(Bloomberg) — W sierpniu, gdy indyjska grupa Adani zbliżała się do zakończenia zakupu dwóch firm cementowych za 10.5 miliarda dolarów, konglomerat i jego banki złożyły szczególnie skomplikowane wnioski.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Na stronie 21 85-stronicowego dokumentu znajdował się schemat siedmiu nienotowanych na giełdzie firm zarejestrowanych na Brytyjskich Wyspach Dziewiczych, Mauritiusie i Dubaju. Byli ze sobą powiązani, a jednym z nich było kupowanie akcji firmy cementowej na wolnym rynku.
Ale ostateczny beneficjent siedmiu podmiotów nie został wymieniony jako osoba publiczna i przewodniczący grupy, miliarder Gautam Adani. Zamiast tego w dokumentach stwierdzono, że ich faktycznymi właścicielami byli jego starszy brat Vinod i jego żona Ranjanben.
Ani Vinod, ani Ranjanben nie zajmują kierowniczych stanowisk w żadnej notowanej na giełdzie spółce Adani i nie należą do ścisłej czołówki dyrektorów wymienionych na stronie internetowej konglomeratu. Jednak pojawienie się ich imion w związku z największym w historii przejęciem grupy sugeruje wpływ, jaki mało znany brat Adaniego wywiera na rozrastające się imperium — a także rodzinny styl wykorzystywania labiryntu małych firm podczas robienia dużych interesów.
W ostatnich tygodniach Vinod – który od lat pracuje w Dubaju i jest opisywany w aktach jako obywatel Cypru – znalazł się w centrum uwagi międzynarodowej po tym, jak Hindenburg Research wymienił go w swoim zjadliwym raporcie na temat grupy Adani, która doprowadziła do ucieczki. ponad 140 miliardów dolarów w swoich akcjach.
„Vinod Adani, poprzez kilku bliskich współpracowników, zarządza rozległym labiryntem morskich podmiotów zewnętrznych”, powiedział Hindenburg, identyfikując podmioty na Mauritiusie, Cyprze, Zjednoczonych Emiratach Arabskich, Singapurze i kilku wyspach karaibskich. Podmioty te „regularnie i potajemnie dokonują transakcji z Adani” – napisano. Hindenburg nie zagłębiał się w szczegóły pozyskania cementu.
Grupa Adani opublikowała 413-stronicowe odparcie zaprzeczające wszystkim zarzutom Hindenburga.
Pracownicy biur Vinod w Dubaju kierowali prośby o komentarz do centrali konglomeratu w Indiach.
„Vinod Adani nie zajmuje żadnego stanowiska kierowniczego w żadnych podmiotach notowanych na giełdzie Adani ani w ich spółkach zależnych i nie odgrywa żadnej roli w ich codziennych sprawach” – powiedział rzecznik Adani Group w odpowiedzi na szczegółowy zestaw pytań przesłanych przez Bloomberg News. „Te pytania są bez znaczenia i nie możemy komentować interesów i transakcji pana Vinoda Adaniego”.
Konglomerat nie odpowiedział na prośby o udostępnienie Vinoda lub Ranjanbena – który jest opisany jako projektant wnętrz na Cyprze – w celu uzyskania komentarza.
Chociaż Vinod nie zajmuje żadnych formalnych stanowisk ani nie uczestniczy w codziennych operacjach, jest kluczowym negocjatorem dla Grupy Adani, gdy ta pozyskuje fundusze z rynków międzynarodowych i bierze udział w planowaniu strategicznego kierunku grupy, powiedziała osoba zaznajomiona z tą sprawą. Bliski powiernik Gautama, Vinod lubi zachowywać dyskrecję i kontaktować się bezpośrednio z członkami rodziny, powiedziała osoba. Według osoby, rodzina nie uważa, że zrobiła coś niewłaściwego ze strukturami biznesowymi związanymi z Vinodem.
Mimo to rodzina Adani planuje przyjrzeć się bliżej niektórym podmiotom, które zbudowała, aby zobaczyć, jak najlepiej je ustrukturyzować w przyszłości, aby uspokoić inwestorów, powiedziała osoba.
Sieć małych firm zbudowana przez dynastię Adani stanowi jedno z najdobitniejszych jak dotąd przypomnień o tym, jak złożone mogą być rodzinne konglomeraty w Indiach, obecnie jednej z najszybciej rozwijających się gospodarek świata. Podczas gdy wiele firm zatrudnia profesjonalnych menedżerów, w innych nadal dominują powiązania rodzinne, które mogą utrudniać bankom i inwestorom pełne poznanie, z kim robią interesy, dokąd płyną pieniądze i jakie regulacyjne pola minowe mogą się pojawić.
Vinod jest miliarderem dzięki swoim udziałom w notowanych na giełdzie spółkach Adani Group. Mimo to żyje w dużej mierze spokojnym życiem w Dubaju, mówią osoby zaznajomione z tą sprawą. Zgłoszenie na Cyprze określa jego wiek na 74 lata.
Grupa Adani to ogromny konglomerat z notowanymi i nienotowanymi na giełdzie spółkami zależnymi prowadzącymi interesy we wszystkim, od portów po energię, z zasięgiem rozciągającym się od Indii po Afrykę i Australię. Kilka zgłoszeń długów obejmuje Vinoda jako kluczową postać w konglomeracie, mówiąc, że Grupa Adani powinna być rozumiana jako Vinod, Gautam i inny brat Rajesh, który jest dyrektorem zarządzającym, a także inne podmioty, takie jak fundusz powierniczy.
RN Bhaskar, autor nowej biografii Gautama, powiedział, że „wszystkie transakcje zagraniczne są ściśle monitorowane przez Vinod”, ale zauważył, że niewiele więcej wiedział o Vinod.
Bhaskar powiedział, że w czasach, gdy Gautam był studentem i przebywał z Vinodem, uważał go za ojca, a Vinod był jego oficjalnym opiekunem. „Dzisiaj są mniej więcej równi. Spotkałem ich na spotkaniu towarzyskim i uznałem, że chemia jest ciepła i uprzejma”.
Adres Mauritiusa
W zeszłym roku, kiedy Grupa Adani kupiła aktywa cementowe szwajcarskiego giganta Holcim AG w Indiach, transakcja dla Ambuja Cements Ltd. i ACC Ltd. została sfinalizowana za pośrednictwem podmiotu z siedzibą na Mauritiusie o nazwie Endeavour Trade and Investment. Indyjskie organy regulacyjne zatwierdziły otwartą ofertę.
Pod adresem Endeavour na Mauritiusie znajdowały się biura Amicorp, zewnętrznej firmy świadczącej usługi prawne i administracyjne dla korporacji. Hindenburg twierdzi w swoim raporcie, że Amicorp szeroko pracował, aby pomóc Adani Group zbudować sieć podmiotów offshore. Amicorp nie odpowiedział na prośbę o komentarz.
Alex Cobham, ekonomista i dyrektor naczelny brytyjskiej Tax Justice Network, powiedział, że wielowarstwowość, względny brak przejrzystości jurysdykcji i rodzaj podmiotów wykorzystywanych do transakcji cementowej stwarzają kilka zagrożeń dla inwestorów i organów regulacyjnych.
„Obejmują one ryzyko, że nie zostaną dokonane terminowe aktualizacje beneficjentów rzeczywistych; ryzyko, że złożoność pozwoli na nadużycia podatkowe i regulacyjne w jurysdykcjach, w których ma miejsce rzeczywista działalność” – powiedział Cobham. „I, być może najbardziej istotne, ryzyko, że inwestorzy mogą ponieść szkodę, ponieważ odmawia się im informacji niezbędnych do dokładnej wyceny spółki”.
W Dubaju inne powiązania między Vinodem i Gautamem można zobaczyć w Jumeirah Lake Towers, skupisku eleganckich drapaczy chmur z widokiem na nabrzeże. Popularne adresy dla firm finansowych, są domem dla firm należących do Grupy Adani, a także innych do Vinod.
Na 36. piętrze jednej wieży znajduje się biuro z trzema tabliczkami na zewnątrz z napisem: Emerging Market Investment DMCC, RVG Exim DMCC i Adani Global Investment DMCC. Członek personelu powiedział, że to rodzinne biuro Vinoda. Na swojej stronie internetowej Emerging Market Investment DMCC mówi, że Vinod jest jego promotorem, terminem używanym w Indiach dla założycieli i właścicieli.
Trzy nazwy firm są również wymienione w raporcie Hindenburga jako należące do dziesiątek podmiotów fasadowych w rajach podatkowych offshore.
