Rok po szczycie Nasdaq, dlaczego akcje mogły rosnąć stąd.

Dokąd teraz? Czy niedawne ożywienie napędzane przez oznaki spadającej inflacji da się utrzymać? Cóż, wielu traderów wydaje się nieufnie podchodzić do zakładów na tradycyjne świąteczne wzrosty, o czym świadczą zabawne rzeczy dziejące się na rynkach opcji.

Wskaźnik CBOE Equity skoczył do 1.46 w środku tygodnia, znacznie powyżej nawet 1.3 zarejestrowanego podczas zawirowań na rynku w marcu 2020 r., co wskazuje, że inwestorzy chętnie szukali ochrony przed spadkiem na rynku. Następnego dnia wskaźnik spadł jednak do 0.73.

Ale jest piątek, więc weźmy z tego pozytywy. Gwałtownie rosnący stosunek sprzedaży do kupna jest często postrzegany jako sprzeczny wskaźnik, znak, że inwestorzy są zbyt pesymistyczni.

W rzeczywistości, jeśli przyjmujemy taki optymizm, idźmy na całość i poszukajmy najnowszych przemyśleń Toma Lee, analityka, dla którego „Szklanka do połowy pełna” byłaby nazwą jego pubu.

Lee, szef działu badań w Fundstrat, w notatce opublikowanej pod koniec czwartku powtarza szereg powodów, dla których akcje mogą rosnąć stąd.

Po pierwsze, spadające październikowe dane o cenach konsumpcyjnych „zmieniły reguły gry”, ponieważ były powtarzalne, ze złagodzeniem w trzech ważnych obszarach; schronienia, opieki medycznej i towarów, takich jak odzież i używane samochody.

„Spodziewamy się, że to wystarczy, aby Fed zwolnił tempo podwyżek i być może grudzień 2022 r. może być ostatnią podwyżką”, mówi Lee.

Po drugie, niedawny gwałtowny spadek rentowności 10-letnich obligacji skarbowych
TMUBMUSD 10Y,
3.827%
prawdopodobnie zwiastują dalsze spadki, które z kolei sprzyjają wzrostowi mnożników p/e dla akcji.

Rzeczywiście, ostatnio spokojniejsze warunki na rynkach obligacji — mierzone przez CBOE 20+Year Treasury Bond Volatility ETF (VXTLT) — również pomagają wspierać akcje. VXTLT spadł z 33 do 23 w ciągu zaledwie czterech tygodni i „naszym zdaniem ten spadek zmienności przyczyniłby się do wzrostu S&P 500 do 4,400-4,500 przed końcem roku”, mówi Lee.

Następnie szybki spadek indeksu dolara o 6.5% w stosunku do 20-letniego maksimum odnotowanego pod koniec września, świadczy o złagodzeniu napięć rynkowych i zapewnia bardziej przyjazne środowisko dla zysków amerykańskich przedsiębiorstw.

Lee czerpał również pocieszenie z faktu, że giełda wykazała niewiele dowodów na to, że została wykolejona przez implozję FTX, z nielicznymi oznakami zarażenia kryptowalutami, pomimo „300,000 10 kont z dźwignią finansową i utknięcia w aktywach o wartości co najmniej XNUMX miliardów dolarów”.

„To pokazuje, że inwestorzy stają się bardziej wymagający, zamiast „naciskać przycisk sprzedaży” w przypadku złych wiadomości”.

Na koniec Lee kwestionuje pogląd, że inwestorzy odwrócą uwagę od polityki pieniężnej i zaczną się niepokoić, jak bardzo spowolnienie gospodarcze wpłynie na zyski firm.

„Sceptycy powiedzą, że teraz problemem jest wzrost” i wskażą na spadek zysku na akcję. Ale [the] S&P 500 historycznie osiągnął dno 11-12 miesięcy przed EPS
koryta.

rynki

Akcje miały się otworzyć w piątek wyżej, z przyszłością S&P 500
ES00,
-0.06%
do 0.9% do 3992. Rentowność dziesięcioletnich obligacji skarbowych
TMUBMUSD 10Y,
3.827%
wzrosła o 2.1 punktu bazowego do 3.792%, ponieważ inwestorzy nadal absorbowali ok sugestia urzędnika Fed, że stopy procentowe mogą wzrosnąć do 7%. Kontrakty terminowe na ropę w USA
KL.1,
+ 0.04%
spadł o 2.2% do 79.92 USD za baryłkę.

Brzęczenie

Udziały w Palo Alto Networks
PANW,
+ 6.97%
wzrosły o 8% w transakcjach przedrynkowych po firmie zajmującej się cyberbezpieczeństwem przyniósł dobre wyniki i dał optymistyczne perspektywy po czwartkowym dzwonku zamykającym.

W przeciwieństwie do kolby Williams-Sonoma
WSM,
-6.15%
traci 7% po ostrzeżeniu sprzedawcy artykułów gospodarstwa domowego niepewność makroekonomiczna wpływająca na sprzedaż w nadchodzących latach.

Pracownicy Twittera odeszli, biura pozamykane „hardkorowe” wrzawy na warunkach określonych przez Elona Muska. Udziały w jednym z innych przedsięwzięć Muska, Tesli
TSL,
-1.63%,
wzrosła w handlu przed otwarciem rynku.

Prezes Boston Fed Susan Collins ma mówić o rynku pracy o 8:40 Dane ekonomiczne w piątek obejmują październikowy raport o istniejących domach i wyprzedzające wskaźniki ekonomiczne, oba opublikowane o 10:XNUMX

Kolejne oznaki, że bracia krypto nie mają nic przeciwko dbaniu o swoich, jak szef Binance, Changpeng Zhou nadal wdziera się w Sama Bankmana-Frieda, były lider upadłego FTX.

największy związek zawodowy w Niemczech zgodził się na podwyżkę płac o 8.5%. w związku z rekordowo wysoką inflacją.

Szwecja poinformowała, że ​​ślady materiałów wybuchowych znaleziono w miejscu dwóch rurociągów, które kiedyś transportowały gaz z Rosji do Europy Środkowej.

Katar zdobył mistrzostwo świata, ponieważ powiedział, że zorganizuje je latem z piwem. Teraz dzieje się to zimą bez piwa.

Najlepsze w sieci

Masayoshi Son jest winien SoftBankowi 4.7 miliarda dolarów po klęsce technologicznej.

Zanikające problemy z łańcuchem dostaw sygnalizują sezon obfitości dla kupujących w okresie świątecznym.

Krach w kryptowalutach to nie tylko wina FTX.  

Tabela

Wszyscy bycy na rynku akcji chcą obrotu przez Fed. Ale co to naprawdę oznaczałoby dla akcji po początkowym okresie euforii? Cóż, biorąc pod uwagę, że mówcy Fed wciąż powtarzają, że będą ograniczać inflację, aż pipsy gospodarcze zapiszczą, może to oznaczać, że do czasu, gdy Fed rozważa złagodzenie hamulca, otoczenie dla przedsiębiorstw może być już szczególnie ponure. Poniższy wykres z Pictet Asset Management za pośrednictwem ChartStorm pokazuje, w jaki sposób zysk na akcję S&P 500 wpływa na okresy, w których zaostrzanie polityki Fed przyspiesza i zwalnia. Wiadomość dla rynku: kiedy Fed w końcu da ci to, czego pragnąłeś, możesz żałować, że tego nie dostałeś.

Najwyższe notowania

Oto najbardziej aktywne notowania giełdowe na MarketWatch od godziny 6:XNUMX czasu wschodniego.

Losowe odczyty

Owce kręcące się w kółko – przez 12 dni!

Wiewiórki z Pucharu Świata.

Kubek za 50 dolarów to nowy symbol statusu biura. Nie naprawdę!

Need to Know zaczyna się wcześnie i jest aktualizowana do dzwonka otwarcia, ale zarejestruj się tutaj aby otrzymać go raz na swoją skrzynkę e-mail. Wersja e-mailowa zostanie wysłana około godziny 7:30 czasu wschodniego.

Słuchać Podcast Najlepsze nowe pomysły w pieniądzach z reporterem MarketWatch Charlesem Passy i ekonomistką Stephanie Kelton