Poradnik inwestora po ustawie o redukcji inflacji – i co ten projekt oznacza dla twojego portfela

Ustawa przeszła przez Izbę Reprezentantów w piątek w 220-207 głosować po przejściu Senatu w ubiegły weekend. Teraz ustawa czeka na podpis prezydenta Joe Bidena, który zasygnalizował swoje poparcie.

Projekt ustawy jest ukierunkowany na energię i klimat
ICLN,
+ 1.16%
 zachęty obejmują rabaty i ulgi podatkowe, które będą miały bezpośredni wpływ na gospodarstwa domowe. Dotyczą pomp ciepła, wydajności urządzeń, paneli słonecznych, pojazdów elektrycznych i więcej.

Ustawa o redukcji inflacji zainwestuje 300 miliardów dolarów w redukcję deficytu i 369 miliardów dolarów w programy na rzecz bezpieczeństwa energetycznego i zmiany klimatu w ciągu najbliższych 10 lat, a przewiduje się, że do 40 r. zmniejszy emisje dwutlenku węgla o około 2030%.

Jeśli ustawa stanie się prawem, inwestorzy mogą szybko zauważyć pewne związane z tym skutki. Na przykład, spójrz na pop w giełdach energii słonecznej, producentach pojazdów elektrycznych i firmach produkujących ogniwa paliwowe w poniedziałek, dzień po Senacie Demokraci przekazał rachunek tej izbie w głosowaniu 51-50, co wymagało głosowania wiceprezydenta Kamali Harris.

Inne wyniki mogą być trudniejsze do zobaczenia, na przykład potencjalny spadek zysków z nowej minimalnej stawki podatku od osób prawnych w wysokości 15%.

Dolny poziom podatku od osób prawnych i 1% podatek od wykupu akcji miałyby „minimalny wpływ” na oczekiwania dotyczące zysków, Citi
C,
+ 0.70%
uwaga prognoza poniedziałek. Więcej Rezerwy Federalnej podwyżki stóp procentowych, opłata za inflację i potencjał ekonomiczny spowolnienia to wciąż ważniejsza historia, zauważają analitycy Citi.

Mimo to warto poznać konsekwencje ustawy – której demokraci nazwali ustawą o redukcji inflacji został potępiony wśród Republikanów tak mało prawdopodobne, że okaże się dokładny — ponieważ czeka na podpis Bidena.

Ustawa o redukcji inflacji w wysokości 1% podatku od wykupu akcji

Wraz ze wzrostem wartości kapitału własnego firmy nagradzają akcjonariuszy poprzez wykup akcji i wypłacanie dywidendy. Kodeks podatkowy traktuje te podejścia inaczej. Inwestor, który otrzymuje dywidendy kwalifikowane lub zwykłe, musi zapłacić podatek od dochodu. W przypadku dywidend kwalifikowanych byłoby to 15% podatku w tym roku dla wielu osób. To znaczy, chyba że akcje są przechowywane na koncie z odroczonym podatkiem, takim jak 401 (k).

W przypadku wykupu akcji jest to bardziej skomplikowane i napięte politycznie.

Kiedy firmy odkupują swój kapitał, może to spowodować wzrost ceny akcji, ponieważ wyemitowane akcje są zmniejszane – a krytycy twierdzą, że wykupy są nieuczciwym manewrem nawet wtedy, gdy stały się coraz bardziej popularne.

Wykupy akcji mają prawie 800 miliardów dolarów po zeszłorocznym rekordzie około 1.2 biliona dolarów. Krytycy rywalizują Amerykańskie firmy wykorzystały zalety republikańskiej zmiany przepisów podatkowych w 2017 r. głównie do odkupu akcji z nieproporcjonalną korzyścią dla kadry kierowniczej i innych osób mających dostęp do informacji wewnętrznych, zamiast inwestować w ich firmy lub zatrudniać więcej pracowników.

Dla akcjonariuszy nie ma żadnego podatku od droższych akcji, dopóki nie sprzedają i nie zapłacą podatku od zysków kapitałowych. Jeśli akcje zostaną później odziedziczone, a nowy właściciel w końcu je sprzeda, mogą ominąć wiele potencjalnych podatków poprzez „podwyższenie podstawy”, które ponownie ustala początkową podstawę dla podatków od zysków kapitałowych.

Wprowadź nowy podatek od wykupu akcji, który nakłada na korporacje 1% od wartości odkupionych akcji.

„Nałożenie niewielkiego 1% podatku od wykupu jest rozsądnym sposobem na zrównoważenie części korzyści podatkowych” w porównaniu z wypłatą dywidendy, powiedział Thornton Matheson, starszy pracownik w Tax Policy Center. Mimo to, jak zauważył Matheson, „to naprawdę udziałowiec poniesie ten ciężar”.

