Przepływy pieniężne Advance Auto Parts zwiększają bezpieczeństwo zysku z dywidendy

Podsumowanie grudniowych wyborów

Biorąc pod uwagę stopę zwrotu, Portfel Modelowy Najbezpieczniejszej Dywidendy (+10.1%) osiągnął lepsze wyniki niż S&P 500 (+3.0%) o 7.1% od 21 grudnia 2022 r. do 17 stycznia 2023 r. Na podstawie całkowitej stopy zwrotu Portfel Modelowy ( +10.3%) przewyższył S&P 500 (+3.0%) o 7.3% w tym samym czasie. Najlepiej radzące sobie akcje spółek o dużej kapitalizacji wzrosły o 29%, a najlepiej radzące sobie spółki o małej kapitalizacji – o 17%. Ogółem 16 z 20 spółek o najwyższej stopie dywidendy osiągnęło wyniki lepsze od odpowiednich wskaźników referencyjnych (S&P 500 i Russell 2000) od 21 grudnia 2022 r. do 17 stycznia 2023 r.

Ten Portfel Modelowy obejmuje wyłącznie akcje, które uzyskały ocenę Atrakcyjna lub Bardzo Atrakcyjna, mają dodatnie wolne przepływy pieniężne i dochody ekonomiczne oraz oferują stopę dywidendy wyższą niż 3%. Spółki z wysokimi wolnymi przepływami pieniężnymi (FCF) zapewniają wyższą jakość i bezpieczniejsze stopy zwrotu z dywidend, ponieważ wysoki FCF jest dowodem na to, że mają środki pieniężne na pokrycie dywidendy. Myślę, że ten portfel zapewnia wyjątkowo dobrze wyselekcjonowaną grupę akcji, która może pomóc klientom osiągać lepsze wyniki.

Polecane akcje na styczeń: Advance Auto Parts
AAP

Advance Auto Parts, Inc. (AAP) to akcje wyróżnione w styczniowym portfelu modeli zapewniających najbezpieczniejszą dywidendę.

Advance Auto Parts od 3 r. odnotował wzrost przychodów o 9% rocznie, a zysku operacyjnego netto po opodatkowaniu (NOPAT) o 2016% rocznie. Marża firmy NOPAT wzrosła z 6% w 2016 r. do 9% w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy (TTM). , podczas gdy zwrot zainwestowanego kapitału poprawił się w tym samym czasie z 1.3 do 1.4. Rosnące marże NOPAT i obroty zainwestowanego kapitału spowodowały wzrost zwrotu z zainwestowanego kapitału (ROIC) z 8% w 2016 r. do 13% TTM.

Rysunek 1: Przychody Advance Auto Parts i NOPAT od 2016 r

Źródła: New Constructs, LLC i dokumenty firmowe

Swobodny przepływ gotówki wspiera regularne wypłaty dywidendy

Advance Auto Parts zwiększyło swoją regularną dywidendę z 0.24 USD na akcję w 2017 r. do 3.25 USD na akcję w 2021 r. Obecna kwartalna dywidenda zapewnia stopę dywidendy w wysokości 4.0% w ujęciu rocznym.

Co ważniejsze, wolne przepływy pieniężne (FCF) Advance Auto Parts z łatwością przekraczają regularne wypłaty dywidendy. W latach 2017-2021 firma Advance Auto Parts wygenerowała 3.1 miliarda dolarów (23% obecnego wartość przedsiębiorstwa) w FCF, płacąc jednocześnie 270 milionów dolarów dywidendy. W ciągu TTM firma Advance Auto Parts wygenerowała 714 mln USD FCF i wypłaciła 336 mln USD dywidend. Patrz rysunek 2.

Rysunek 2: Advance Auto Parts” FCF a regularne dywidendy od 2017 r.

Źródła: New Constructs, LLC i dokumenty firmowe

Jak pokazuje rysunek 2, dywidendy Advance Auto Parts są poparte historią niezawodnych przepływów pieniężnych. Dywidendy od spółek o niskim lub ujemnym FCF są mniej wiarygodne, ponieważ spółka może nie być w stanie utrzymać wypłaty dywidendy.

AAP jest niedowartościowany

Przy obecnej cenie 147 USD za akcję, wskaźnik ceny do ekonomicznej wartości księgowej (PEBV) Advance Auto Parts wynosi 0.8. Ten wskaźnik oznacza, że ​​rynek oczekuje, że NOPAT Advance Auto Parts spadnie na stałe o 20%. To oczekiwanie wydaje się zbyt pesymistyczne, biorąc pod uwagę, że Advance Auto Parts odnotował wzrost NOPAT o 9% rocznie od 2016 r. i 6% rocznie od 2011 r.

Nawet jeśli marża NOPAT Advance Auto Parts spadnie do 8% (poniżej marży TTM NOPAT wynoszącej 9%), a przychody wzrosną zaledwie o 2% rocznie (poniżej 6% CAGR przychodów od 2011 r.) warta ponad 180 USD za akcję – wzrost o 22%. Zobacz matematykę stojącą za tym odwróconym scenariuszem DCF. W tym scenariuszu NOPAT Advance Auto Parts rósłby o 1% rocznie do 2031 r. Jeśli NOPAT firmy rósłby zgodnie z historycznymi wskaźnikami wzrostu, akcje mają jeszcze większy wzrost.

Krytyczne szczegóły znalezione w dokumentach finansowych przez technologię Robo-Analyst mojej firmy

Poniżej znajdują się szczegółowe informacje na temat korekt, które wprowadzam na podstawie ustaleń Robo-Analityk w 10-K i 10-Qs Advance Auto Parts:

Rachunek zysków i strat: Dokonałem korekt w wysokości 421 mln USD, których efektem netto było usunięcie 297 mln USD kosztów nieoperacyjnych (3% przychodów).

Bilans: Dokonałem korekt w wysokości 444 milionów USD, aby obliczyć zainwestowany kapitał, przy spadku netto o 40 milionów USD. Najbardziej zauważalną korektą było 125 mln USD (2% zgłoszonych aktywów netto) w postaci odpisów aktualizujących wartość aktywów.

Wycena: Dokonałem korekt w wysokości 4.3 miliarda dolarów, z których wszystkie zmniejszyły wartość dla akcjonariuszy. Oprócz całkowitego zadłużenia, jedną z najbardziej znaczących korekt wartości dla akcjonariuszy były zobowiązania z tytułu odroczonego podatku dochodowego w wysokości 434 mln USD. Korekta ta stanowi 5% wartości rynkowej Advance Auto Parts.

Ujawnienie: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler i Italo Mendonça nie otrzymują żadnego wynagrodzenia za pisanie o konkretnym magazynie, stylu lub temacie.