Zarobki Apple, Amazon, Meta, Microsoft i Alphabet: 4 rzeczy, które się wyróżniały

Wszystkich pięciu amerykańskich gigantów technologicznych — alfabet (GOOGL), Amazon.com (AMZN) , Jabłko (AAPL), Metaplatformy (META) I Microsoft (MSFT) — podał zarobki w zeszłym tygodniu, a wszystkie firmy z wyjątkiem Apple wyprzedały zyski po zarobkach.

Oto kilka rzeczy, które wyróżniają się na tle ich raportów o zarobkach i rozmów telefonicznych.

1. Wydaje się, że Amazon ma problemy z realizacją detaliczną po obrotach liderów

Podczas gdy liczby Amazon Web Services (więcej o nich wkrótce) zyskały więcej uwagi, dane udostępnione dla segmentów Amazon w Ameryce Północnej i międzynarodowych (które obejmują działalność detaliczną firmy) były prawdopodobnie bardziej niepokojące, biorąc pod uwagę, że handel elektroniczny jest z natury trudniejszy do zrealizowania. opłacalnie działać na większą skalę niż wiodąca na rynku platforma chmury publicznej.

Segment północnoamerykański przesunął się z 880 milionów dolarów zysku operacyjnego GAAP rok temu do 412 milionów dolarów straty, pomimo wzrostu przychodów o 20% rocznie do 78.84 miliarda dolarów. A segment międzynarodowy odnotował prawie trzykrotną stratę operacyjną do 2.47 miliarda dolarów przy 5% spadku przychodów (zraniony przez wahania na rynku walutowym) do 27.72 miliarda dolarów.

Ponadto: Na wezwanie Amazona, dyrektor finansowy Brian Olsavsky ujawnił, że Amazon wygenerował ponad 1 miliard dolarów z tytułu „poprawy kosztów operacyjnych” sprzedaży detalicznej w II kwartale. To mniej niż 2 miliarda dolarów, do których dążyła firma.

Aby być uczciwym, inflacja płac jest przeszkodą dla operacji detalicznych Amazona, podobnie jak wyższe ceny energii (szczególnie w Europie) i wzrost wydatków na Prime Video. Mimo to komentarze Olsavsky'ego i dane liczbowe dotyczące Ameryki Północnej i Międzynarodowej wskazują na pewne problemy z wykonaniem, szczególnie biorąc pod uwagę, że Amazon dużo mówił podczas kwietniowych i lipcowych rozmów o chęci prowadzenia działalności detalicznej w sposób bardziej efektywny i posiadaniu wielu zapas na to.

Wszystko to rodzi pytanie, czy wyjazd na początku 2021 r. długoletniego szefa sprzedaży Amazon, Jeffa Wilke'a — odegrał ogromną rolę w rozbudowie infrastruktury realizacji i dostaw Amazona w ciągu ostatnich dwóch dekad i był powszechnie postrzegany jako potencjalny następca Jeffa Bezosa — daje się odczuć. Czerwcowy wyjazd następcy Wilke'a, Dave'a Clarka, który przez osiem lat był starszym wiceprezesem Amazona ds. operacji na całym świecie, zanim przejął pracę Wilke'a, również może nie pomagać.

Amazon niewątpliwie nadal ma wiele talentów wykonawczych w swoich operacjach detalicznych. Ale realizacja tego ogromnego i bardzo złożonego biznesu wygląda teraz trochę bardziej chwiejnie niż w ostatnich latach.

Nawiasem mówiąc, byłoby miło, gdyby dyrektor generalny Andy Jassy pojawił się na telefonach Amazona, aby omówić sprawy takie jak wydatki detaliczne i egzekucja, zamiast pozostawić to wszystko Olsavsky'emu i szefowi IR Dave'owi Fildesowi. Tylko dlatego, że Bezos unikał rozmów o zarobkach, nie oznacza to, że jego następca powinien to zrobić, zwłaszcza gdy jego firma ma do czynienia z turbulentnym środowiskiem makro/popytu.

2. Wydatki kapitału w chmurze nie maleją pomimo krótkoterminowej presji na przychody

Chociaż Amazon twierdzi, że roczny wzrost sprzedaży AWS mieści się obecnie w przedziale od połowy lat 20. (spadek od średniego do wysokiego wzrostu z lat 30. na początku tego roku), firma skutecznie podniosła budżet wydatków inwestycyjnych AWS na 2022 r., stwierdzając, że obecnie oczekuje się nakładów inwestycyjnych na infrastrukturę technologiczną wzrosnąć o około 10 miliardów dolarów w tym roku z poziomu około 2021 miliardów dolarów w 24 roku.

