Bank Anglii odnotował wzrost o pół punktu, ponieważ inflacja wykazuje oznaki szczytu

LONDYN — Bank Anglii stoi przed nie do pozazdroszczenia zadaniem radzenia sobie ze zwalniającą gospodarką, niebotyczną inflacją i niezwykle napiętym rynkiem pracy.

Rynek zasadniczo wycenia podwyżkę o 50 punktów bazowych w czwartek, aby podnieść główną stopę procentową do 3.5%, co oznacza spowolnienie w porównaniu z listopadową podwyżką o 75 punktów bazowych, największą od 33 lat.

Po osiągnięciu 41-letniego maksimum w październiku, roczny wzrost w Indeks cen konsumpcyjnych w Wielkiej Brytanii spadł w listopadzie do 10.7%., nowe dane ujawniono w środę. Spowolnienie odzwierciedlało sygnały z innych dużych gospodarek, takich jak Stany Zjednoczone i Niemcy, że inflacja mogła osiągnąć szczyt, chociaż pozostaje ona nieprzyjemnie wysoka i znacznie powyżej celu banku centralnego na poziomie 2%.

Przed Komitetem Polityki Pieniężnej (MPC) stoi zadanie sprowadzenia inflacji z powrotem do celu, pozostając wrażliwym na słabnącą gospodarkę nękaną przez kilka unikalnych presji krajowych, jak również globalnych przeciwności.

Potwierdziły to najnowsze dane z brytyjskiego rynku pracy z początku tego tygodnia, które pokazały wzrost zarówno bezrobocia, jak i wzrostu płac, podczas gdy wskaźniki bierności zawodowej i długoterminowych chorób również pozostają na historycznie wysokim poziomie.

Połączenia Wielka Brytania również stoi w obliczu szeroko zakrojonych akcji protestacyjnych w okresie świątecznym, ponieważ pracownicy domagają się podwyżek płac zgodnie z inflacją.

W piątkowej notatce ekonomiści Barclays przewidzieli podzielone głosowanie w RPP za kolejną podwyżką o 50 punktów bazowych, kontynuacją wysiłków Banku w zakresie ilościowego zacieśniania polityki pieniężnej i poprawą prognozy forward guidance.

Brytyjski pożyczkodawca przewiduje dwie kolejne podwyżki odpowiednio o 50 punktów bazowych i 25 punktów bazowych na spotkaniach w lutym i marcu, podnosząc końcową stopę procentową banku na koniec tego cyklu zacieśniania do 4.25%.

Bank rozpoczął sprzedaż brytyjskich obligacji rządowych w październiku i ma nadzieję zmniejszyć swój bilans o 80 miliardów funtów (99 miliardów dolarów) w horyzoncie 12 miesięcy, poprzez aktywną sprzedaż aktywów o wartości 40 miliardów funtów i zaprzestanie reinwestycji zapadających papierów wartościowych.

Barclays spodziewa się, że te ilościowe zaostrzenia celów pozostaną niezmienione, ale zasugerował, że RPP mogłaby zmodyfikować swoje wytyczne dotyczące przyszłości. Na swoim ostatnim posiedzeniu Bank podjął niezwykły krok, bezpośrednio kwestionując wycenę rynkową szczytu stopy referencyjnej.

Silvia Ardagna, główna ekonomistka Barclays na Europę, uważa, że ​​RPP ponownie podkreśli, że cena szczytowa przed listopadem była nierealistyczna, jednocześnie usuwając odniesienie do obecnych cen, które następnie znacznie spadły.

Inflacja osiąga szczyt, ale jeszcze więcej pracy

Podczas gdy ostatnie dane dotyczące PKB i inflacji przyniosły umiarkowanie pozytywne niespodzianki, Gurpreet Gill, makrostrateg w Goldman Sachs Asset Management, powiedział, że presja inflacyjna na szeroką skalę oznacza, że ​​jest mało prawdopodobne, aby Bank zwolnił w najbliższym czasie.

„Wzrost płac, kluczowy wyznacznik inflacji usług, wynosi około 6%, dwukrotnie więcej niż poziom szacowany jako zgodny z celem inflacyjnym Banku wynoszącym 2%” – zauważyła.

„Problemy strukturalne podaży wynikające ze starzenia się społeczeństwa, niskiego salda migracji, wyższych wcześniejszych emerytur i wzrostu długotrwałych chorób po pandemii sugerują, że wzrost płac może okazać się lepki”.

GSAM przewiduje również dalsze podwyżki na początku 2023 r., aż do momentu, gdy dynamika inflacji zacznie słabnąć, zgodnie z własną oceną Banku, że presja cenowa ulegnie znacznemu osłabieniu od połowy 2023 r. i początku 2024 r.

S&P Global Market Intelligence powiedział, że środowy wydruk CPI pokazał, że inflacja osiągnęła szczyt po kilku burzliwych miesiącach, przenosząc uwagę na to, kiedy inflacja zacznie się cofać i jak szybko.

„Spodziewamy się, że inflacja utrzyma się na wysokim poziomie aż do pierwszej połowy 2023 r., co stanowi trwałe uderzenie w zaufanie konsumentów i realne dochody” — powiedział Raj Badiani, główny ekonomista w S&P Global Market Intelligence.

„Ponadto presja na płace realne pozostaje nieubłagana, a pracownicy sektora publicznego raz w życiu doświadczają spadku poziomu życia”.

S&P Global Market Intelligence przewiduje, że 12-miesięczna stopa inflacji prawdopodobnie spadnie poniżej celu Banku Anglii wynoszącego 2% do połowy 2024 r. z powodu „efektów bazowych wynikających z normalizacji cen energii i żywności”.

Zespół Badianiego widzi również, że słabnący popyt pomaga złagodzić krajową presję cenową, ponieważ Wielka Brytania „walczy o wyrwanie się z recesji wywołanej przez konsumentów w pierwszej połowie 2023 r.”.

Uważają jednak, że RPP podniesie końcową stopę procentową do szczytowego poziomu 4% na początku 2023 r., zanim przewidywany „swobodny spadek” inflacji od końca 2023 r. pozwoli decydentom na rozpoczęcie obniżania stóp od początku 2024 r. do 2.5% w listopadzie tego roku.