AMD to zmiażdżyło, Lisa Su to zmiażdżyło: oto jak to wymienić

Zmiażdżyło to! OK, może jestem trochę stronniczy. Może od dawna jestem zaawansowanym mikrourządzeniem (AMD) . Może Lisa Su była już moją ulubioną dyrektor generalną wszechczasów. Być może, ale tylko może, kiedy we wtorek wieczorem firma Advanced Micro Devices opublikowała wyniki finansowe firmy za pierwszy kwartał, firma po prostu zdjęła przykrywkę. Może.

Za okres trzech miesięcy kończący się 26 marca 2022 r. spółka Advanced Micro Devices odnotowała skorygowany EPS na poziomie 1.13 USD (EPS według GAAP: 0.56 USD) przy przychodach w wysokości 5.9 mld USD. Obydwa te wyniki, zarówno górne, jak i dolne, z łatwością pobiły Wall Street. Oznacza to wzrost zysków o 117% przy wzroście sprzedaży o 71.2% w przypadku osób utrzymujących wynik.

Patrząc na liczby zawarte w liczbach… skorygowana marża brutto poprawiła się (oszałamiające 660 punktów bazowych) z 46% rok temu do 53%. Skorygowany dochód operacyjny wzrósł o 141% pomimo wzrostu skorygowanych kosztów operacyjnych o 62%. Skutkuje to skorygowaną marżą operacyjną, która wzrosła o całe dziewięć punktów procentowych do 31%. Z wyłączeniem Xilinx, skorygowane przychody wzrosły o 55%, skorygowana marża brutto wzrosła z 46% do 51%, podczas gdy skorygowany dochód operacyjny wzrósł o 110%, a skorygowana marża operacyjna wzrosła do 30%. Wykonanie korporacyjne było znakomite. Liczby są oszałamiające.

Skuteczność segmentu

Informatyka i grafika

… obejmuje procesory i chipsety do komputerów stacjonarnych i przenośnych, dyskretne i zintegrowane procesory graficzne, centra danych i profesjonalne procesory graficzne oraz usługi programistyczne

Przychody wzrosły o 33% r/r, a następnie o 8% do 2.8 miliarda dolarów (nowy rekord) dzięki sprzedaży procesorów Ryzen i Radeon rok do roku oraz sprzedaży procesorów Ryzen kwartał do kwartału.

– Rekordowy dochód operacyjny w wysokości 723 mln USD, w porównaniu z 485 mln USD w roku ubiegłym.

– Średnie ceny sprzedaży wzrosły zarówno r/r, jak i q/q, w związku z bogatszą mieszanką sprzedaży procesorów Ryzen.

Enterprise, wbudowane i częściowo niestandardowe

… obejmuje procesory serwerowe i wbudowane, produkty częściowo niestandardowe, produkty System-on-Chip (SoC), usługi programistyczne i technologię dla konsol do gier

Przychody wzrosły o 88% r/r i 13% kolejno do 2.5 miliarda dolarów (nowy rekord) dzięki sprzedaży procesorów EPYC, a także sprzedaży zarówno produktów półniestandardowych, jak i wbudowanych.

– Rekordowy dochód operacyjny w wysokości 881 mln USD, w porównaniu z 277 mln USD w roku ubiegłym.

– Zysk operacyjny poprawił się dzięki wyższym przychodom i zyskowi z licencji w wysokości 83 mln USD.

Xilinx

… obejmuje programowalne macierze bramek (FPGA), adaptacyjne produkty System-on-Chips (SoC) i adaptacyjną platformę akceleracji komputerowej (ACAP)…..

Częściowe przychody kwartalne wyniosły 559 mln USD, a dochód operacyjny 233 mln USD. W ujęciu pro-forma za cały kwartał Xilinx wygenerował ponad 1 miliard dolarów przychodów (+22%) napędzany wzrostem we wszystkich głównych kategoriach rynków końcowych. (Transakcja ta została sfinalizowana w połowie lutego.)

W tej notatce…

Podczas wczorajszej rozmowy telefonicznej dyrektor generalna Lisa Su powiedziała, że ​​transakcja z Xilinx oraz planowane przejęcie Pensando doprowadziły AMD do „znaczącego punktu zwrotnego” w transformacji firmy. Su dodał: „Nie można przecenić strategicznego znaczenia przejęcia Xilinx dla naszych długoterminowych celów. Jako wiodący w branży dostawca rozwiązań FPGA i obliczeń adaptacyjnych. Xilinx znacząco poszerza nasze portfolio technologii i produktów.”

Outlook

W bieżącym kwartale AMD spodziewa się przychodów w wysokości około 6.5 miliarda dolarów, co byłoby dobre w przypadku wzrostu rok do roku na poziomie 69% i sekwencyjnego wzrostu na poziomie 10%. To także wynik powyżej konsensusu na Wall Street, który wynosi około 6.4 miliarda dolarów. Firma spodziewa się również, że skorygowana marża brutto za drugi kwartał wyniesie blisko 2%, czyli znacznie powyżej oczekiwanych przez Wall Street 54%.

AMD spodziewa się, że przychody za cały rok 2022 wyniosą 26.3 miliarda dolarów. Jeśli zostanie to zrealizowane, będzie to dobry wynik w przypadku wzrostu rok do roku na poziomie 60%, co zniweczy wcześniejsze prognozy dotyczące wzrostu na poziomie 31%. Jest to również lepsze od konsensusu na poziomie 25.2 mld dolarów. Również w tym przypadku firma oczekuje obecnie, że marża brutto wyniesie około 54%, w porównaniu z wcześniejszymi przewidywaniami wynoszącymi 51%.

A tak na marginesie… AMD odkupiło w pierwszym kwartale akcje zwykłe o wartości 1.9 miliarda dolarów, pozostawiając 8.3 miliarda dolarów w bieżącej (i niedawno zwiększonej) autoryzacji.

wall Street

Znalazłem dziewięciu analityków strony sprzedającej, którzy otrzymali pięć gwiazdek od TipRanks i wydali opinie na temat Advanced Micro Devices od czasu opublikowania wczorajszych wyników finansowych. Istnieje siedem ocen równoważnych „kupuj” lub „kupuj” oraz dwie oceny równoważne „trzymaj” lub trzymaj. W ten sposób ta dziewiątka udała się we wtorkowy wieczór. Nastąpiły pewne zmiany cen docelowych w obu kierunkach.

Średnia cena docelowa dla tych dziewięciu analityków wynosi 141.67 USD, najwyższa cena wynosi 200 USD (Hans Mosesmann z Rosenblatt) i najniższa cena 98 USD (Harsh Kumar z Piper Sandler). Średnia z siedmiu „kupów” wynosi 152.43 USD, podczas gdy w przypadku dwóch „trzymania” średnio 104 USD.

Moje myśli

AMD to zmiażdżyło. Ponownie. Lisa Su ponownie go zmiażdżyła. Środowisko dla zapasów chipów jest niezaprzeczalnie trudne. Mocno wierzę w niemal stały popyt na wszystko, czym zajmuje się ta branża. To nie zniknie tak szybko. Ponieważ dostawy nadążają za popytem, ​​a gospodarki światowe borykają się z trudnościami, uważam, że ceny wszelkiego rodzaju chipsów mogą w dalszym ciągu budzić wątpliwości. W miarę zwalniania inflacji (jeśli zwalnia), chipy i technologie w ogóle nie będą wyłączone.

To powiedziawszy, AMD wraz z Nvidią (NVDA) to najskuteczniejsza metoda tworzenia nowatorskich rozwiązań w wielu rozwijających się branżach. NVDA nadal osiąga 35-krotność zysków wybiegających w przyszłość, a AMD znacznie rozsądniejsze 22-krotność. Tak, najpierw zwiększałem, a następnie zmniejszałem ekspozycję na AMD. To było zarządzanie ryzykiem. Nadal jestem wierzący, a AMD zanotowało te zyski jako trzecia co do wielkości długa pozycja w mojej książce.

Czytelnicy mogą zobaczyć, że ostatnie kilka dni było łaskawe dla AMD po tym, jak trójkąt zniżkujący rozciągający się od stycznia do początku kwietnia wywarł presję na akcje. Siła względna, pełny oscylator stochastyczny i dzienny MACD wyglądają lepiej niż pod koniec kwietnia.

Obecnie za punkt zwrotny uważam 50-dniową SMA akcji (105 USD). Pozwoliłoby to, jeśli przyjąć konserwatywnie cenę docelową wynoszącą 126 USD… Widzę 132 USD. Dodać? Między 90 a 85 dolarów. Panika? Prawdopodobnie nie. Nowe minimum w 2022 r. wymusiłoby zmniejszenie ekspozycji.

(AMD i NVDA są udziałowcami w Klub członkowski Action Alerts PLUS. Chcesz otrzymywać powiadomienia, zanim AAP kupi lub sprzeda te akcje? Dowiedz się więcej teraz.)