Oblężony miliarder Hui Ka Yan walczy o utrzymanie swojego rozpadającego się imperium

Niegdyś najbogatszy człowiek w Chinach, Hui po raz pierwszy od 100 lat wypada z pierwszej setki.

Hui Ka Yan, założyciel firmy zajmującej się nieruchomościami China Evergrande Group, stracił prawie całą swoją niegdyś ogromną fortunę. Warty 42.5 miliarda dolarów i sklasyfikowany jako najbogatszy człowiek w Azji u szczytu w 2017 roku, jego bogactwo został drastycznie zmniejszony, gdy kłopoty z długami nękają nękanego dewelopera. Jednak wraz z rosnącą presją na byłego potentata, aby znaleźć konkretny sposób na spłatę długów swojej firmy, analitycy twierdzą, że z pewnością straci znacznie więcej.

64-latek, który wypadł z rankingu 2022 roku 100 najbogatszych w Chinach po raz pierwszy od debiutu w 2007 roku ma teraz szacowaną wartość netto na 2.9 miliarda dolarów, kwotę, która w całości opiera się na dywidendach, które otrzymywał na przestrzeni lat, choć część z nich została od tego czasu zaorana na rezydencje, odrzutowce i jacht. Liczba ta nie obejmuje 60% udziałów Hui w Evergrande, którego akcje zostały zawieszone w handlu w marcu i nadal nie spełniają kryteriów wznowienia. Jeszcze przed zawieszeniem firma straciła około 95% swojej wartości szczytowej.

Ale nawet jego osobisty majątek nie jest bezpieczny przed wierzycielami firmy. Hui został zmuszony do użyć własnego miliarda dolarów gotówka na spłatę długu Evergrande pod koniec ubiegłego roku na początku tego roku, a on sprzedał wcześniej w tym roku dwa luksusowe apartamenty ze zniżką – jedną w mieście Shenzhen i drugą w Kantonie – za łączną kwotę 50 milionów dolarów (360 milionów juanów), najwyraźniej po to, by spłacić więcej.

Ponieważ Evergrande stara się opracować plan restrukturyzacji swoich zobowiązań o wartości ponad 300 miliardów dolarów, które według jednej osoby ze znajomością sprawy prawdopodobnie zostaną ponownie opóźnione i przesunięte do 2023 r. ze względu na samą wielkość i złożoność sprawy, więcej jego pozostałych zasobów trofeów jest prawdopodobnie zagrożonych. Chen Zhiwu, profesor finansów na Uniwersytecie w Hongkongu, mówi, że w drastycznie zmienionym środowisku politycznym Chin presja jest „naprawdę duża, jeśli nie większa”, aby Hui nadal spłacał zobowiązania korporacyjne własnymi pieniędzmi.

W rzeczywistości jeden z jego trzech domów w prestiżowej dzielnicy The Peak w Hongkongu był zajęte przez China Construction Bank (Azja) w zeszłym tygodniu w listopadzie po tym, jak Evergrande nie wywiązało się ze spłaty pożyczki zabezpieczonej nieruchomością o wartości 90 milionów dolarów (szacunkowa wartość rynkowa).

„Oczywiście chciałby, aby jego aktywa osobiste i aktywa korporacyjne były bardzo wyraźnie oddzielone, czego urzędnicy nie chcą zaakceptować” – mówi Chen. „Oznacza to, że gdy jego dług firmy jest niewykonany, część jego osobistej fortuny może być wykorzystana na pokrycie płatności na rzecz posiadaczy długów”.

Hui, który według strony internetowej Evergrandethe nadal jest członkiem rządzącej Partii Komunistycznej, obiecał swoje dwa inne luksusowe domy w tej samej eleganckiej lokalizacji w Hongkongu jako zabezpieczenie pożyczek od Orix Asia Capital. On jest także chce sprzedać jego 45-pokojowa rezydencja Knightsbridge z widokiem na londyński Hyde Park, dwa lata po zakupie od saudyjskiego księcia za 232 miliony dolarów. I jest właścicielem prywatnych odrzutowców i superjachtu wartego 60 milionów dolarów, który mógłby być zmuszony sprzedać.

Gdy dochody Evergrande spadły z klifu (tylko nagrany 2.5 miliarda dolarów zakontraktowanej sprzedaży w ciągu pierwszych ośmiu miesięcy roku, spadek o około 96% w porównaniu z poprzednim rokiem), Hui raczej nie przekona wierzycieli, że firma może kiedykolwiek wygenerować wystarczający przepływ środków pieniężnych na przyszłą spłatę.

Oczywiście chciałby, aby jego aktywa osobiste i aktywa korporacyjne były bardzo wyraźnie oddzielone, czego urzędnicy nie są skłonni zaakceptować.

Tymczasem ogólnopolski bojkot kredytów hipotecznych zdenerwowani nabywcy, którzy zapłacili za swoje zakupy w całości, ale nie dostają kompleksów mieszkaniowych na czas po tym, jak kłopotliwym deweloperom, takim jak Evergrande, skończyły się pieniądze, wywierają presję na rząd. Aby stłumić publiczne protesty, które są rzadkie w Chinach, urzędnicy zgodzili się wydać pożyczki specjalne w sumie 27.6 miliardów dolarów (200 miliardów juanów) na pomoc w tego typu pracy. Victor Shih, profesor nadzwyczajny ekonomii politycznej na Uniwersytecie Kalifornijskim w San Diego, mówi, że bankom najprawdopodobniej powiedziano, aby pożyczyły organom finansującym samorządy lokalne, aby mogły kupować niedokończone projekty od znajdujących się w trudnej sytuacji firm z branży nieruchomości na mały rabat. Evergrande powiedziany we wrześniu wznowił pracę nad 95% ze swoich 706 przedsprzedaży, ale niedostarczonych projektów budowlanych.

