Wielkie litery przedsięwzięcia wysyłają kąpiel w łóżku i nie tylko wirowanie zapasów

List skierowany do zarządu Bed Bath & Beyond w niedzielę 6 marca wywołał u sprzedawcy zupełnie nową rundę traumy. To kolejna z serii działań „inwestorów-aktywistów”, których celem jest zwiększenie wyników akcjonariuszy. Autorem listu jest firma RC Ventures LLC, na czele której stoi Ryan Cohen, prezes GameStop i współzałożyciel firmy Chewy.

RC Ventures nabył 9.8% udziałów w Bed Bath & Beyond, co czyni go czwartym co do wielkości udziałowcem. Fragmenty listu obejmują: „Podejrzewamy, że Bed Bath odniesie większe korzyści na tym etapie, wprowadzając prostotę do swojego planu: dokończ wzmacnianie infrastruktury, dokonaj pozostałych ulepszeń floty sklepów i ustal priorytety w zakresie podstawowego asortymentu i napraw zapasów, aby zaspokoić popyt w najbliższym czasie”.

To brzmi jak coś zapożyczonego z planu gry ustalonego przez CEO Marka Trittona, wkrótce po przybyciu do BB&B z Target w 2019 roku. Jest to temat, który obszernie omówiłem. W liście czytamy również: „Nie krytykujemy również zarządu i zespołu zarządzającego, gdy po cichu kładą podwaliny pod przyszły wzrost i tworzenie wartości. Wręcz przeciwnie, maniakalnie koncentrujemy się na perspektywie długoterminowej”. ha?

W liście zasugerowano również, że zarząd powinien „badać strategiczne alternatywy, które obejmują wydzielenie Buy Buy Baby, Inc, która mogłaby zająć pozycję umożliwiającą spłatę zadłużenia, umieszczenie gotówki w bilansie i dalsze zmniejszanie liczby akcji, tworząc w ten sposób znaczące wartość dla akcjonariuszy”. Nie jest to bezsensowny pomysł, chociaż pojawiają się wątpliwości, czy sprzedaż BABY przyniosłaby „kilka miliardów” w oparciu o jego trajektorię wzrostu.

Ale nie zgadzam się z poglądem, że BB&B powinno „wycenić pełną sprzedaż dobrze skapitalizowanemu nabywcy”, jak sugeruje list. Takie ruchy w przeszłości nie poszły dobrze dla żadnej liczby detalistów. Bed Bath & Beyond powiedział w poniedziałek, że dokładnie przejrzy list od RC Ventures, który popycha go do zbadania sprzedaży i ma nadzieję „konstruktywnie zaangażować się” w firmę.

Natychmiastowy wynik

Bezpośrednim skutkiem niedzielnego listu było podniesienie kursu akcji aż o 85% przy poniedziałkowym szczycie, po czym spadł on z powrotem do 34% wzrostu na zamknięciu. Ryan Cohen, jak wielu pamięta, był w zeszłym roku sercem sagi memów GameStop. Cohen zbudował ogromną rzeszę fanów na Reddit i w mediach społecznościowych w 2021 roku, więc nie ma wątpliwości, że dzisiejsze wahania cen mogły być spowodowane, przynajmniej częściowo, przez jego sługusów.

Będę pierwszym, który doceni „zespół Tritton” za podjęcie się wielkiego bałaganu w handlu detalicznym i próbę dekonstrukcji, a następnie zrekonstruowania marki, która przez lata marniała pod rządami poprzedniego założyciela/właścicieli. Wysoko pochwaliłem wiele inicjatyw, w tym zmniejszenie zapasów, stworzenie wielu nowych marek własnych i ponowne wyobrażenie sobie całej obsługi klienta, offline i online.

Te posunięcia były kosztowne, a monumentalna metamorfoza zbieżna z pandemią i związanym z nią kryzysem w łańcuchu dostaw przekroczyła wszelkie najgorsze scenariusze takiej zmiany. To powiedziawszy, należy rozważyć więcej edycji produktu.

Przykładem

Chociaż rzadko używam własnych doświadczeń zakupowych, aby coś zilustrować, moja żona i ja mieliśmy w miniony weekend doświadczenie, które może wskazywać na większy problem. Szuflada kuchenna pełna niedopasowanych sztućców codziennego użytku wysłała nas do naszego lokalnego sklepu Bed Bath & Beyond. „Ściana sztućców” zapewniała ogromny asortyment stylów i przedziałów cenowych, ale jedyne style, które spełniały nasze dążenie do współczesnej prostoty, były niedostępne.

Kolejna wyprawa do Targetu dała nam węższe „pole wyboru”, ale szerszy wybór pożądanych, prostych wzorców. A co ważniejsze, duży zapas produktów. Po raz kolejny zamiłowanie Targetu do redagowanych ofert zwyciężyło.

Nie oznacza to, że ta jedna wycieczka jest przykładem stanu złożonego rozpoznania prowadzonego w BB&B. Sugeruje to, że konieczna jest dodatkowa „edycja oferty”. Twierdzę jednak, że obecna trajektoria BB&B ma znacznie większe szanse na uzyskanie długoterminowej rentowności niż w stanie sprzed Tritton.

Widziałem ten film wcześniej

Nie widzę żadnego pozytywnego ani trwałego wyniku końcowego punktu zawartego w liście, który brzmi: „Chcemy rozważyć pełną sprzedaż Bed Bath, w jej obecnej formie, jednemu z wielu dobrze skapitalizowanych sponsorów finansowych z udokumentowanymi osiągnięciami w sektorach detalicznym i konsumenckim oraz zdolność do zapłacenia znaczącej premii”. Sprzedać Kupić Kupić Dziecko to jedno, drugie pojęcie jest równoznaczne z wylaniem dziecka z kąpielą.