostu aktywności Berkshire na giełdzie. W Doroczny list akcjonariuszy Buffetta w 2021 r, z dnia 26 lutego, napisał, że istnieje niewiele atrakcyjnych możliwości. Od tego czasu Berkshire zawarł umowę przejęcia ubezpieczyciela

Alleghany

za 11.6 miliarda dolarów i zgarnął warte miliardy dolarów akcje

Szewron

(CVX),

Occidental Petroleum

(OXY) i

HP

(HPQ).

Zapytany, co się zmieniło, Munger powiedział: „Znaleźliśmy kilka rzeczy, które woleliśmy posiadać od bonów skarbowych”. Buffett dodał: „Jak zwykle Charlie udzielił pełnej odpowiedzi, ale nadal będę mówił więcej i mniej”.

Buffett wyjaśnił, że plany zwrotu kapitału Occidental i wyższe ceny ropy w następstwie rosyjskiej inwazji na Ukrainę dokonał zakupu akcjii że Alleghany w naturalny sposób pasowało do działalności ubezpieczeniowej Berkshire.

Buffett powiedział również, że Berkshire kupił dodatkowe

Apple

akcji w I kw. Na koniec marca firma posiadała około 911 mln akcji producenta iPhone'a, w porównaniu do 907.6 mln na koniec 2021 roku.

Buffett wychwalał zalety wykupu akcji dla akcjonariuszy, wskazując, że udział Berkshire w

American Express

wzrosła do około 20% z 11% na przestrzeni lat - bez kupowania przez Berkshire żadnych dodatkowych akcji.

„Wyobraź sobie, że posiadasz farmę i masz 640 akrów, uprawiasz ją co roku, zarabiasz na niej trochę pieniędzy, cieszysz się rolnictwem, a jakoś 20 lat później zmienia się ona w 1,100 lub 1,200 akrów” – powiedział Buffett. „Jeśli zrobisz to za odpowiednią cenę, nie ma nic lepszego niż odkupienie części własnego biznesu”.

Inne pytanie dotyczyło wyników spółek zależnych Berkshire's Geico i BNSF Railway w porównaniu z konkurentami. Buffett zlecił Jainowi, który nadzoruje działalność ubezpieczeniową Berkshire, oraz Abelowi, który nadzoruje działalność nieubezpieczeniową.

Jain przyznał to ostatnio

Progresywny

(PGR) radzi sobie lepiej niż Geico pod względem marży zysku i tempa wzrostu. Przypisał to późniejszemu wejściu spółki zależnej Berkshire do telematyki lub ubezpieczenia opartego na użytkowaniu, które dostosowuje stawki klientów w zależności od sposobu jazdy.

Progresywny

ma lata dodatkowych danych i doświadczenia w branży, ale Jain powiedział, że Geico dostrzega obiecujące wczesne wyniki dzięki swojej polityce telematycznej, oznaczonej jako DriveEasy. 

Abel bronił podejścia BNSF, które nie było w stanie objąć kolei z precyzyjnym rozkładem jazdy, tak jak większość branży kolejowej. 

Akcje Berkshire wzrosły w tym roku o około 7%, w porównaniu do spadku o 13%.

S&P 500.

To jest rozwijająca się historia. Sprawdź ponownie, czy są dostępne aktualizacje.

Napisz do Mikołaja Jasińskiego pod adresem [email chroniony]