Aston Martin potraja stratę, przetrwanie może wymagać przejęcia

Jako niespokojny producent luksusowych samochodów sportowych Aston Martin trzykrotnie straty w pierwszym półroczu, zastrzyk gotówki był postrzegany jako niewystarczający i przejęcie może być konieczne dla przetrwania.

Aston Martin stracił 285.4 miliona funtów przed opodatkowaniem (347 milionów dolarów) w pierwszej połowie 2022 roku, w porównaniu ze stratą 90.7 miliona funtów (111 milionów dolarów) w tym samym okresie ubiegłego roku.

Akcje Aston Martina były nieregularne w poniedziałkowym handlu europejskim, otwierając się o prawie 3%, a następnie wznosząc się do 2.8% zysku.

Prezes Lawrence Stroll, komentując wyniki finansowe w zeszłym miesiącu, powiedział, że firma była zagrożona niedoborem chipów, który pozostawił 350 drogich SUV-ów DBX niedokończonych i pozostawionych w stanie zawieszenia.

„Zakończyliśmy czerwiec z ponad 350 egzemplarzami DBX707, które planowaliśmy dostarczyć w drugim kwartale, wciąż czekając na końcowe części, pochłaniając dziesiątki milionów w gotówce i tymczasowo ograniczając naszą zdolność do zaspokojenia silnego popytu, jaki mamy” – powiedział Stroll.

„Teraz zaczęliśmy dostarczać te pojazdy w lipcu i spodziewamy się dalszych usprawnień w łańcuchu dostaw w miarę postępów (druga połowa), wspierając realizację naszych celów na cały rok” – powiedział Stroll.

Aston Martin powiedział w zeszłym miesiącu, że planuje pozyskać 653 miliony funtów (744 miliony dolarów) poprzez inwestycję 78 milionów funtów (93 miliony dolarów) z Funduszu Inwestycji Publicznych Arabii Saudyjskiej oraz emisję praw poboru w wysokości 575 milionów funtów (681 milionów dolarów). Po emisji praw, Saudyjczycy są właścicielami 16.7% Aston Martina, konsorcjum Stroll's Yew Tree 18.3%, a Mercedes-Benz niecałe 10%. Kontroferta chińskiego konglomeratu Zhejiang Geely Holding Group została odrzucona.

Analitycy nie są przekonani, że plan pozyskania kapitału był wystarczający.

Profesor David Bailey z Birmingham Business School uważa, że ​​przejęcie ma więcej sensu.

„Ostatnie wysiłki Astona Martina zmierzające do pozyskania gotówki kupują trochę czasu, ale nie zmieniają fundamentalnych wyzwań, przed którymi stoi firma. Trudno wyobrazić sobie, jak może przetrwać jako niezależny gracz w szybko rozwijającej się branży o wysokich kosztach rozwoju nowych pojazdów elektrycznych (pojazdów elektrycznych)” – powiedział Bailey.

„Odrzucenie ostatniej oferty inwestycyjnej Geely wydawało się szczególnie złym wezwaniem – przyniosłoby więcej gotówki i otworzyłoby dostęp do współdzielenia platformy z (brytyjskim producentem samochodów sportowych) Lotus, również należącym do Geely. Wydaje się, że przejęcie jest coraz bardziej prawdopodobne” – powiedział Bailey.

Inni komentatorzy twierdzą, że potrzeba więcej gotówki.

„Skala i kierunek strat sugerują, że potrzebny jest większy zastrzyk gotówki. Bez poważnej inwestycji w modernizację, aby dogonić rywali, takich jak Ferrari, straty będą rosły” – powiedział Reuters w kolumnie Breaking Views.

Brytyjski analityk motoryzacyjny Charles Tennant zgadza się, że mogą być wymagane bardziej drastyczne działania, w tym przejęcie.

„O ile sprzedaż nie zostanie wkrótce podniesiona, obawiam się, że więcej gotówki – a może nawet przejęcie przez chińskiego giganta Geely – będzie potrzebne wcześniej niż później. Przy cenie akcji, która w tym roku spadła o 66%, jasne jest, że Miasto (inwestorzy) niepokoi się o perspektywy na przyszłość, mimo że Stroll twierdzi, że Aston Martin ma silną pozycję i duży popyt” – powiedział Tennant.

Aston Martin powiedział, że sprzedaż w pierwszym półroczu spadła do 2,676 z 2,901 w tym samym okresie ubiegłego roku i spodziewa się sprzedać ponad 6,660 pojazdów w całym 2022 roku. Powiedział, że do 2025 roku sprzedaż osiągnie 10,000 XNUMX rocznie.

Tennant powiedział, że niedawny zastrzyk nowych funduszy może nie wystarczyć, aby uniknąć 8 . firmy^th bankructwo.

„W końcu połowa tych nowych pieniędzy zostanie roztrwoniona na spłatę długów, które obecnie wynoszą 1.27 miliarda funtów (1.54 miliarda dolarów) – liczba, która w tym roku niepokojąco wzrosła o 40%. Podczas gdy pozycję zadłużenia można częściowo wyjaśnić 80 milionami funtów (97 milionów dolarów) związanych z opóźnieniami w łańcuchu dostaw, 134 milionami funtów na rewaluację długów denominowanych w dolarach i 46 milionów funtów na obsługę kredytu w rachunku bieżącym firmy; to niefortunne, że tylko 138 milionów funtów było dostępne na rozwój nowego modelu. A przy zaledwie 2,676 samochodach sprzedanych do tej pory w tym roku, w porównaniu z planowaną pozycją 6,600 na cały rok, jest tak wiele do zrobienia, a to wszystko będzie kosztować dużo pieniędzy” – powiedział Tennant.

Powiedział, że spadek gotówki Astona Martina rośnie w alarmującym tempie, powodując spadek salda gotówkowego o 60% do 156 milionów funtów.

„Ponieważ kosztowne przejście na samochody elektryczne jest teraz priorytetem, poważnie zastanawiam się, czy Aston Martin będzie w stanie sfinansować to z własnych dochodów, nawet dzięki wkładowi technologicznemu od Mercedesa Benz i producentów samochodów elektrycznych, takich jak Lucid i Rimac” – powiedział.

Aston Martin, mimo że samochód sportowy wybierany przez mitycznego szpiega filmowego Jamesa Bonda, niefortunnie znajduje się na tym samym rynku, co włoskie Ferrari. Ferrari osiąga ogromne zyski, zarządzając siłą swojej marki, aby zmaksymalizować ceny i marżę zysku. Aston Martin powiedział, że chce naśladować strategię Ferrari, która obejmuje tworzenie limitowanych edycji samochodów, takich jak Valkyrie, samochód wyścigowy przystosowany do jazdy po drogach, który kosztuje około 2.5 miliona funtów (3.1 miliona dolarów). Odpowiednikiem Ferrari jest Monza SP.

Inwestorzy muszą zdecydować, czy naprawdę istnieje przyszłość na tym rozrzedzonym rynku dla Aston Martin. Najlepiej byłoby uzyskać ochronę znacznie większego partnera, takiego jak chiński Geely lub Mercedes, który ma już nieco poniżej 10% udziałów w Aston Martin.