Ponowna epidemia Covid-19 w Chinach pogorszyła perspektywy giganta handlu elektronicznego
„Nasze kontrole kanałów lokalnych wykazały, że działalność w zakresie handlu elektronicznego, zwłaszcza popyt na uznaniowe kategorie konsumentów w marcu, została znacznie zakłócona, gdy rozprzestrzenianie się Covida rozprzestrzeniło się w regionach i spowodowało zamknięcie głównych obszarów metropolitalnych i najważniejszych miast w Chinach” – stwierdził Jiang w raporcie .
W rezultacie Benchmark spodziewa się, że wolumen towarów brutto Alibaba – czyli wartość transakcji na platformach e-commerce – wzrośnie w ostatnim kwartale jedynie o niewielką jednocyfrową kwotę. Oznaczałoby to względny, anemiczny wzrost przychodów firmy, podobnie jak w poprzednim kwartale —czynnik, który zaważył na giełdzie.
„Blokada związana z pandemią może jeszcze bardziej przyspieszyć ożywienie makroekonomiczne i wywołać niepewność w najbliższych kwartałach” – stwierdził zespół Benchmark.
Akcje Alibaby zwyżkowały w piątek o 0.3% w handlu przed otwarciem sesji w USA, ale w tym roku spadły o ponad 13%. W 50 roku cena akcji spadła o prawie 2021%.
A jednak istnieją wiele powodów do optymizmu na temat Alibaba, która w przeważającej mierze uzyskała ocenę Kup wśród brokerów ankietowanych przez FactSet. Ich średni docelowy poziom cen akcji wynosi 165 dolarów, co oznacza wzrost o prawie 60%.
Zespół kierowany przez Marka Haefele, dyrektora ds. inwestycji w UBS Global Wealth Management, wymienia wsparcie polityczne ze strony Pekinu jako kluczowy czynnik stymulujący chińskie akcje.
Chiński rząd zapowiedział w marcu, że tak pracować nad wsparciem krajowej giełdy i wyjaśnić karzące otoczenie regulacyjne – w tym niepewność co do Chińskie spółki notowane w USA
Jak zauważył UBS, najwyżsi urzędnicy chińskiej Rady Państwa oświadczyli w tym tygodniu, że skorzystają z narzędzi polityki pieniężnej i rozważą inne środki mające na celu zwiększenie konsumpcji. To powinno pomóc Alibabie, która opiera się na wydatkach konsumenckich.
„W dalszym ciągu spodziewamy się jednej obniżki wskaźnika rezerwy obowiązkowej (RRR) wraz z obniżką podstawowych stóp procentowych już w tym miesiącu, przy większych wydatkach oraz obniżkach podatków i opłat po stronie fiskalnej” – stwierdził w raporcie zespół Haefele.
Co więcej, „proaktywne zarządzanie kapitałem stanowi kluczowy katalizator” – stwierdził zespół UBS. Alibaba jest wśród liderów zwiększania skupu akcji własnychniedawno przeprowadził się do uruchomienia jednego z największych programów odkupu akcji w historii chińskiego sektora technologicznego. Firma ma jeszcze do wykupu akcje o wartości około 16 miliardów dolarów.
„Jest to bezpośredni mechanizm pozwalający zwiększyć zyski dla akcjonariuszy i pokazać przekonanie zarządu, że obecne wyceny są atrakcyjne” – stwierdziła grupa Haefele. „Historia sugeruje, że skup akcji może poprawić nastroje na kilka miesięcy, ponieważ może zapewnić natychmiastowy wzrost zysków i wartości księgowej”.
On podstawy biznesu Alibabaanalitycy z Benchmark twierdzą, że firma znajduje się „na początku zasadniczej zmiany” w zakresie przychodów z zarządzania klientami, które stanowią główne źródło zysków. CMR odnosi się do sprzedaży usług takich jak reklamy handlowcom na swoich platformach.
„Spodziewamy się, że w miarę poprawy otoczenia makro i regulacyjnego CMR może powrócić do wysokich jednocyfrowych/niskich poziomów nastolatków” – stwierdzili analitycy Benchmark.
Co więcej, pozostaje faktem pomimo zagrożeń, na jakie narażona jest firma, akcje Alibaba są tani w ujęciu liczbowym. Grupa uzyskuje wielokrotność 12.5-krotności oczekiwanych zarobków w tym roku, co stanowi 10% dyskonta w stosunku do jej konkurentów. A cały sektor pozostaje osłabiony pod względem wycen.
„Przy obecnej wycenie wydaje się, że rynek spisał na straty wartość kluczowych aktywów Alibaba (chmura, logistyka, usługi międzynarodowe i lokalne itp.)” – powiedział Jiang. „Uważamy, że stosunek ryzyka do zysku jest zasadniczo pozytywnie nastawiony dla inwestorów długoterminowych”.
Napisz do Jacka Dentona na [email chroniony]