Adani dostarcza Tome w odpowiedzi na „Atak na Indie” w ramach krótkiej sprzedaży

Grupa Adani odpowiedziała ogniem po ataku Hindenburg Research, próbując wzmocnić swój wizerunek korporacyjny po utracie ponad 50 miliardów dolarów kapitalizacji rynkowej.

Adani wydała krótki PowerPoint, który to uprawnia „Mity o krótkich sprzedawcach”, a także dostarczenie 413-stronicowego tom PDF odpowiedzi.

Zrównuje krótki raport sprzedawcy o Adani z atakiem na cały naród indyjski, patriotycznym atakiem przypominającym wojnę z największą demokracją w Azji.

„To nie jest tylko nieuzasadniony atak na jakąkolwiek konkretną firmę, ale wyrachowany atak na Indie, niezależność, integralność i jakość indyjskich instytucji oraz historię wzrostu i ambicje Indii”, podkreśla Adani.

Pojawiają się oskarżenia, że ​​Grupa Adani i jej założyciel Gautam Adani są zbyt blisko z premierem Indii Narendrą Modi. Modi prowadził hinduską politykę nacjonalistyczną, a także często utożsamiał swój własny sukces z sukcesem narodu indyjskiego.

Tak więc to stwierdzenie w żaden sposób nie rozwiewa poglądu, że Adani osiągnął pewien aspekt „przejęcia państwa” za pośrednictwem wielu przedsiębiorstw użyteczności publicznej i usług publicznych. Korzysta z szeregu kontraktów rządowych i w niektórych oczach jest „zbyt duży, by upaść”, ponieważ jego dług i papiery wartościowe są powszechnie utrzymywane przez indyjskie banki państwowe i ubezpieczycieli na życie.

Ale to niedorzeczne mówić, że Hindenburg zaatakował naród indyjski. Nie ma. Ma, jak ja wyjaśnił w ubiegłą środę, postawił szereg zarzutów i poruszył szereg kwestii związanych z działalnością Grupy Adani. Nic poza tym.

Adani jest na pewniejszym gruncie, gdy mówi, że Hindenburg jest wybiórczy, wprowadza w błąd lub myli się w przedstawianych faktach. Adani charakteryzuje krótkiego sprzedawcę jako „Madoffów z Manhattanu”, co raczej pomija fakt, że prawdziwi Madoffowie byli w rzeczywistości na Manhattanie.

Raport Hindenburga jest „złośliwą kombinacją selektywnej dezinformacji i ukrytych faktów związanych z bezpodstawnymi i zdyskredytowanymi zarzutami, które mają ukryty motyw”, stwierdza odpowiedź Adani. The w złej wierze praca jest „pełna konfliktu interesów” i ma na celu umożliwienie Hindenburgowi czerpania korzyści z jego krótkich pozycji, twierdzi firma. „To niezwykle niepokojące, że oświadczenia podmiotu znajdującego się tysiące mil dalej, pozbawionego wiarygodności i etyki, spowodowały poważny i bezprecedensowy negatywny wpływ na naszych inwestorów”.

Akcje spółki flagowej grupy, Adani Enterprises (NSE:ADANIENT), ustabilizowały się w poniedziałek, zamykając się z 3.9% wzrostem w Bombaju. To po tym, jak w piątek straciły 18.7%, zbliżając się do 20% dziennego limitu obrotu w obu kierunkach dozwolonego dla indyjskich akcji.

Kilka innych firm Adani osiągnęło 20% stop loss w piątek i robi to ponownie dzisiaj. Generator energii wiatrowej i słonecznej Adani Green Energy (NSE:ADANIGREEN) spadł w poniedziałek o kolejne 20%, powtarzając piątkową stratę, podobnie jak dystrybutor gazu ziemnego Adani Total Gas (NSE:ATGL). Elektrownia Adani Transmission (NSE:ADANITRANS) również straciła 20% w piątek i spadła o tę kwotę w poniedziałek przed lekkim wzrostem na zamknięciu, kończąc na spadku o 15.2%.

Hindenburg w zeszłym tygodniu wydał swój własne badania kwestionowanie wysokiego poziomu zadłużenia w spółkach Grupy Adani, a także wykorzystywania firm fasadowych przez rodzinę założyciela Gautama Adaniego. Hindenburg, założony przez byłego alokatora funduszy hedgingowych, Nate'a Andersona, twierdzi, że Gautam Adani, najbogatszy człowiek Azji, „przeciąga największe oszustwo w historii korporacji”. Zajmuje krótkie pozycje w stosunku do obligacji korporacyjnych Adani i zagranicznych instrumentów pochodnych.

Atak krótkiej sprzedaży nastąpił w niepewnym momencie dla Adani Enterprises, które próbuje sprzedać akcje o wartości 2.45 miliarda USD w ofercie wtórnej. Okres pozyskiwania rozpoczął się w piątek dla inwestorów detalicznych i potrwa do wtorku. Ale akcje, na poziomie 2,870 rupii na poniedziałkowym zamknięciu, pozostają zdecydowanie poniżej zakresu oferty między 3,112 a 3,276 rupii za akcję.

Zakotwiczeni inwestorzy instytucjonalni już zobowiązali się do przejęcia części akcji, ponieważ I wyjaśnił w piątek, ze sponsorami, takimi jak Maybank z siedzibą w Malezji, Abu Dhabi Investment Authority, Citigroup (C) , Goldman Sachs (GS), Morgana Stanleya (MS) oraz masową Indyjską Korporację Ubezpieczeń na Życie (NSE:LICI). Łącznie złożyli zamówienia na 1.5-krotność oferowanych akcji.

