Po tym, jak 1 bilion dolarów stracił na inflację, odporność konsumentów osiągnęła punkt krytyczny

National Retail Federation zachwyca się odpornością amerykańskiej gospodarki i amerykańskich konsumentów od czasu otwarcia handlu detalicznego po pandemii.

W Wywiad CNBC 15 lutego, gdzie prezes i dyrektor generalny NRF Matthew Shay poinformował, że styczniowa sprzedaż detaliczna wzrosła o 4.8% w porównaniu z ubiegłym rokiem, stwierdził: „Mamy bardzo odpornych konsumentów, a ludzie wydają dużo. Pomimo tego, co wiedzą i obaw związanych z inflacją, znajdują sposób, by się wydostać i wydać”.

Odporność może być jednym ze sposobów opisania amerykańskich konsumentów, ale być może dlatego, że nie mają wyboru. Muszą mieć jedzenie na stole, ogrzewać domy i chodzić do pracy, a wszystko to kosztuje teraz znacznie więcej niż jeszcze kilka lat temu.

Co ciekawe, Shay powiedział, że Amerykanie nadal wydają „pomimo tego, co wiedzą”, ale prawdopodobnie nie wiedzą, że sama inflacja kosztowała ich w zeszłym roku ponad 1 bilion dolarów. Jitender Miglani, starszy analityk prognoz w firmie Forrester.

W rzeczywistości liczba ta wynosi 1.1 biliona dolarów lub 1,100,000,000,000 XNUMX XNUMX XNUMX XNUMX dolarów, ale kto to liczy? NRF nie odpowiedziało na moją prośbę o komentarz.

Jeden bilion dolarów to niezgłębiona liczba do przełożenia na realne wartości. Jest równy tysiąc miliardów lub milion razy milion. Stos banknotów o wartości biliona dolarów rozciągałby się na prawie 68,000 32,000 mil w kosmos, a gdyby ułożyć je od końca do końca, sięgałby dalej niż odległość od Ziemi do Słońca. Odliczanie jednego biliona sekund zajmuje XNUMX XNUMX lat.

Koniec drogi?

Firma Miglani z firmy Forrester stworzyła pozornie prosty pulpit w Excelu, aby uzyskać kwotę 1.1 biliona dolarów. Porównał to, co ekonomiści nazywają „nominalnymi” wydatkami na konsumpcję osobistą (PCE), jak podaje The Biuro Analiz Ekonomicznych, np. Tabela 2.4.5U NIPA, do „rzeczywistych” wydatków na konsumpcję osobistą w oparciu o dolary łańcuchowe z 2012 r., które korygują inflację, np. Tabela 2.4.6U NIPA, aby obliczyć dodatkową wydaną kwotę wynikającą wyłącznie ze wzrostu cen.

A ponieważ BEA dostarcza szczegółowych informacji PCE linia po linii dla ponad 300 różnych kategorii produktów i usług, Miglani mógł obliczyć koszt inflacji dla każdej pozycji.

Na nieszczęście dla nas, zwykłych śmiertelników, wybór przez ekonomistów terminów „nominalny” i „rzeczywisty” jest mylący, ponieważ ludzie tak naprawdę nie widzą ani nie wydają swoich „prawdziwych” przykutych dolarów z 2012 roku. To te „nominalne”, które wypływają z naszych kont bankowych i które sprzedawcy detaliczni mierzą kwartał do kwartału.

Tak więc poniższe liczby są wyrażone w wartościach „nominalnych”, ale są zbyt realne, jeśli chodzi o finanse Amerykanów.

Breaking It Down

Całkowite wydatki na usługi były najbardziej dotknięte inflacją w zeszłym roku, w sumie około 636 miliardów dolarów dodatkowych wydatków na takie rzeczy, jak mieszkania, usługi komunalne, usługi gastronomiczne, zakwaterowanie, opieka zdrowotna, transport i rekreacja.

W branży dóbr konsumpcyjnych, na których polegają detaliści, Amerykanie zapłacili dodatkowo 468 miliardów dolarów z powodu inflacji. To prawie stanowi prawie 90 proc Wzrost sprzedaży detalicznej o 532 mld USD od 2021 do 2022 roku, który wzrósł z 6.6 bln USD do 7.1 bln USD.

Zagłębiając się głębiej w dane, towary nietrwałe, takie jak żywność, odzież, benzyna, artykuły gospodarstwa domowego i środki higieny osobistej – artykuły codziennego użytku, które Amerykanie kupują na bieżąco – zostały najbardziej dotknięte inflacją, w wysokości 335 miliardów dolarów .

Praktycznie całość, a nawet część dodatkowych wydatków na dobra nietrwałe wynika z inflacji. Innymi słowy, zgłoszony „nominalny” wzrost wydatków PCE w zeszłym roku nie był spowodowany popytem, ​​ale ceną. A dobra nietrwałe to kategoria, która ma największy udział w wydatkach na dobra konsumpcyjne, 3.8 biliona dolarów z łącznej kwoty 5.9 biliona dolarów.

Z drugiej strony inflacja miała mniejszy wpływ na dobra trwałego użytku, pochłaniając dodatkowe 133 miliardy dolarów wydatków. Jako grupa dobra trwałego użytku, definiowane jako towary wyprodukowane na co najmniej trzy lata, mają bardziej uznaniowy charakter i obejmują samochody, wyposażenie domu, sprzęt AGD, biżuterię i zegarki oraz artykuły rekreacyjne.

Ale podobnie jak w przypadku dóbr nietrwałych, inflacja odpowiadała za wzrost wydatków na dobra trwałego użytku, z 2.1 bln USD w 2021 r. do 2.2 bln USD w 2022 r.

Forrester's Miglani zwraca uwagę, że nie wszystkie wzrosty w każdej pozycji w PCE są przypisywane inflacji. Na przykład telewizory, sprzęt wideo, komputery, sprzęt rekreacyjny i pojazdy rekreacyjne odnotowały spadki cen, więc wzrost wydatków w tych wybranych kategoriach był napędzany wielkością, a nie inflacją.

Ale ogólnie rzecz biorąc, powiedział: „Porównując wydatki „nominalne” z „rzeczywistymi”, możemy zmierzyć wzrost napędzany wolumenem w porównaniu ze wzrostami napędzanymi inflacją. Ogólnie rzecz biorąc, liczby zgłaszane obecnie przez branżę detaliczną są prawie całkowicie spowodowane inflacją”.

Net/Net: Inflacja szkodzi amerykańskim konsumentom i sprzedawcom detalicznym, którzy są zależni od ich siły nabywczej o wiele bardziej, niż ktokolwiek przypuszczał. Niezależnie od tego, czy inflacja idzie w górę, w dół, czy w bok, wyżarła wielką dziurę w kieszeniach amerykańskich konsumentów, a niewiele na to wskazuje.

Wypalenie konsumenckie

Są też inne niepokojące oznaki wypalenia konsumenckiego. The stopa oszczędności osobistych zakończył rok na poziomie około połowy z 8.8% średniej z 2019 r., a zadłużenie gospodarstw domowych w czwartym kwartale wzrosło o 2.4%, czyli o około 2.75 bln USD więcej niż na koniec 2019 r.

Same salda kart kredytowych wzrosły o 61 miliardów dolarów do 986 miliardów dolarów, w niewielkiej odległości od 1 biliona dolarów i znacznie powyżej najwyższego poziomu sprzed pandemii, który wyniósł 927 miliardów dolarów.

„Chociaż historycznie niskie bezrobocie utrzymywało ogólną stabilność finansową konsumentów, uporczywie wysokie ceny i rosnące stopy procentowe mogą wystawiać na próbę zdolność niektórych kredytobiorców do spłaty swoich długów”, Wilbert van der Klaauw, doradca ds. Bank Rezerw Federalnych w Nowym Jorku powiedział w oświadczeniu.

Czytanie Herbacianych Liści

Wszystko to prowadzi do pytania, czy prognozy gospodarcze „szklanka jest do połowy pełna” pojawiające się w niektórych kwartałach są realistyczne, czy najgorsze?

Ryana Severino, JLLJLL
Główny ekonomista i adiunkt finansów i ekonomii na Uniwersytecie Columbia powiedział mi, że biorąc pod uwagę sprzeczne dane, trudno jest uzyskać prawdziwy odczyt sytuacji.

„Mamy do czynienia ze środowiskiem, które jest bardziej skomplikowane w sposób inny niż kiedykolwiek wcześniej” – powiedział. „Mamy do czynienia ze wstrząsami wtórnymi spowodowanymi przestojami spowodowanymi pandemią, ciągłymi zakłóceniami w łańcuchu dostaw i konsekwencjami rekordowych bodźców fiskalnych”.

„Są to unikalne czynniki, które łączą się ze sobą i sprawiają, że obecna sytuacja jest trudniejsza i bardziej skomplikowana niż w innym alternatywnym wszechświecie, w którym nie mieliśmy pandemii” – dodał.

Choć modele ekonomiczne są skuteczne w przewidywaniu gospodarki w normalnych czasach i w normalnych warunkach, ten czas wcale nie jest normalny.

„Musimy zadać sobie pytanie, czy modele, których używamy, są odpowiednie do obsługi tego środowiska i czy dokonujemy właściwych zmian? Jako grupa ekonomiści wykonują najlepszą pracę, jaką mogą, ale z drugiej strony nie byliśmy szkoleni akademicko ani nie doświadczyliśmy czegoś takiego w ciągu ostatniego półwiecza, jeśli w ogóle” – dodał.

I chociaż istnieją grupy bezpiecznych konsumentów, którzy mogą sobie pozwolić na wydatki, jakie mogą być, codzienny mężczyzna lub kobieta na ulicy czuje, że śruby dokręcają się w wydatkach.

Konsumenci stoją w obliczu niezrównoważonej sytuacji, jeśli chodzi o ich dalsze wydatki, a sprzedawcy detaliczni muszą przygotować się na to, co nadchodzi.