Podobnie, chociaż Microsoft kierował się, aby wzrost przychodów z platformy Azure w stałej walucie spadł do około 37% w kwartale grudniowym (w porównaniu z 46% w kwartałach czerwcowym i marcowym), według prognoz firmy nakłady inwestycyjne wzrosną sekwencyjnie z poziomu wrześniowego kwartału 6.6 miliarda dolarów. I chociaż jej przychody spadły w trzecim kwartale i oczekuje się, że ponownie spadną w czwartym kwartale, Meta (powołując się na potrzebę dużych inwestycji związanych z AI) postanowiła, że ​​jej nakłady inwestycyjne wyniosą od 3 miliardów do 4 miliardów dolarów w 34 r., powyżej prognozy na 39 r. w przedziale od 2023 miliardów do 2022 miliardów dolarów i znacznie powyżej zgłoszonych nakładów inwestycyjnych w 32 r. w wysokości 33 miliardów dolarów.

Ponadto: Chociaż Alphabet (jak zwykle) nie podał żadnych formalnych wskazówek dotyczących nakładów inwestycyjnych, dyrektor finansowy Ruth Porat wskazała w rozmowie telefonicznej, że firma będzie nadal wydawać duże wydatki na nakłady inwestycyjne, które w III kwartale wyniosły 7.3 mld USD.

Możliwe, że Meta w końcu zrekompensuje swoje plany wydatków na 2023 r., biorąc pod uwagę, że firma wydaje teraz więcej na wydatki inwestycyjne niż AWS czy Google, a jej udziałowcy bronią zarówno przewodnika inwestycyjnego, jak i planów wydatków na badania i rozwój dla jednostki Reality Labs Meta . Są jednak powody, by sądzić, że – choć w 2023 r. może to spowolnić na chwilę z powodu rozproszenia zapasów – wydatki Amazon, Microsoft i Google nie zostaną w najbliższym czasie znacząco obniżone.

Chociaż wzrost przychodów AWS wyniósł „zaledwie” 27% w III kwartale, jego portfel zamówień wzrósł o 3% do 57 miliarda dolarów. W dużej mierze dzięki długoterminowym umowom na platformę Azure, portfel zamówień handlowych Microsoftu wzrósł o 104.3% (31% w stałej walucie) do 34 miliardów dolarów.

Tego rodzaju długoterminowe zobowiązania pomagają wyjaśnić, dlaczego Amazon i Microsoft mogą swobodnie inwestować tony w swoją infrastrukturę chmurową, nawet jeśli niektórzy wielcy klienci chcą (jak to opisuje Amazon/Microsoft) „zoptymalizować” wydatki na chmurę w ich obecnym środowisku. A jeśli chodzi o gigantyczne wewnętrzne obciążenie gigantów Internetu/chmury, inwestycje związane z trenowaniem i prowadzeniem coraz większych modeli AI są kosztem wydatków, podobnie jak rosnące zużycie wideo i rosnąca złożoność algorytmów wyszukiwania, kanałów i reklam.

Wszystko to z kolei jest pozytywne dla dostawców chipów i sprzętu o silnej ekspozycji na chmurę, takich jak Advanced Micro Devices (AMD), Nvidia (NVDA) , cudowna (MRVL), Broadcom (AVGO) i Arista Networks (ANET).

3. Deweloperzy mobilni — i sklepy z aplikacjami, od których są uzależnieni — zazwyczaj mają trudny czas

Istnieją dwa główne sposoby zarabiania pieniędzy przez twórców popularnych aplikacji mobilnych: sprzedawanie reklam i przeprowadzanie transakcji w aplikacji, takich jak subskrypcje treści, wirtualna waluta i funkcje gier. Wydaje się, że oba rodzaje strumieni przychodów są obecnie w poślizgu.

