Spółki akwizycyjne specjalnego przeznaczenia straciły w tym roku swój blask. Ale ostatnie dane pokazują, że firmy z czekiem in blanco, które pomyślnie połączyły się z przedsiębiorstwem, przyniosły zyski zgodne z tradycyjnymi pierwszymi ofertami publicznymi.
Według Dealogic od początku roku do czwartku tylko 66 SPAC notowało swoje akcje, zbierając około 11.4 miliarda dolarów. Można to porównać do 315, które zebrały 102 miliardy dolarów w tym samym okresie w 2021 roku.
Media, w tym Barrona, podświetliłem złe wyniki SPAC.
Goldman Sachs
(ticker: GS), jeden z czołowych ubezpieczycieli transakcji czeków in blanco, powiedział w poniedziałek, że tak ograniczając swoje zaangażowanie z SPACS ze względu na perspektywę zmian regulacyjnych, które wymagałyby większej liczby ujawnień.
„Oczywiście wiele rzeczy, które weszły na rynki publiczne, zrobiło to w reżimie, w którym wszyscy ludzie chcieli kupować tylko rozwój i technologię. Wiele z tych firm znacznie spadło od czasu [ich] oferty” – powiedział Benjamin Kwasnick, założyciel i dyrektor generalny SPAC Research, który śledzi branżę.
Jego firma porównała wyniki inwestycji w wysokości 1 miliona dolarów w spółki z czekiem in blanco, które połączyły się z celem – tak zwanymi de-SPAC – z zyskami lub stratami w tradycyjnych IPO z lat 2020, 2021 i tego roku. Ich analiza, która uwzględniała również zyski z warrantów na akcje, pokazuje, że de-SPAC działają mniej więcej zgodnie z IPO.
Najlepiej sprzedają się De-SPAC-y z 2020 roku. Akcje są średnio o 8.5% poniżej ich cen ofertowych, podczas gdy IPO z tego roku spadły o 33.5% od piątkowego zamknięcia.
Zmienia się to w 2021 r., kiedy de-SPAC spadły o 49.4%, a IPO spadły o 45.2%. W tym roku ceny tradycyjnych IPO spadły o 2.6%, podczas gdy de-SPAC spadły o 26.3%. SPAC Research nie uwzględnił transakcji z maja.
W pracy SPAC Research przyjrzano się zwrotom z 295 de-SPAC i 644 tradycyjnych IPO, które były notowane od 2020 r. Uwzględniono zarówno zrealizowane, jak i rynkowe zyski z warrantów, które inwestorzy SPAC zazwyczaj otrzymują przy zakupie akcji. Warranty umożliwiają inwestorom zakup pewnej liczby dodatkowych akcji zwykłych w przyszłości, zazwyczaj po cenie 11.50 USD, powyżej zwykłej ceny emisyjnej akcji SPAC wynoszącej 10 USD.
SPAC mogą wykupić warranty w pewnych okolicznościach, wzywając je do gotówki, akcji lub kombinacji obu. Decyzja o zrobieniu tego ogólnie oznacza, że firma wystawiająca czek in blanco dobrze sobie radzi.
Około połowa z 2020 transakcji de-SPAC w 63 r. obejmowała wykupione warranty, w porównaniu z zaledwie około 12% ze 198 transakcji de-SPAC w 2021 r. Tylko jedna transakcja de-SPAC w 2022 r. obejmowała wykupione warranty.
„Włączenie warrantów poprawia względną wydajność SPAC”, powiedział Kwasnick, który powiedział, że nie jest pewien, o ile.
SPAC Research odkrył, że gdyby hipotetycznie zainwestowali 1 milion dolarów w de-SPACS od 2020 roku, 17 lub 27% tegorocznych 63 transakcji byłoby wycenionych na ponad 1 milion dolarów. Wskaźnik spadł do około 9% w przypadku 198 de-SPAC 2021, podczas gdy osiem z 34 tegorocznych de-SPAC – 24% – ma wartość powyżej 1 miliona dolarów.
Najlepsza oferta z 2020 roku to Fuzja Fortress Investment Group za 1.5 miliarda dolarów z producentami metali ziem rzadkich
Materiały MP
(MP), który obejmował wykupione warranty. Inwestycja w de-SPAC o wartości 1 miliona dolarów byłaby wyceniana na prawie 4.2 miliona dolarów, w tym gwarancje, od piątku.
Podobnie najlepszym de-SPACiem z 2021 roku był Fuzja Rice Acquisition za 1.15 miliarda dolarów z Arią Energy i
Energia archeonów
,
który byłby wart około 2.2 miliona dolarów, w tym nakazy.
Kapitał motywacyjny
'S
Fuzja o wartości 1.8 miliardów dolarów z prywatną giełdą Forge Global (FRGE) jest w tym roku najlepiej działającym de-SPAC. Inwestycja o wartości 1 miliona USD byłaby wyceniana na 2.8 miliona USD, w tym warranty.
Jeśli chodzi o IPO, SPAC Research odkrył, że tylko około 22%, czyli 48 ofert z 220 nowych emisji w 2020 r., miało wartość ponad 1 miliona dolarów. To spadło do 12%, czyli 49 spółek, z 2021 IPO w 396 roku i 9 spółek, czyli 32%, z 28 ofert w tym roku.
Inari Medyczny
(NARI), firma zajmująca się urządzeniami medycznymi wszedł na giełdę w 2020 roku po cenie 19 USD akcję, przyniosły najwyższy zwrot w tym roku. Inwestycja w wysokości 1 miliona USD po cenie ofertowej byłaby warta 3 miliony USD na piątkowe zamknięcie.
Zintegrowana wysyłka Zim
(ZIM), który był notowany w styczniu 2021 r. po cenie 15 USDbyłby wart 4.2 miliona dolarów. W tym roku przyszedł jeden z najlepszych zwrotów do tej pory
Nuvectis Pharma
(NVCT), biotechnologii, która dopuszczony do obrotu w lutymi jest wyceniony na 3.7 miliona dolarów.
Napisz do Luisy Beltran pod adresem [email chroniony]