W lutym gigant litowy Albemarle (WHITE) wyglądał na najgorszego gracza w branży znanej ze swojego konserwatyzmu — zaszczepionego przez okresowe nadmiary podaży i załamania cen. Chociaż ceny litu rosły, a boom pojazdów elektrycznych wymagał agresywnej ekspansji, wyniki finansowe Albemarle za czwarty kwartał wykazały spadek produkcji w 2021 r., przy niewielkim wzroście przychodów ze względu na kontrakty w dużej mierze powiązane z cenami z 2020 r.
X
Ale odkąd akcje Albemarle załamały się po wynikach i perspektywach za IV kwartał 4 r., postrzeganie Wall Street odwróciło się do góry nogami. Jest teraz jasne, że zarząd Albemarle jedynie demonstrował cierpliwość i pewność siebie, jakie daje zwycięskie rozdanie.
Pomimo kilku dużych wzlotów i upadków, akcje Albemarle wzrosły o ponad 20% w trudnym 2022 roku, blisko rekordowych szczytów.
Teraz, częściowo dzięki ustawie o redukcji inflacji, karty Albemarle stały się tylko lepsze. Jego zwycięska passa prawdopodobnie potrwa przez dekadę.
Zawyżanie cen litu
Pomimo nazwy prawa, dziesiątki miliardów dolarów zachęt rządowych do zakupu i budowy pojazdów elektrycznych i baterii w USA pomoże utrzymać wysokie ceny litu.
„Rząd skutecznie subsydiuje niektóre materiały związane z bateriami”, takie jak lit, powiedział IBD analityk Cowena, David Deckelbaum.
Te dotacje, w tym 7,500 USD na nowy EV i 45 USD za kilowatogodzinę pojemności akumulatora, mogą wynieść nawet 12 miliardów USD na General Motors (GM) do 2025 r., analityk Wolfe Research, Rod Lache, napisał w notatce z 6 września.
Nawet jeśli ceny litu utrzymają się na wysokim poziomie, dotacje te będą smarować koła dla większego popytu na pojazdy elektryczne w Stanach Zjednoczonych, które pozostają w tyle za Chinami i Europą.
Prawo przewiduje również 10% ulgę podatkową, aby zrekompensować koszty produkcji kluczowych materiałów akumulatorowych, takich jak lit.
Pomoże to Albemarle „zbudować więcej flagowych aktywów w Ameryce Północnej”, powiedział Deckelbaum.
Amerykańskie plany litowe Albemarle
Albemarle ma jedyną działającą kopalnię litu w Stanach Zjednoczonych, działającą na stosunkowo niewielką skalę, która produkuje lit z solanki w Silver Peak w stanie Nevada. Wieloletnia ekspansja powinna podwoić produkcję w nadchodzących latach.
Ale ma również aspiracje do ponownego otwarcia kopalni litu Kings Mountain w Karolinie Północnej. Albemarle zamknął ją w latach 1980. XX wieku, gdy jej tańsza eksploatacja solanki wzrosła w Chile.
W swoim apelu dotyczącym wyników za drugi kwartał z 4 sierpnia dyrektor generalny Jerry Masters nazwał Kings Mountain „zasobem najwyższej klasy”. Powiedział, że Albemarle planuje zbudować duży zakład przetwarzania litu na południowym wschodzie pod koniec tej dekady. Pozwoli to na przetworzenie 100,000 XNUMX ton rudy litu rocznie z Kings Mountain i innych miejsc na lit akumulatorowy.
Albemarle podkreślił również potencjał przetwarzania litu w formacji Smackover w południowym Arkansas, gdzie już przetwarza brom z solanki. Wsparcie na mocy ustawy o redukcji inflacji może pomóc w uzyskaniu zielonego światła dla tego projektu, pomimo wyzwań technicznych i kosztów, pod koniec tej dekady.
Zryw wzrostu Albemarle
W miarę jak nabierają kształtu plany rozwoju Albemarle w Stanach Zjednoczonych, szybko zwiększa się zdolność przetwarzania litu poza Stanami Zjednoczonymi
„W tym roku planujemy dostarczyć projekty, które ponad dwukrotnie podwoją naszą roczną (konwersję litu) zdolność z 85,000 200,000 ton do 2 500,000 ton do końca roku” – powiedział Masters w wezwaniu do drugiego kwartału. Do końca dekady może to osiągnąć XNUMX XNUMX ton, mówi Albemarle.
W 2021 r. Albemarle ogłosiło umowę o wartości 200 milionów dolarów na zakup zakładu przetwórstwa litu w Chinach. W tym samym czasie rozpoczął budowę dwóch dodatkowych obiektów w Chinach do 2024 roku.
Oprócz działalności związanej z solanką w Chile, Albemarle jest partnerem joint-venture w kopalniach twardej skały Greenbushes i Wodgina w Australii.
