Rynek niedźwiedzi dobiegł końca, mówi Chris Harvey z Wells Fargo

(Bloomberg) — Według Chrisa Harveya z Wells Fargo & Co.

Najczęściej czytane z Bloomberg

Szef strategii kapitałowej mówi, że niedawny spadek rentowności obligacji korporacyjnych o ratingu inwestycyjnym był „niespójny” z dominującym strachem, że S&P 500 wznowi wyprzedaż i pokona październikowe minima. Co więcej, zdrowe bilanse zarówno na poziomie korporacyjnym, jak i konsumenckim sugerują niski poziom ryzyka systemowego, co oznacza, że ​​katalizator przedłużającego się spowolnienia rynkowego jest w dużej mierze nieobecny, dodaje.

„Niedźwiedzie rynki często kończą się, gdy widzimy ostre zaostrzenia i zdrowe emisje podobne do tego, czego doświadczyliśmy w ciągu ostatnich kilku miesięcy”, napisał Harvey w poniedziałkowej notatce. „Kiedy rynki niedźwiedzi wchodzą na „wyższy poziom”, spready poszerzają się, a nie zawężają, jak ma to miejsce dzisiaj. Spready IG potwierdzają nasze poglądy na temat ryzyka systemowego.”

Harvey dołączył do mniejszości na Wall Street, w tym Eda Yardeniego, wzywając do zakończenia bessy w 2022 roku. W ankiecie Bloomberg MLIV Pulse przeprowadzonej pod koniec stycznia około 70% respondentów stwierdziło, że giełda nie osiągnęła jeszcze dna po tym, jak S&P 500 spadł o 25% od szczytu do dołka.

Podczas gdy Yardeni postrzegał październikowy rajd na giełdzie jako początek nowej hossy, Harvey jest mniej optymistyczny. Trzyma się celu na koniec roku, jakim jest 4,200 punktów dla S&P 500, czyli poziomu zaledwie o 2.7% powyżej piątkowego zamknięcia.

Według Harveya, podczas gdy wyprzedaż dobiegła końca, brakuje przynajmniej na razie składników do trwałego ożywienia – dalszego wzrostu wartości akcji i zysków spółek.

Przy 18.3-krotnym zysku wskaźnik P/E indeksu S&P 500 przekroczył już swoją 10-letnią średnią. Jednocześnie pogarszają się nastroje w zakresie zysków. Analitycy obniżyli swoje prognozy dla dużych amerykańskich firm na rok 2023 o 5% do 220.70 USD za akcję od końca października, wynika z danych zebranych przez Bloomberg Intelligence.

Historia jest kontynuowana

Byk „utknął w korku” – napisał Harvey.

Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP