Wybryki giełdowe memów AMC otwierają drzwi do arbitrażu „Home Run”.

(Bloomberg) — memowy plakat giełdowy Strategia AMC Entertainment Holdings Inc. polegająca na pozyskiwaniu gotówki umieściła ją na celowniku inwestorów arbitrażowych, którzy widzą doskonałą okazję do zarobienia na wstrząsie w strukturze udziałów.

Najczęściej czytane z Bloomberg

Operator kin, który stał się ulubieńcem handlowców detalicznych podczas pandemii, oczekuje się, że w przyszłym miesiącu uzyska zgodę inwestorów na zamianę akcji uprzywilejowanych — ticker APE — na akcje zwykłe AMC. Wymiana jeden za jednego jest częścią szerszej strategii zbierania gotówki i utrzymywania włączonych świateł.

Teraz różnica między tymi dwoma aktywami jest zauważalna — i potencjalnie opłacalna dla inwestorów arbitrażowych.

Jednostki APE zamknęły się w czwartek po 2.83 USD, podczas gdy akcje AMC zakończyły dzień po cenie 6.08 USD. Oznacza to, że różnica cen wynosi 3.25 USD, co jest czymś niespotykanym na Wall Street. AMC wzrósł o 5% w piątek o 2:10 w Nowym Jorku.

„To zdecydowanie najbardziej atrakcyjna sytuacja arbitrażowa. Bardzo często w transakcjach o wysokim prawdopodobieństwie nie widać stuprocentowego plus brutto zwrotu w ciągu sześciu tygodni” – powiedział Julian Klymochko, dyrektor generalny Accelerate Financial Technologies.

Pieniądze Matta Levine'a: ​​AMC ma kilka sprytnych małp

Aby uchwycić spread, inwestorzy tacy jak Klymochko wdrażają wspólną strategię w świecie arbitrażu ryzyka: kupuj jednostki APE, jednocześnie starając się chronić ryzyko spadku w przypadku załamania się głosowania, oraz krótkie akcje AMC. Ale taka strategia wiąże się z pewnym ryzykiem.

Po pierwsze, koszt pożyczenia akcji AMC w celu ich krótkiej sprzedaży gwałtownie wzrósł, co stanowi wyzwanie nawet dla wejścia na rynek. Zgodnie z danymi S22 Partners około 3% akcji AMC dostępnych do obrotu jest obecnie sprzedawanych krótko, a opłaty za krótką sprzedaż akcji wzrosły w tym roku ponad trzykrotnie.

Historia jest kontynuowana

„Jeśli możesz uzyskać stabilną pożyczkę, jest to home run. Ale to jest problem”, powiedział Cabot Henderson, który skupił się na arbitrażu fuzji i sytuacjach specjalnych w JonesTrading.

Co więcej, zmienna natura akcji memów – aktywów, których wyceny są oderwane od ich rzeczywistej wartości – tworzy dodatkową warstwę komplikacji dla społeczności arbitrażu ryzyka, która zazwyczaj preferuje proste zakłady.

Oba papiery wartościowe przyciągnęły inwestorów indywidualnych, którzy połączyli siły za pośrednictwem platform mediów społecznościowych, takich jak Reddit's WallStreetBets i Stocktwits, w celu wyciskania krótkich sprzedawców, którzy zyskują, gdy ceny akcji rosną.

„Prawdziwym pytaniem dla arbitrów jest to, jak zabezpieczyć te pozycje, biorąc pod uwagę potencjał ogromnego short squeeze” – powiedział Henderson. Akcje zwykłe AMC mają wysoki „Squeeze Score”, zgodnie z danymi S3, które określają ryzyko, z jakim aktywa mogą zostać złapane w short squeeze.

Dodał, że jedną ze strategii stosowanych przez inwestorów jest zabezpieczenie przy użyciu lekkiego współczynnika, skracanie mniej niż jednego AMC na jedną APE, podczas gdy inni stosują strategie opcyjne na AMC w celu ochrony przed potencjalnie nieograniczonymi stratami, jeśli inwestorzy wywołają short-squeeze.

(Aktualizacje handlu)

Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP