Hongkong przygotowuje się na nową erę zasobów wirtualnych i musi wdrożyć innowacyjne metody rozstrzygania sporów

Na przestrzeni dziejów świat był świadkiem wielu wymierań. Ostatnie z nich, wymieranie kredowo-paleogeńskie lub wydarzenie K-Pg, zniszczyło dinozaury i doprowadziło do pojawienia się ssaków, a ostatecznie homo sapiens jako gatunku wierzchołkowego. Podczas gdy życie pozostaje kosmicznym dziwactwem, które na razie ogranicza się do bladoniebieskiej kropki, przystosowało się i nadal rozwija się przez eony. Wymieranie, choć destrukcyjne, jest motorem ewolucji.

Taki jest świat fintechu, w znacznie krótszym i przyspieszonym horyzoncie czasowym, ale nie mniej zaciekłym. Minęło nieco ponad dekadę, odkąd Satoshi Nakamoto po raz pierwszy przedstawił światu swoją wizję zdecentralizowanej sieci transakcji, która będzie obsługiwana przez mało wówczas znaną technologię blockchain. Ten jeden mały krok zainspirował globalny skok w kierunku technologii rozproszonej księgi rachunkowej, DeFi i Web 3.0. Droga do ziemi obiecanej jest jednak pełna niebezpieczeństw. W ciągu zaledwie kilku lat byliśmy świadkami kryzysu DAO w 2016 r., bańki ICO w 2017 r., a ostatnio upadku FTX Sama Bankmana-Frieda, przypominając znane historie z przeszłości.

Pochopne byłoby jednak całkowite odrzucenie pojęcia fintech lub leżącej u jego podstaw technologii jako kolejnej firmy z Morza Południowego. South Sea Company była pękniętą bańką, która upadła, podobnie jak FTX, ale Nowy Świat był prawdziwy.

Chociaż wiele osób może, całkiem zrozumiałe, pozostać sceptycznie nastawionych do kryptowalut i giełd, biorąc pod uwagę nieustanne zakłócenia, technologia ma jednak coraz większy wpływ na nasze społeczeństwo. Można argumentować, że odkrywcy zarówno z sektora publicznego, jak i prywatnego wciąż poszukują praktycznych zastosowań technologii i sposobów jej uregulowania. Wprowadzono pewne eksperymentalne ramy regulacyjne, a szeryfów nowej ery rekrutuje się do regulowania Dzikiego Zachodu XXI wieku.

Hongkong, który został poturbowany w walce o obronę tytułu jednego z najważniejszych światowych centrów finansowych, ostatnio włączył się w szereg inicjatyw mających na celu postęp w dziedzinie fintech. Podczas niedawnego Hong Kong FinTech Week Christopher Hui, miejski sekretarz ds. usług finansowych i skarbu, ogłosił trzy projekty pilotażowe: pierwsze NFT wyemitowane przez rząd, tokenizację zielonych obligacji i eHKD. Wydaje się, że te posunięcia sygnalizują objęcie przez terytorium podstawowej technologii i stopniowe uznanie aktywów tworzonych, zarządzanych i będących przedmiotem transakcji za pośrednictwem takiej technologii, ostatecznie zmierzając w kierunku bardziej cyfrowej gospodarki. Najnowsza deklaracja polityczna zapewnia bardzo potrzebną pewność regulacyjną i poczucie ogólnego kierunku dla rynku.

Dopiero okaże się, w jaki sposób polityka przełoży się na wymierne wyniki. Gdy nabiera rozpędu, katastrofalny upadek FTX jest przypomnieniem w odpowiednim czasie o nowych zagrożeniach systemowych i związanych z nimi kwestiach prawnych związanych z technologią, które nie są w pełni zrozumiałe. A wpływ niedawnego upadku jest ledwo odczuwalny poza kryptoekosferą. W chwili pisania tego tekstu organy nadzoru finansowego Bahamów wyznaczyły likwidatorów do kierowania jednostką FTX w kraju i pojawiły się różne zarzuty złego zarządzania sprawami FTX i powiązanej z nią firmy Alameda Research. Upadek tokijskiej giełdy Mt.Gox, niegdyś dominującej giełdy bitcoinów, w 2014 r. może rzucić nieco światła na to, jak potoczy się ostatnia iteracja upadku giełdy, ale obecny epizod bez wątpienia wywoła nowe problemy, szczególnie z perspektywy restrukturyzacji.

Jeśli Hongkong ma zmierzać w kierunku bycia centrum wirtualnych aktywów, a zwłaszcza jeśli inwestorzy indywidualni mają uzyskać pewien stopień dostępu do wirtualnych aktywów, musi szybko ewoluować, aby być przygotowanym na radzenie sobie z szeregiem nowych problemy, gdy ambitne przedsięwzięcia kończą się fiaskiem, a niestety wielu z nich tak się stanie. Jak dotąd brakuje dyskusji na temat praktycznych kwestii, takich jak tryb i system tworzenia zabezpieczonych udziałów w wirtualnych lub stokenizowanych aktywach oraz interakcja z takimi prawami i ich ochrona za pośrednictwem fizycznego sądu. Nasz istniejący system rozstrzygania sporów na drodze sądowej do tej pory miał trudności z łączeniem świata online i offline. Jeszcze nie tak dawno uznano, że doręczanie dokumentów pocztą elektroniczną jest ważne i to tylko w ograniczonych sytuacjach.

Podczas gdy my kroczymy na palcach w kierunku nowych, odważnych światów zdecentralizowanej krainy i metawszechświata, prawo musi uznać, że granice między tym, co realne, a tym, co wirtualne, będą coraz bardziej i nieodwracalnie zacierać się, a być może ostatecznie stopić. Obecnie arbitraż wydaje się oferować najlepszy mechanizm rozstrzygania sporów łączący oba światy: ma elastyczność w dostosowaniu się do potrzeb stron, pozwala na stosunkowo szybkie rozstrzygnięcie i pozwala zachować poufność stron i postępowania.

Co ważniejsze, zgodnie z duchem decentralizacji, postępowanie może być prowadzone od kołyski aż po grób w całości online, a strony mają swobodę wyboru arbitra według własnego uznania, który może być ekspertem w danej dziedzinie lub po prostu zaufanym sobie równych, zamiast tradycyjnego sędziego związanego granicami określonej jurysdykcji, który być może jest lepiej zorientowany w prawie niż w technologii. Wyroki mogą być egzekwowane przez tradycyjne sądy, a Hongkong, biorąc pod uwagę jego bliskie powiązania z Chinami kontynentalnymi, oferuje wyjątkową przewagę. Niektóre z tych przewidujących instytucji opublikowały już zasady i uruchomiły dostosowane do potrzeb platformy do internetowego rozstrzygania sporów (ODR).

Kontynuując żeglugę po tych zdradzieckich, niezbadanych wodach, nie traćmy z oczu nowego kontynentu — który, miejmy nadzieję, przyniesie ludzkości kolejny krok naprzód.

Współautorstwo z Platonem Cheungiem, starszym współpracownikiem w Baker & McKenzie Hong Kong; oraz Beryl Wu, współpracownik w Baker & McKenzie Hong Kong.