Algorytm niepokój, wartość przewyższa wzrost, tydzień w przeglądzie

Tydzień w przeglądzie

• Akcje azjatyckie przeżyły kolejny niestabilny tydzień handlu po zakończeniu sezonu zysków, a inwestorzy ocenili ryzyko związane z kryminalnymi blokadami w Chinach. Jednak rynki Chin kontynentalnych były zamknięte w poniedziałek i wtorek, a Hongkong był zamknięty we wtorek.
• Chińska Komisja Regulacji Papierów Wartościowych (CSRC), główny chiński regulator papierów wartościowych, zaproponowała w poniedziałek zmianę przepisów, która umożliwiłaby inspekcje audytowe przez zagraniczne agencje regulacyjne, usuwając główną przeszkodę dla chińskich spółek notowanych na giełdzie w USA w przestrzeganiu Ustawy o spółkach zagranicznych o holdingach (HFCAA).
• Sygnalizacja amerykańskiej Rezerwy Federalnej, że może przyspieszyć harmonogram podwyżek stóp, zaważyła na notowaniach akcji w Azji i USA w tym tygodniu.
• Marcowy wskaźnik PMI Caixin Services wyniósł 42 w środę, znacznie poniżej oczekiwań na poziomie prawie 50, wskazując na spadek miesiąc do miesiąca. Blokady z Covid prawdopodobnie odegrały rolę w rozczarowującym wydaniu, które po raz kolejny podkreśla, jak ważne będzie zwiększenie krajowej konsumpcji dla osiągnięcia rządowego celu wzrostu PKB na 2022 r. na poziomie 5.5%.
• W naszym najnowszym wideo, analityk kultury Xiabing Su przedstawia spotkania rządowe zaplanowane na 2022 r., ważny rok polityczny dla Chin, i ich cele.

Kluczowe wiadomości na piątek

Azjatyckie rynki akcji odnotowały lekkie odbicie w nocy przy niewielkich wolumenach, gdy Filipiny osiągnęły lepsze wyniki, zyskując +1.33%. Akcje i sektory wartościowe z dnia na dzień były liderami wyników w Hongkongu i Chinach kontynentalnych. Notowane na giełdzie w Hongkongu akcje internetowe ponownie spadły, ale nie tak daleko, jak wczoraj spadły ich notowane na giełdzie w USA odpowiedniki.

Wolumen notowanych na giełdzie w USA chińskich akcji internetowych (ADR) był wczoraj LIGHT, ponieważ trzy wydarzenia skłoniły kupujących do wstrzymania: Tencent zamyka swoją jednostkę e-sportową, Chińska Administracja Cyberprzestrzeni (CAC) publikuje zawiadomienie o zarządzaniu algorytmami i proponowaną podróż Nancy Pelosi do Tajwanu, który został następnie „przełożony”. Niekoniecznie są one negatywne, choć zdecydowanie nie są motywacyjnym przemówieniem Vince'a Lombardiego, na które czekali inwestorzy. Potrzebujemy pozytywnych katalizatorów, aby przyciągnąć kupujących z powrotem na rynek. Można by argumentować, że inwestorzy patrzą na wszystkie rzeczy w Chinach przez mikroskop.

Dzisiejszy artykuł w Wall Street Journal na temat chińskiej technologii zawiera cytat od azjatyckiego stratega z firmy zarządzającej aktywami. Strateg powiedział, że potrzebuje „jasności wokół przepisów”, zanim wróci do nazw. 100%!

Pozostało nam osiem dni do końca okresu zgłaszania uwag do proponowanej przez CSRC zmiany zasad, aby umożliwić PCAOB przeprowadzanie inspekcji audytowych na miejscu. Ta zmiana teoretycznie utorowałaby drogę chińskim firmom notowanym na giełdzie w USA do przestrzegania ustawy Holding Foreign Companies Accountable Act (HFCAA). Trzymamy kciuki, aby ten problem został uśpiony!