To może się zdarzyć na dwa sposoby, wyjaśniła. Może to skłonić korporacje do emisji więcej dywidend zamiast odkupów, co pozostawiłoby obowiązek podatkowy po stronie inwestorów. Matheson zauważył, że jeśli firmy przystąpią do odkupu, kwota odkupienia wynosi 99% kwoty, jaką byłaby była, ponieważ firmy będą teraz musiały zapłacić 1% obniżkę podatków.

1% podatku miałby zastosowanie do wykupów od 1 stycznia 2023 r.

Ale jest to 1% podatek – który pojawił się na scenie, gdy senator Kyrsten Sinema, demokrata z Arizony, sprzeciwił się zamknięciu luki w zakresie przenoszonych interesów na niekorzyść takich podatników, jak dyrektorzy funduszy hedgingowych i private equity – wystarczy, aby odwrócić firmy od wykupów w kierunku większych dywidend? Douglas Feldman ma wątpliwości.

„Jednoprocentowy podatek spowolni niektóre odkupy akcji. Ale nie jestem pewien, czy to ważna sprawa” – powiedział Feldman, dyrektor ds. inwestycji w Stash, aplikacji bankowo-inwestycyjnej skierowanej do nowszych inwestorów.

„Dużo silniejszym czynnikiem wpływającym na wyniki giełdowe w krótkim i średnim okresie” są stopy procentowe, inflacja i warunki ekonomiczne, powiedział Feldman, powtarzając słowa analityków Citi. „Nie sądzę, aby 1% podatku był wystarczająco wysoki, aby albo zatrzymać wykupy, albo przenieść [podkreślenie zwrotu akcjonariuszy] z wykupów na dywidendy”.

Zrozumienie minimalnego podatku dochodowego od osób prawnych w wysokości 15% zawartego w ustawie o redukcji inflacji

Na papierze stawka podatku dochodowego od osób prawnych wynosi 21%. Ale krytycy, Biden wśród nich, od dawna mówili, że firmy wykorzystują gąszcz przepisów i odpisów kodeksu podatkowego, aby zmniejszyć swoje rachunki podatkowe znacznie poniżej tego poziomu, do zera.

Co najmniej 55 dużych korporacji nie zapłaciło podatku dochodowego od osób prawnych w 2020 roku, zdaniem naukowców w lewicowym Instytucie ds. Podatków i Polityki Gospodarczej, który dokonał przeglądu publicznie dostępnych ujawnień finansowych.

Dla Demokratów zabezpieczeniem jest alternatywny minimalny podatek w wysokości 15% od „dochodu księgowego” korporacji z co najmniej 1 miliardem dolarów zysku w ciągu trzech lat.

Dochód z ksiąg jest tym, co znajduje się w sprawozdaniach finansowych, które firmy sporządzają, aby inwestorzy mogli je zobaczyć i przeanalizować. Dochód z książki może różnić się od dochodu podlegającego opodatkowaniu ze względu na: różne standardy raportowania dla każdego.

To jedna z części potencjalnych problemów, które mogą się pojawić, powiedział Will McBride, wiceprezes federalnej polityki podatkowej i gospodarczej w prawicowej Fundacji Podatkowej. Próg 1 miliarda dolarów może dać firmom silną zachętę do dostosowania i dostosowania sprawozdawczości dotyczącej kosztów i zysków w celu uniknięcia lub zminimalizowania narażenia na podatek.

„Zmniejszanie wartości ich sprawozdań finansowych będzie bardzo kosztowne” dla inwestorów, dużych i małych, którzy próbują podejmować decyzje na podstawie sprawozdań finansowych, powiedział McBride. Dodatkowa złożoność może również zakończyć się nierównymi wynikami, uderzając w niektóre sektory mocniej niż w inne.

„Firmy mają pewien stopień elastyczności w raportowaniu pozycji przychodów i kosztów, a ponieważ wpływa to na ich księgowe zobowiązania podatkowe, firmy mogą reagować, zmieniając informacje przedstawione w ich sprawozdaniach finansowych” – powiedział. „Badania wskazują, że to właśnie zrobiły firmy, kiedy ostatni podatek taki jak ten został nałożony pod koniec lat 1980.”

Gdy ustawa ta zaczęła krążyć w Kongresie w zeszłym miesiącu, American Institute of CPAs powiedział prawodawcom, że minimalny podatek „narusza wiele elementów dobrej polityki podatkowej i może skutkować niezamierzonymi konsekwencjami, które należy dokładnie rozważyć”.

