Od lat firmy tytoniowe walczą z organami regulacyjnymi bardziej niż ze sobą nawzajem. To może się zmienić i
w szczególności potrzebuje planu gry.
If
Oferta o wartości 16 miliardów dolarów na producenta doustnych saszetek nikotynowych
zostanie zaakceptowana, amerykańscy producenci papierosów nagle będą mieli nowego, zwinnego konkurenta. Wkrótce po tym, jak w 2008 roku firma została wydzielona ze współwłaściciela Marlboro, Altrii, aby skoncentrować się na rynkach zagranicznych, spowolnienie w międzynarodowej sprzedaży papierosów zmusiło Philipa Morrisa do wprowadzenia innowacji w zakresie produktów bezdymnych. Od 2014 roku firma buduje od podstaw IQOS – niepalną markę podgrzewanego tytoniu, która obecnie generuje 9 miliardów dolarów rocznych przychodów.
Na podstawie własnych szacunków firma Philip Morris zdobyła 59% światowego rynku produktów bezdymnych, z wyłączeniem Stanów Zjednoczonych i Chin. Teraz patrzy na Amerykę. A przejęcie szwedzkiego meczu daje firmie Philip Morris sieć dystrybucji w USA i wiodącą pozycję w doustnych saszetkach nikotynowych.
Transakcja jest dzwonkiem alarmowym dla Altrii, która ma słabszy portfel produktów wolnych od dymu tytoniowego. Marlboro miało 43% rynku detalicznego papierosów w USA w 2021 roku, ale firma ma niższy udział w rynku tak zwanych produktów o zmniejszonym ryzyku. Jego główne zainteresowania obejmują 35% udziałów w kontrowersyjnej firmie JUUL Labs zajmującej się waporyzacją, a także jej! doustne woreczki nikotynowe. Ponadto liczba sprzedawanych tradycyjnych papierosów jest pod presją w USA, ponieważ wyższe ceny benzyny zmusić niektórych palaczy do ograniczenia palenia.
Altria mogłaby sprzedać swoje udziały w browarach Budweiser o wartości około 10 miliardów dolarów
i użyj gotówki, aby kupić resztę JUUL. Najpierw jednak marka vaping musi uzyskać zgodę amerykańskiej Agencji ds. Żywności i Leków, aby pozostać na rynku. Regulator obecnie przegląda wszystkie marki e-papierosów po zagrożeniu zdrowotnym związanym z waporyzacją.
Kolejnym wyzwaniem byłoby przekonanie inwestorów, że pełne przejęcie JUUL-a to dobry pomysł. Altria przepłaciła za początkowy pakiet i wycenia go na zaledwie 1.7 miliarda dolarów, w porównaniu z ceną zakupu 12.8 miliarda dolarów pod koniec 2018 roku. Wewnętrzna wycena JUUL jest znacznie wyższa. Aby uzyskać pełną kontrolę, Altria prawdopodobnie musiałaby zapłacić kolejne 7.5 miliarda dolarów, szacuje Jefferies.
Altria mogłaby również tworzyć własne produkty bezdymne, ale jej wyniki są słabe. Na początku tego roku kierownictwo poinformowało, że firma pracuje nad nowymi markami wewnętrznymi. Niedawno zapłacił około 100 milionów dolarów za własność intelektualną firmy PODA produkującej podgrzewany tytoń.
Spowolnienie Philipa Morrisa może dać Altrii trochę czasu. Amerykańska firma ma wyłączną umowę licencyjną ze swoją starą spółką zależną na dystrybucję IQOS na rynku amerykańskim. Umowa obowiązuje do kwietnia 2024 r., kiedy to automatycznie przedłuża się na kolejne pięć lat, jeśli zostaną spełnione określone kamienie milowe. Jeśli Altria dotrzyma umowy do 2029 roku, uzyska korzyści ze sprzedaży IQOS i pewną kontrolę nad tym, jak szybko produkt kanibalizuje tradycyjne papierosy.
PODZIEL SIĘ SWOIMI MYŚLAMI
Jaka przyszłość czeka firmy tytoniowe i tytoniowe? Dołącz do poniższej rozmowy.
Teraz, gdy Philip Morris zamierza kupić sieć dystrybucyjną Swedish Match, prawdopodobnie chce zrobić to sam, aby w pełni wykorzystać sprzedaż IQOS w USA, zamiast tylko pobierać opłatę licencyjną od Altrii. Obie firmy spierają się o to, czy cele przedłużenia umowy zostały osiągnięte. Wdrożenie IQOS przez firmę Altria w USA zostało wstrzymane z powodu sporu patentowego z
Kiedy pojawiły się wieści o rozmowach pomiędzy Philipem Morrisem a Swedish Match, akcje Altrii spadły o prawie 10%. Zyskali większość z tego z powrotem, gdy inwestorzy gromadzą się w wartościowych akcjach z wysokimi zyskami z dywidendy. Akcjonariusze nie powinni tego mylić z oznaką, że presja na spółkę spada. Człowiek Marlboro musi grać w obronie i bez powtarzania błędów popełnionych z JUULEM.
Napisz do Karol Ryan kl [email chroniony]
Copyright © 2022 Dow Jones & Company, Inc. Wszelkie prawa zastrzeżone. 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8
Źródło: https://www.wsj.com/articles/altrias-cigarette-addiction-is-becoming-unhealthier-11654351380?siteid=yhoof2&yptr=yahoo