(Bloomberg) — W poniedziałek szef Federalnej Korporacji Ubezpieczeń Depozytów ostrzegł zgromadzenie bankierów w Waszyngtonie o 620 miliardach dolarów ryzyka czyhającego w amerykańskim systemie finansowym.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Do piątku uległy temu dwa banki.
To, czy amerykańskie organy regulacyjne wystarczająco wcześnie dostrzegły nadchodzące niebezpieczeństwa i podjęły wystarczające działania przed upadkiem Silvergate Capital Corp. i znacznie większej grupy finansowej SVB w tym tygodniu, jest teraz przedmiotem ogólnokrajowej debaty.
Nagły upadek SVB – największy od ponad dekady – pozostawił legiony przedsiębiorców z Doliny Krzemowej w rozpaczy i wściekłości. W Waszyngtonie politycy przygotowują strony, a urzędnicy administracji Bidena wyrażają „pełne zaufanie” do organów regulacyjnych, nawet gdy niektórzy strażnicy ścigają się, aby przejrzeć plany radzenia sobie z przeszłymi kryzysami.
Trzeba przyznać, że przemówienie przewodniczącego FDIC Martina Gruenberga w tym tygodniu nie było pierwszym, w którym wyraził zaniepokojenie, że bilanse banków są obciążone niskooprocentowanymi obligacjami, które straciły na wartości setki miliardów dolarów w wyniku szybkich podwyżek stóp procentowych Rezerwy Federalnej. Zwiększa to ryzyko, że bank może upaść, jeśli wypłaty zmuszą go do sprzedaży tych aktywów i poniesienia strat.
Ale pomimo jego obaw obalenie dwóch kalifornijskich pożyczkodawców w ciągu jednego tygodnia roboczego stanowiło wyraźny kontrast z latami po kryzysie finansowym z 2008 roku, kiedy organy regulacyjne, w tym FDIC, sprawnie przejęły setki upadających banków, zwykle przybywających do ich centrali tuż po po zamknięciu handlu w USA w piątki.
Nawet w najciemniejszych momentach tamtej epoki władze zdołały interweniować w Bear Stearns Cos i Lehman Brothers Holdings Inc., podczas gdy rynki były zamknięte na weekend.
„Ślepy punkt”
W tym przypadku organy nadzorujące pozwoliły przyjaznemu kryptowalutom Silvergate przejść do kolejnego tygodnia pracy po tym, jak ostrzegło 1 marca, że rosnące straty mogą podważyć jego rentowność. Bank ostatecznie powiedział w środę, że zostanie zamknięty.
Tego samego dnia SVB zasygnalizowało, że musi wzmocnić swój bilans, dolewając paliwa do obaw przed szerszym kryzysem. Nastąpiła ucieczka od depozytów i zajęcie banku. Indeks KBW Bank, obejmujący 24 dużych pożyczkodawców, miał najgorszy tydzień od trzech lat, spadając o 16%.
„W przypadku Silvergate było trochę martwego punktu regulacyjnego” – powiedział Keith Noreika, który pełnił funkcję kontrolera waluty w 2017 r. „Ponieważ zamknęli go w połowie tygodnia, wszyscy byli trochę przestraszeni, myśląc, że to się dzieje się przydarzyć innym osobom z podobnymi niedopasowaniami finansowymi”.
Przedstawiciele FDIC i Fed odmówili komentarza.
Dramat już wywołuje spory w Waszyngtonie na temat przeglądu przepisów Dodda-Franka wprowadzonego po kryzysie z 2008 r., a także jego częściowego wycofania pod rządami prezydenta Donalda Trumpa.
Trump złagodził nadzór nad małymi i regionalnymi pożyczkodawcami, podpisując daleko idący środek mający na celu obniżenie kosztów przestrzegania przepisów. Środek wprowadzony w maju 2018 r. podniósł próg uznawania za systemowo ważny – etykieta nakładająca wymagania, w tym coroczne testy warunków skrajnych – do 250 miliardów dolarów w aktywach, z 50 miliardów dolarów.
SVB właśnie przekroczyło wówczas 50 miliardów dolarów. Na początku 2022 roku wzrósł do 220 miliardów dolarów, ostatecznie plasując się na 16. miejscu wśród największych banków w USA.
Pożyczkodawca osiągnął znaczną część tego gwałtownego wzrostu, usuwając depozyty od gorących start-upów technologicznych podczas pandemii i inwestując pieniądze w dłużne papiery wartościowe, co okazało się ostatnim odcinkiem najniższych stóp procentowych.
Kiedy te przedsięwzięcia później wyczerpały fundusze i opróżniły ich konta, SVB odnotowało w pierwszym kwartale stratę w wysokości 1.8 miliarda dolarów po opodatkowaniu, wywołując panikę.
„Prawdziwy test warunków skrajnych”
„To prawdziwy test warunków skrajnych dla Dodda-Franka” — powiedziała Betsy Duke, była prezes Fed, która później przewodniczyła zarządowi Wells Fargo & Co. „W jaki sposób FDIC rozwiąże problem banku zgodnie z wymogami Dodda-Franka? Inwestorzy i deponenci będą uważnie obserwować wszystko, co robią i oceniać własne ryzyko utraty dostępu do swoich środków”.
Jedna rzecz, która może pomóc: SVB musiało mieć „testament życia”, oferując organom regulacyjnym mapę likwidacji operacji.
„Poufny plan restrukturyzacji i uporządkowanej likwidacji będzie opisywał potencjalnych nabywców banku, elementy franczyzy, części banku, które są ważne do kontynuacji” – powiedziała Alexandra Barrage, była wyższa rangą urzędnik FDIC, obecnie w firmie prawniczej Davis Wright Tremaine. „Mam nadzieję, że ten plan restrukturyzacji i uporządkowanej likwidacji pomoże FDIC”.
Kwestie, które postawiły zarówno Silvergate, jak i SVB, w tym ich niezwykłą koncentrację depozytów od niektórych typów klientów, były „idealną burzą”, powiedziała. To może ograniczyć liczbę innych firm borykających się z problemami.
Jedną z komplikacji jest to, że Fed ma mniej miejsca na pomoc bankom w zakresie płynności, ponieważ próbuje wyssać gotówkę z systemu finansowego w celu walki z inflacją.
Innym jest to, że pokolenie bankierów i regulatorów u steru nie sprawowało władzy w ostatnim okresie gwałtownych podwyżek stóp procentowych, co stwarza perspektywę, że nie będą przewidywać rozwoju sytuacji tak łatwo jak ich poprzednicy.
Rzeczywiście, przez pewien czas nawet upadki banków były rzadkością. SVB był pierwszym od 2020 roku.
„Widzimy efekty dziesięcioleci taniego pieniądza. Teraz mamy szybko rosnące stawki” – powiedział Noreika. „Banki nie musiały się tym martwić od dawna”.
–Z pomocą Jenny Surane.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/banks-topple-regulators-face-reckoning-034507715.html