Organizacja powiedziała dalej, że „cele opodatkowania polityki publicznej nie powinny mieć wpływu na standardy rachunkowości lub wynikającą z nich sprawozdawczość finansową”.

Jakiekolwiek spadki cen akcji byłyby niewielkie, zgodnie z poniedziałkową notatką UBS. „Podatki miałyby bardzo minimalny 1% spadek na S&P 500
SPX,
+ 1.73%
zysk na akcję, chociaż niektóre firmy będą bardziej dotknięte niż inne” – czytamy w komunikacie.

To w pobliżu Goldman Sachs
GS,
+ 0.61%
szacunki. Stwierdzono, że minimalny podatek i wykupy obniżą zysk S&P na akcję ogółem o 1.5%, ale spadki mogą być głębsze w sektorach takich jak opieka zdrowotna i informatyka, które działają z niższymi efektywnymi stawkami podatkowymi.

Advanced Micro Devices
AMD,
+ 2.76%,
Nvidia
NVDA,
+ 4.27%
i Ford
F,
+ 2.21%
znalazły się wśród 102 firm, które mogłyby być kandydatami do większego zobowiązania podatkowego, według przegląd stratega UBS.

Czy ustawa o redukcji inflacji nastawiona na zieloną energię może zwiększyć portfel inwestycyjny?

W poniedziałek firmy i fundusze ETF w sektor czystej energii skoczył po przejściu Senatu w sprawie ustawy wypchany wieloma hojnymi ulgami podatkowymi dla właścicieli domów i wybranych nabywców samochodów. Czy $ 369 mld w przepisach klimatycznych i energetycznych przekładają się na możliwości inwestycyjne?

Być może — ale zwykła doza ostrożności inwestycyjnej ma zastosowanie, powiedział Feldman. Powiedział, że niektórzy zwycięzcy projektu to firmy z sektora zielonej energii. Dla wielu inwestorów wybór konkretnych spółek przy podejmowaniu decyzji o zakupie akcji niekoniecznie jest zwycięski. Dlatego ludzie mogą chcieć zamiast tego rozważyć ekspozycję ETF na cały sektor, powiedział.

Ponad jedna trzecia uczestników, czyli 35%, w ankiecie Stash dotyczącej sytuacji finansowej Amerykanów stwierdziła, że ​​zainwestowałaby w firmy zaangażowane w globalny zrównoważony rozwój, gdyby mieli więcej pieniędzy, zauważył Feldman.

Jak powiedział Aniket Ullal, szef ETF Data & Analytics w CFRA, globalnej firmie badawczej zajmującej się badaniami inwestycyjnymi, pieniądze zaczęły ostatnio napływać do ETF-ów na czystą energię. Od senatora Joe Manchina, konserwatywnego demokraty z Zachodniej Wirginii, początkowo zawarła umowę na rachunku pod koniec lipca Ullal zauważył fundusz Invesco Solar ETF
DĘBNIK,
+ 1.31%
zgarnął 283 miliony nowych wpływów i wspiął się o 16%. Globalna ETF Czystej Energii iShares ICLN powiedział, że zarobił 22 miliony dolarów i wzrósł o 17.5%.

Ustawa, która ma zostać podpisana, daje inwestorom wgląd w parametry i zachęty, które mogą kształtować przemysł zielonej energii, powiedział Stacey Morris, szef badań nad energią w VettaFi, firmie zajmującej się badaniem danych i analiz ETF. „Jest po prostu lepsze wyczucie tego, co będzie się działo na polu gry” – powiedziała.

Kiedy ustawa wejdzie w życie, „spodziewamy się dalszego zainteresowania detalicznego obydwoma rodzajami ETF-ów czystej energii, ale w szczególności ETF-ami, takimi jak ICLN i TAN, które posiadają akcje alternatywne „czystej gry” – powiedział Ullal.

Morris zauważył, że nadal może być trudno wskazać poszczególne zwycięskie firmy, biorąc pod uwagę złożone przepisy, których należy przestrzegać, takie jak zaopatrzenie krajowe. „Myślę, że inwestorzy muszą znać niektóre z tych szczegółów, zanim wskoczą obiema nogami” – powiedział Morris.

Prawodawcy mogą odłożyć pieniądze dla sektora, ale nie zagwarantuje to hojnych zysków firmy. „Nadal istnieje element egzekucji w tych firmach, mimo że rząd ułatwił im drogę” – powiedział Morris.

Posłuchaj Raya Dalio z Festiwal najlepszych nowych pomysłów na pieniądze 21 i 22 września w Nowym Jorku. Pionier funduszy hedgingowych ma silne poglądy na to, dokąd zmierza gospodarka. 

Ta historia została zaktualizowana 12 sierpnia.