Rozpoczyna się gadanina wokół wspierającej polityki gospodarczej. Wiodącym kandydatem jest kolejna obniżka stopy rezerw obowiązkowych banków (RRR). RRR reprezentuje kwotę depozytów (tj. gotówki), które banki muszą przechowywać w księgach, a nie pożyczać.

Trudna sytuacja pandowa w Szanghaju była również czynnikiem w dzisiejszej akcji cenowej. Należy jednak pamiętać, że geografia Chin jest podobna do ich gospodarki (tj. DUŻA!). Nie chcę bagatelizować znaczenia Szanghaju dla gospodarki, ale jego populacja stanowi mniej niż 2% całkowitej populacji Chin. Tak, jako procent PKB Szanghaj jest znacznie większy.

Sektor nieruchomości był w ciągu nocy najlepiej prosperującym sektorem w Chinach kontynentalnych, zyskując +2.59% w porównaniu z Chinami kontynentalnymi i +2.85% w Hongkongu. Wydaje się, że inwestorzy przewidują politykę wspierającą sektor. Widzieliśmy to już, ale na razie tylko na marginesie. To zabawne, że sektor „chiny Lehmana w Chinach” tak szybko zaczął dobrze sobie radzić. Od początku roku (od początku roku) akcje spółek z sektora nieruchomości wzrosły odpowiednio o +13% i +5% w Chinach kontynentalnych i Hongkongu. Jednak obligacje na rynku nieruchomości nadal znacznie spadły od początku roku.

Indeks Hang Seng zyskał +0.29%, podczas gdy indeks Hang Seng TECH spadł o 1.15% w stosunku do wolumenu, który był o -12% niższy niż wczoraj, co stanowi zaledwie 70% średniej rocznej. Rozpiętość była pozytywna, ponieważ sprzedający wyprzedzili spadkobierców o 1 do 2. Wolumen krótkiej sprzedaży spadł o 1% w porównaniu z wczoraj, 14% średniej rocznej. Sektory wartości osiągnęły lepsze wyniki, na czele z nieruchomościami, które zyskały 85%, materiałami, które zyskały +1%, usługami komunalnymi, które zyskały +2.85%, energetyką, które zyskały +2.4% i przemysłowymi, które zyskały +2.24%. W międzyczasie branża technologiczna spadła o 1.77%, sektor usług komunikacyjnych o -1.70%, a branża konsumencka o -0.01%. Gigant energetyczny CNOOC zyskał +1.26%, co podsumowuje nocny handel. Inwestorzy kontynentalni byli nabywcami netto akcji Hongkongu za pośrednictwem Southbound Stock Connect, podczas gdy Tencent odnotował lekki odpływ czwarty dzień z rzędu, podczas gdy Meituan zauważył kupowanie netto przez 1.44^th dzień z rzędu.

Shanghai, Shenzhen i zarząd STAR zbliżyły się do odpowiednio +0.47%, -0.32% i -0.85%, ponieważ wartość przekroczyła wzrost, a duże spółki osiągnęły lepsze wyniki niż małe i średnie spółki. Wolumen był o -13% niższy niż wczoraj, 87% średniej rocznej, podczas gdy osoby, które odpadły, wyprzedziły osoby awansujące o 1:2. , która spadła o -1%, opieka zdrowotna, która spadła o -1.58%, oraz technologia, która spadła o -1.21%. Zagraniczni inwestorzy zmniejszyli swoje udziały w kontynentalnej części kraju o 1.21 milionów dolarów za pośrednictwem Northbound Stock Connect. Wyprzedano chińskie obligacje skarbowe, CNY pozostał bez zmian w stosunku do dolara, a miedź straciła -98%.

Kursy wymiany walut, ceny i zyski z ostatniej nocy

• CNY / 6.36 USD w porównaniu z 6.36 wczoraj
• CNY / 6.91 EUR wobec 6.93 wczoraj
• Rentowność 1-dniowej obligacji skarbowej 1.64% wobec 1.64% wczoraj
• Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych 2.75% wobec 2.74% wczoraj
• Rentowność 10-letnich obligacji chińskiego banku rozwoju 3.00% wobec 2.99% wczoraj
• Cena miedzi -0.05% noc