Ale oprócz ochrony interesów przeciętnych nabywców domów, niewielu oczekuje, że Pekin zmieni kurs i ujawni szersze środki ratunkowe dla sektora – które są postrzegane jako kluczowe dla przywrócenia zaufania wierzycieli offshore. Kaven Tsang, starszy wiceprezes Moody's Investors Service z Hongkongu, mówi, że ból gospodarczy spowodowany przez krach na rynku nieruchomości – w tym niewypłacalność, spadająca sprzedaż i gwałtownie spowalniający wzrost – są „w granicach [rządu] tolerancji”.

„Rząd centralny dał jasno do zrozumienia w przeszłości, że nie zamierza wykorzystywać sektora nieruchomości do wspierania gospodarki”, mówi Tsang. „Do tej pory nie widzieliśmy żadnych zmian”.

Ron Thompson, dyrektor zarządzający z Hongkongu w firmie konsultingowej Alvarez & Marsal Asia, mówi, że uważa, że ​​ustabilizowanie się popytu mieszkaniowego w Chinach potrwa co najmniej dwa lata. Agencja Moody's oszacowała w październiku, że sprzedaż nieruchomości w Chinach będzie nadal spadać w ciągu najbliższych 12 miesięcy, po spadku o 21% w sierpniu w stosunku do roku poprzedniego io 15.3% we wrześniu. Ryzyko niewypłacalności pozostaje wysokie, biorąc pod uwagę, że deweloperzy w kraju mają co najmniej 55 miliardów dolarów w obligacjach wymagalnych w ciągu najbliższych dwóch lat, ale mają do czynienia ze słabszą sprzedażą i ograniczonymi możliwościami refinansowania.

W tej sytuacji inwestorzy w obligacje pogrążeni w restrukturyzacji niewypłacalnych deweloperów „nie oczekują 100 centów za dolara” i prawdopodobnie będą domagać się kapitału i innych zabezpieczeń, aby zrekompensować rosnące straty, mówi Thompson z Alvarez & Marsal Asia. Ci, którzy pożyczyli konkretnie Hui, coraz częściej biorą sprawy w swoje ręce, coraz częściej przejmują aktywa i składają wnioski o likwidację aktywów z powodu niespłaconych zobowiązań finansowych, mówi Brock Silvers, dyrektor ds. inwestycji w Kaiyuan z siedzibą w Hongkongu. Kapitał, który inwestuje w zagrożone aktywa.

Evergrande czeka na zakończenie przesłuchania w Hongkongu 28 listopada, które po raz pierwszy zostało przeprowadzone w czerwcu przez wierzyciela i holding inwestycyjny Top Shine Global Limited z siedzibą w Samoa ponad 110 milionów dolarów w nieokreślonych zobowiązaniach finansowych.

Siedziba Evergrande w Hongkongu, którą w 1.6 roku nabyła za 12.5 miliarda dolarów (2015 miliarda HK) od chińskich Estates Holdings, kontrolowanych przez przyjaciela miliardera Hui Joseph Lau, został również zajęty przez wierzycieli i niedawno wystawiony na sprzedaż. 26-piętrowe China Evergrande Centre zlokalizowane w Wan Chai ma obecnie szacowaną wartość około 1 miliarda dolarów, a proces przetargowy zakończył się pod koniec października podobno narysował odsetki od miliardera Li Ka-shingCK Asset Holdings.

Wydaje się, że Hui swoją ostatnią nadzieję pokłada w samochodach elektrycznych. Notowana w Hongkongu China Evergrande New Energy Vehicle Group , dwie trzecie należące do macierzystego Evergrande i którego handel również został zawieszony od marca, ogłoszony pod koniec października że dostarczył elektryczny sportowy pojazd użytkowy Hengchi 24,700 o wartości 5 100 USD pierwszej partii XNUMX nabywców, co stanowi „duży kamień milowy” dla Hengchi Auto. Firma macierzysta Evergrande również powiedziała w lipcowym zgłoszeniu że może oferować udziały kapitałowe w jednostce EV w ramach pakietu „dodatkowego wsparcia kredytowego” w celu restrukturyzacji zadłużenia zagranicznego.

Ale Shen Meng, dyrektor zarządzający w butikowym banku inwestycyjnym Chanson & Co. z siedzibą w Pekinie, mówi, że dostawy pojazdów elektrycznych nie zapewniają wierzycielom większego komfortu. Oblężony Hui, który kiedyś pielęgnowane ambicje aby stać się Elonem Muskiem z Chin i napędzać Evergrande ponad Teslę, wciąż ma przed sobą długą drogę do ustanowienia Hengchi jako stabilnej marki.

„Dostawy pierwszej partii nie oznaczają dojrzewania biznesu EV Evergrande, ponieważ rozpoczęcie produkcji na większą skalę i dostawy do mas wymaga sporo wysiłku”, mówi Shen. „Jednostka EV raczej nie będzie postrzegana jako niezawodny zasób i nie pomoże zbytnio w procesie restrukturyzacji”.