Inwestycje na rynkach wschodzących DMCC odegrało znaczącą rolę w wymianie między Adani Group i Hindenburg. Hindenburg powiedział, że firma pożyczyła 1 miliard dolarów spółce zależnej notowanej na giełdzie jednostki o nazwie Adani Power i zakwestionowała źródło tych funduszy.
Grupa Adani powiedziała, że zarzut był „niesłuszny”, a pieniądze nie zostały pożyczone. W rzeczywistości Emerging Market Investment DMCC nabył niezrównoważony dług firmy energetycznej od pożyczkodawców za 100 USD, powiedział konglomerat.
Firmy Shell „są nieodłączną częścią indyjskiej sceny inwestycyjnej”, powiedział Milan Vaishnav, dyrektor Programu Azji Południowej w Carnegie Endowment for International Peace. „To, co przykuło uwagę ludzi, to liczba zaangażowanych jednostek powłokowych i powiązań z bratem Gautama Adaniego” — powiedział Vaishnav o raporcie Hindenburga.
Na 27. piętrze innego budynku w Jumeirah Lake Towers mieszczą się białe i przeszklone biura firmy Adani Global FZE — dystrybutora towarów należącego do grupy Adani. Największa kabina w tym biurze jest używana przez Vinoda, co jest wyrazem szacunku dla starszego członka rodziny, powiedziała jedna osoba zaznajomiona ze sprawą, która prosiła o zachowanie anonimowości, ponieważ nie była upoważniona do publicznego wypowiadania się. Vinod spędza w tym biurze dwie lub trzy godziny dziennie, ale nie angażuje się w codzienne operacje, powiedziała osoba.
Vinod Shantilal Adani, podobnie jak jego brat Gautam, urodził się w rodzinie małego kupca tekstylnego z zachodnioindyjskiego stanu Gujarat. Po rozpoczęciu kariery jako kierowca krosien mechanicznych dla firmy w Bombaju w 1976 roku, Vinod rozszerzył swoje portfolio towarów do Singapuru, zgodnie z artykułami reklamowymi opublikowanymi na jego temat w indyjskiej prasie siedem lat temu.
Vinod przeniósł się na krótko do Singapuru, po czym przeniósł się do Dubaju, gdzie dorobił się fortuny na handlu złomem cukru, ropy, aluminium, miedzi i żelaza, podały media. Miliarder jest wyznawcą religii Jain, która kładzie nacisk na wegetarianizm i niestosowanie przemocy.
Raport Hindenburga napędzał spadki akcji, które obecnie wymazały 72.9 miliardów dolarów bogactwa Gautama. Vinod doznał własnego ciosu, ponieważ spadła wartość jego akcji posiadanych przez Emerging Market Investment DMCC. Warte 1.4 miliarda dolarów przed raportem, udziały Vinod są obecnie wyceniane na około 1 miliard dolarów, zgodnie z Bloomberg Billionaires Index.
Aby uzyskać więcej informacji, przeczytaj: Kryzys Adani o wartości 108 miliardów dolarów wstrząsa wiarą inwestorów w Indiach
W Indiach szef dużej firmy kontrolowanej przez rodzinę, który prosił o zachowanie anonimowości, aby swobodnie mówić o jednym z najpotężniejszych potentatów w kraju, powiedział, że zarzuty wobec Adaniego rzucają złe światło na kraj, a w szczególności na firmy prowadzone przez sieć krewnych.
Zarzuty dotyczące rodziny Adani mogą narazić na smołę duże połacie indyjskiego przemysłu, mimo że wiele firm w ostatnich latach w dużej mierze sprofesjonalizowało swoje zarządzanie, powiedziała ta osoba.
Alice Wang, londyńska zarządzająca portfelem w Quaero Capital LLP, powiedziała, że na rynkach wschodzących, takich jak Indie, sieci rodzinne mogą mieć kluczowe znaczenie na wczesnych etapach rozwoju firmy.
„Ale struktury rodzinne mogą później stać się zobowiązaniami” – powiedziała. „Kiedy firmy próbują zinstytucjonalizować, umiędzynarodowić lub stworzyć plany sukcesji”.
–Z pomocą Blake'a Schmidta, PR Sanjai, Bena Bartensteina, Kamlesha Bhuckory'ego i Georgiosa Georgiou.
(Aktualizacje ze szczegółami dotyczącymi zgłoszeń)
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/adani-brother-plays-opaque-powerful-210000274.html