Mnóstwo głównych internetowych odtwarzaczy reklamowych, w tym Alphabet, Meta i Snap (SNAP) podzielili się miękkimi danymi dotyczącymi sprzedaży reklam za III kwartał i/lub wydali lekkie wytyczne dotyczące IV kwartału. Słabszy popyt ze strony reklamodawców — szczególnie ze strony reklamodawców markowych i firm z dotkniętych branż, takich jak usługi finansowe — jest przeszkodą, podobnie jak ciągły wpływ zmian zasad śledzenia użytkowników Apple na kierowanie i pomiary reklam.

Oddzielnie, Alphabet i Apple ujawniły, że ich przychody z transakcji w sklepach z aplikacjami są pod presją.

Porat powiedział, że przychody z Google Play spadły co roku w trzecim kwartale ze względu na niższy poziom aktywności w grach mobilnych (po gwałtownym wzroście w latach 3/2020) i inne czynniki, a także wskazał, że przychody z Play będą niewielkie w czwartym kwartale. Wskazała również, że niższe wydatki programistów na promocję aplikacji wpływają na sprzedaż reklam Google na różnych platformach.

Przychody segmentu usług Apple wzrosły zaledwie o 5% rocznie we wrześniowym kwartale, po wzroście o 12% w kwartale czerwcowym i 17% w kwartale marcowym. Dyrektor finansowy Luca Maestri zauważył, że rynek forex był przeszkodą, ale dodał, że Apple dostrzega również łagodność w reklamie i grach, i oczekuje się, że ta presja będzie miała również wpływ na przychody ze sprzedaży usług w grudniu.

W dłuższej perspektywie sprzedaż reklam cyfrowych powinna nadal rosnąć, ponieważ platformy reklamowe online/mobilne nadal przejmują udział w kanałach offline, takich jak prasa, radio i telewizja linearna. I (chociaż możliwe jest, że Apple i Google widzą, jak spadają ich stawki), aktywność transakcji w sklepach z aplikacjami prawdopodobnie również będzie rosła. Jednak w krótkim okresie firmy zależne od takich strumieni przychodów często znajdują się w trudnej sytuacji.

4. iPhone i Mac nadal zdobywają udział w rynku

Firma badawcza IDC szacuje globalne dostawy smartfonów spadła o 9.7% rocznie w trzecim kwartale, i że globalne dostawy komputerów PC spadł 15%. Niektóre szacunki innych firm badawczych są nawet gorzej. Niemniej jednak, Apple poinformował, że jego przychody z iPhone'a wzrosły o 10% rocznie we wrześniowym kwartale firmy do 42.63 miliarda dolarów, a jego przychody z komputerów Mac wzrosły o 25% do 11.51 miliarda - i to z rynkiem forex jako głównym wyzwaniem.

Aby być uczciwym, sprzedaż komputerów Mac skorzystała na wypełnieniu kanałów i wydatkach na nadrabianie zaległości związanych z łagodzeniem niedoborów komponentów oraz prognozą Maestri — przy czym Apple musiało zmierzyć się z trudnym corocznym konkursem i podobno się nie uruchamia nowych MacBooków Pro do początku 2023 r. – sprzedaż komputerów Mac „znacznie spadnie z roku na rok” w kwartale grudniowym. Ale ogólnie rzecz biorąc, można śmiało powiedzieć, że Mac (wspierany doskonałą wydajnością i energooszczędnością procesorów Apple z serii M) zdobywa znaczący udział w rynku komputerów PC.

Podobnie, chociaż analitycy ankietowani przez FactSet spodziewają się, że wzrost sprzedaży iPhone'a zwolni do niskiego poziomu jednocyfrowego w grudniu, Apple (prawdopodobnie skorzysta z ulepszeń aparatu dostarczonych przez nowsze iPhone'y, a także z dbałości o szczegóły, które pokazuje w kierunku tworzenia kompleksowych doświadczeń użytkownika) wyraźnie przejmuje teraz udostępnianie smartfonów. Tim Cook powiedział w rozmowie z Apple, że firma odnotowała dwucyfrowy roczny wzrost liczby konsumentów przechodzących z telefonów z Androidem na iPhone'y, a biorąc pod uwagę najwyższe liczby udostępnione przez Apple, nie ma powodu, aby wątpić w to twierdzenie.

(GOOGL, MSFT, AMZN i AAPL są holdingami w Klub członkowski Action Alerts PLUS . Chcesz otrzymywać powiadomienia, zanim AAP kupi lub sprzeda te akcje? Dowiedz się więcej teraz. )