Ale okaże się, czy będzie jakiś znaczący popyt wśród inwestorów detalicznych, którzy mogą po prostu kupić akcje Adani Enterprises na otwartym rynku po cenie niższej niż oferta.

Obecnie w wynikach firm Adani panuje dość duża dychotomia. Affiliate Ambuja Cements (NSE:AMBUJACEM) również zyskało w poniedziałek na wartości 1.6% po znacznych stratach w piątek, a Adani Ports i Special Economic Zone (NSE:ADANIPORTS) zamknęły się niewielkim zyskiem 0.6%. Producent artykułów spożywczych Adani Wilmar (NSE:AWL) ponownie spadł o 5.0%, podobnie jak w piątek, przy ograniczonym obrocie. Producent energii cieplnej Adani Power (NSE:ADANIPOWER) wykazał dokładnie ten sam wzór, ze spadkiem o kolejne 5%.

Hindenburga, który faktycznie zyskał wiarygodność wśród społeczności zajmującej się krótką sprzedażą dzięki udanemu atakowi na niedoszłego producenta elektrycznych ciężarówek Nikolę (NKLA) zadał 88 pytań, na które ma nadzieję, że Adani odpowie. Po tym, jak Adani zagroził podjęciem działań prawnych, specjalista ds. krótkiej sprzedaży powiedział, że z zadowoleniem przyjąłby pozew, ponieważ dałoby to szansę zażądania dokumentów, które ma nadzieję zobaczyć, w procesie prawnego odkrycia.

W swojej prezentacji Adani mówi, że „nie ma żadnego obowiązku odpowiadania na te bezpodstawne zarzuty”, ale próbuje odpowiedzieć na te pytania. Charakteryzuje trzy nadrzędne tematy: „selektywna i manipulacyjna prezentacja” informacji w domenie publicznej; „całkowita nieznajomość lub celowe lekceważenie” standardów prawnych i księgowych oraz praktyki branżowej; oraz „pogarda” dla indyjskich instytucji, w tym organów regulacyjnych i wymiaru sprawiedliwości.

Gautam Adani dosłownie widział, jak jego fortuna spada wraz z raportem Hindenburga. Był trzecim najbogatszym człowiekiem na świecie Forbes bogatych, ale po stratach rynkowych w swoich firmach zajmuje teraz ósme miejsce. Akcje Adani Enterprises odnotowały 25-krotny wzrost od czasu spadków wywołanych przez Covid w marcu 2020 r., co pod koniec zeszłego roku podniosło osobistą fortunę Gautama na północ od 133 mld USD, co stanowi największy zysk w 2022 r. Ale ta skrzynia wojenna skurczyła się do 88 USD. miliard w Forbes lista miliarderów w czasie rzeczywistym.

Hindenburg twierdzi, że 413-stronicowa odpowiedź, opublikowana późno w niedzielę, nie zawiera odpowiedzi na 62 z 88 zadanych pytań. Tylko około 30 stron faktycznie odnosi się do pytań Hindenburga, odpowiada, z około 330 stronami skopiowanymi z akt sądowych i 53 stronami informacji ogólnych, nieistotnymi inicjatywami korporacyjnymi, takimi jak produkcja bezpiecznych warzyw i finansami wysokiego szczebla.

Hindenburg mówi, że „oszustwo nie może być zaciemnione przez nacjonalizm” lub nadętą reakcję korporacji. Anderson i Hindenburg podnieśli kwestię wielu morskich spółek fasadowych kontrolowanych przez Vinoda Adaniego, brata Gautama, w tym 38 podmiotów na Mauritiusie, który jest często wykorzystywany jako baza morska do handlu z Indiami. Firmy te, jak mówi Hindenburg, były wykorzystywane do „manipulacji zapasami/manipulowania zapasami” lub do „zaprojektowania” księgowości Adani.

Odpowiedź Adani mówi, że grupa ujawniła wszelkie transakcje z podmiotami powiązanymi „zgodnie z indyjskim prawem” oraz że „Vinod Adani nie zajmuje żadnego stanowiska kierowniczego w żadnych podmiotach notowanych na giełdzie Adani ani w ich spółkach zależnych i nie odgrywa żadnej roli w ich codziennej sprawy”.

Hindenburg mówi, że grupa „wydawała się nie kwestionować istnienia tych transakcji i nie starała się wyjaśnić ich oczywistych nieprawidłowości”, ale zamiast tego „dziwacznie” argumentowała, że ​​Vinod Adani nie jest stroną powiązaną z Grupą Adani. Dzieje się tak pomimo transakcji, „które łącznie przesunęły miliardy dolarów przez podmioty Grupy Adani, głównie przez zagraniczne spółki fasadowe”. Zamiast tego grupa stwierdziła, że ​​„ani nie jest świadoma, ani nie musi być świadoma” źródła funduszy stojących za transakcjami Vinoda Adaniego z grupą.

„Gdyby cokolwiek z tego było prawdą, Gautam mógłby z łatwością wyjaśnić tajemnicę, dzwoniąc do swojego brata lub pytając go na następnym rodzinnym obiedzie, dlaczego kieruje miliardy dolarów do podmiotów kontrolowanych przez Adaniego za pośrednictwem sieci nieprzejrzystych morskich podmiotów zewnętrznych – mówi Hindenburg. Zamiast tego „te wyjaśnienia są po prostu sprzeczne ze zdrowym rozsądkiem”.

Adani reagował szybciej niż wiele innych firm, które miały do ​​czynienia z atakiem krótkiej sprzedaży. Dopiero okaże się, czy jego twierdzenia i protesty przywrócą wiarę w notowane na nim podmioty i dostarczą inwestorom wystarczających dowodów na poparcie wtórnej sprzedaży akcji.