Albemarle kupił 60% udziałów w kopalni Wodgina za 1.3 miliarda dolarów w 2019 roku, po czym szybko wstrzymał produkcję. Ale ta umowa wydaje się teraz opłacać. Produkcja litu została wznowiona na początku tego roku i powinna wzrosnąć do 80 kiloton rocznie do 2026 r., wynika z nowej analizy podaży przeprowadzonej przez analityk Deutsche Bank, Corinne Blanchard.
Rakiety naprowadzające Albemarle
Albemarle był nieco wolniejszy od konkurentów Sociedad Química y Minera de Chile (SQM) i Żywot (LTHM), aby skorzystać z gwałtownego wzrostu cen litu, który rozpoczął się w zeszłym roku. Ale ponieważ ceny litu nadal rosły na początku tego roku, renegocjacje kontraktów stworzyły niespodziankę. Ostatnie prognozy Albemarle z sierpnia wskazywały na całoroczny EPS w przedziale 19.25-22.25 USD wobec prognozy lutowej 5.65-6.65 USD. W punkcie środkowym zarobki Albemarle wzrosłyby o 414% w 2022 r. w porównaniu z rokiem ubiegłym.
W przeszłości producenci samochodów polegali na producentach akumulatorów w celu zabezpieczenia dostaw. Jednak troska o niedobory litu sprawia, że producenci samochodów „nawiązują bezpośredni kontakt z firmami wydobywczymi”, powiedział analityk Loop Capital Christopher Kapsch. W lipcu Livent ogłosił długoterminową umowę, „w której GM faktycznie płaci z wieloletnim wyprzedzeniem za przyszłą dostawę”, powiedział.
W drugim kwartale Eric Norris, prezes ds. operacji litowych w Albemarle, powiedział, że firma jest otwarta na nawiązanie podobnych partnerstw. Dodał jednak: „Nie jesteśmy w sytuacji, w której musimy pozyskiwać kapitał. Byłoby to tylko coś, co robimy w ramach szerszej umowy, aby rozwijać nasz strategiczny program i pomagać naszym klientom na rynku”.
Deficyt litu
Pomimo wyścigu o zwiększenie produkcji w celu zaspokojenia popytu, przemysł litowy może być zbyt wysoki. Po umiarkowanym podniesieniu szacunków popytu i ograniczeniu oczekiwań podażowych Blanchard z Deutsche Banku przewiduje pogłębiający się deficyt podaży. Uważa, że deficyt rynkowy utrzymuje się w przedziale 5%-10% przez kilka lat, a następnie spada do 34% pod koniec dekady.
„Widzimy więcej inwestycji (w wydobycie litu), ale nie zobaczysz wyników tej inwestycji przez 5-10 lat” – powiedziała.
Nowa perspektywa Blanchard zakłada, że ceny litu utrzymają się bliżej obecnych poziomów, zwiększając jej prognozy dotyczące zysków operacyjnych litu dla Albemarle o 13% w 2023 r.
Nawet budowa obiektów do przetwarzania koncentratu wydobywanego z naturalnych solanek i pompowanego do stawów wyparnych może zająć kilka lat. Po tym czasie producenci akumulatorów do pojazdów elektrycznych potrzebują kolejnych sześciu miesięcy na zatwierdzenie jakości litu. Potem następują dwa lata na zwiększenie wydajności.
Nowe technologie wykorzystywania zasobów litu raczej nie zapewnią krótkoterminowego rozwiązania problemu niedoboru litu, twierdzą analitycy.
Bezpośrednia ekstrakcja litu pomija etap odparowywania solanki. Ale każdy taki projekt wymaga „bardzo zindywidualizowanego rozwiązania”, a nie sprawdzonego, powtarzalnego rozwiązania, powiedział Kapsch. „To w rzeczywistości projekt naukowy”, obarczony większym ryzykiem, dłuższym harmonogramem i potencjalnie wyższymi kosztami.
ALB Zdjęcie
Akcje Albemarle wzrosły w czwartek o 1.5% do 280.94, odbijając się od rosnącej 50-dniowej średniej kroczącej. Akcje konsolidują się po wycofaniu się z rekordowego poziomu 308.24 14 września linia względnej siły, który śledzi zachowanie akcji w porównaniu z indeksem S&P 500, utrzymuje się na rekordowo wysokim poziomie.
Akcje SQM i Livet również nieznacznie wycofały się z poziomów wszechczasów. Analitycy z Wall Street przewidują, że wzrost zysków SQM i Livent przewyższy w tym roku gwałtowne tempo Albemarle.
MOŻE CI SIĘ SPODOBAĆ:
Piątkowy raport o słabych zatrudnieniu może spowolnić Fed, podnieść S&P 500
Oto 5 najlepszych akcji do kupienia i obejrzenia teraz
Dołącz do IBD na żywo i ucz się najlepszych technik czytania wykresów i handlu od profesjonalistów
Nio wprowadza na rynek europejski, gdy chińscy producenci pojazdów elektrycznych przejmują VW, Tesla
Źródło: https://www.investors.com/research/the-new-america/albemarle-plots-decade-long-lithium-charge-with-demand-racing-past-supply/?src=A00220&yptr=yahoo