Aviva bada wykorzystanie pieniędzy akcjonariuszy do finansowania projektów infrastrukturalnych

Aviva, jedna z największych brytyjskich grup ubezpieczeniowych, planuje wykorzystać pieniądze akcjonariuszy do finansowania projektów infrastrukturalnych na wczesnym etapie, co stanowi skokową zmianę w jej krajowych wysiłkach inwestycyjnych i naśladuje podejście konkurencyjnego Legal & General.

Dyrektor naczelna Amanda Blanc, zwolenniczka ubezpieczycieli wykorzystujących swoją siłę finansową do inwestowania w infrastrukturę społeczną i projekty przyjazne dla klimatu, podzieliła się tym planem w wywiadzie dla „Financial Times”.

„Przyglądamy się [czy] już na wczesnym etapie inwestowania pieniędzy naszych akcjonariuszy i ubezpieczających w niektóre z tych inwestycji infrastrukturalnych” – powiedziała.

Oznaczałoby to wykorzystanie na początku wyłącznie funduszy udziałowców, na przykład na etapie wstępnego planowania projektu budowlanego. Następnie, gdy projekty dojdą do skutku i ryzyko się zmniejszy, „można je przenieść z jednej części bilansu do drugiej” – dodał Blanc.

Choć plan jest na wczesnym etapie, według osoby zaznajomionej z myśleniem grupy pierwsza transakcja mogłaby zostać zawarta już w tym roku. Ukierunkowane inwestycje miałyby cel społeczny, taki jak budowanie na obszarach ubogich lub przeciwdziałanie zmianie klimatu.

Jak stwierdziła ta osoba, projekty zostaną wybrane przez mały zespół na poziomie grupy, a pewne pomysły zostaną przekazane przez Avivaramię inwestycyjne Aviva Investors. Dywizja jest już w trakcie trzyletniego planu przeznaczenia 10 miliardów funtów na brytyjską infrastrukturę i nieruchomości.

Firma L&G, która przez lata rozwijała swoje podejście, ma obecnie samodzielny oddział, który inwestuje z własnego bilansu w mieszkalnictwo, specjalistyczne nieruchomości komercyjne i inne obszary, takie jak finansowanie przedsiębiorstw na wczesnym etapie rozwoju.

Oddział ten, L&G Capital, ogłosił w maju swoją pierwszą inwestycję w USA, przeznaczając 500 mln dolarów na partnerstwo finansujące nieruchomości w sektorach nauk przyrodniczych i technologii.

Aktywa utworzone przez L&G Capital można przenieść do działalności emerytalnej grupy, gdzie wykorzystywane są do zabezpieczenia obietnic emerytalnych, lub do działalności w zakresie zarządzania aktywami, zarządzając nimi na rzecz inwestorów zewnętrznych.

Dyrektorzy ubezpieczycieli stwierdzili, że odpowiednie zmiany regulacyjne mogą dodatkowo zachęcić do tych posunięć. Rząd Wielkiej Brytanii chce zmian w systemie regulacyjnym Solvency II, będącym obecnie przedmiotem konsultacji, aby odblokować miliardy na inwestycje w gospodarkę realną.

Ale sektor wzbudził obawy że nawet przy planowanym zmniejszeniu kluczowego bufora kapitałowego zmiany w innych częściach przepisów mogłyby ograniczyć ubezpieczycieli i wpłynąć na kwotę, jaką mogą oni zainwestować w aktywa długoterminowe, takie jak infrastruktura.

„Jeśli stanie się to w opisany sposób, nie przyniesie to brytyjskim inwestycjom w infrastrukturę oczekiwanych korzyści w krótkiej lub średniej perspektywie, kropka” – dodał. Blanc powiedział FT. „Nie będzie”.

Kluczowym polem bitwy w przypadku reformy jest tak zwana korekta dopasowująca, która zapewnia ubezpieczycielom wzrost wypłacalności, jeśli wykorzystują oni określone długoterminowe aktywa w celu pokrycia swoich zobowiązań. Organ nadzoru ostrożnościowego ostrzegł, że w obecnej formie korekta nie odzwierciedla odpowiednio ryzyka kredytowego.

Ubezpieczyciele twierdzą jednak, że zmiany mające na celu rozwiązanie tego problemu będą karalne pod względem kapitałowym i sprawią, że Wielka Brytania będzie mniej konkurencyjna niż UE, która zaproponowała własne reformy Solvency II.

W grudniu, ostatniego dnia swojej kadencji na stanowisku dyrektora generalnego Stowarzyszenia Brytyjskich Ubezpieczycieli, Huw Evans ostrzegł, że taka zmiana w korekcie dopasowującej oznaczałaby „prawie na pewno utraconą szansę na znaczny impuls do inwestycji ekologicznych”.

Organ Regulacji Ostrożnościowych stwierdził w kwietniu, że „szerszy pakiet reform umożliwiony poprzez osadzenie [korekty dopasowującej] na solidnych podstawach ułatwi inwestowanie w długoterminowe aktywa produkcyjne”.