(Bloomberg) — Akcje brazylijskie osiągnęły w tym roku lepsze wyniki niż światowe konkurentów, a inwestorzy twierdzą, że prawdopodobne są większe zyski, ponieważ żaden z kandydatów ubiegających się o prezydenturę w niedzielnej drugiej turze głosowania nie powinien zagrozić perspektywom fiskalnym kraju w krótkim okresie.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Jednak na tym kończy się konsensus co do perspektyw największego rynku akcji w Ameryce Łacińskiej. Dzieje się tak, ponieważ obaj kandydaci — były prezydent Luiz Inacio Lula da Silva i urzędujący prezydent Jair Bolsonaro — nie zgadzają się w kluczowych kwestiach, od prywatyzacji kontrolowanych przez rząd firm po skupienie się na przejściu na bardziej zrównoważone źródła energii.
Podczas gdy Lula z Partii Robotniczej głośniej mówi o wykorzystywaniu państwowych firm do wspierania gospodarki, Bolsonaro zamierza kontynuować program prywatyzacji, który rozpoczął podczas swojej pierwszej kadencji, plan, który może obejmować Petroleo Brasileiro SA , największy producent ropy naftowej w Ameryce Łacińskiej.
Lula objęła mniejsze niż oczekiwano prowadzenie w pierwszej turze głosowania na początku tego miesiąca i od tego czasu Bolsonaro zmniejsza dystans w sondażach. Jednak w okresie poprzedzającym ostateczne głosowanie pęd Bolsonaro, byłego kapitana armii, wydaje się słabnąć. Opublikowany w środę sondaż PoderData pokazał, że lewicowy faworyt zdobył 53% ważnych głosów, w porównaniu z 52% tydzień temu, podczas gdy Bolsonaro odnotował spadek poparcia do 47% z 48%.
Przedstawiciel kampanii Luli odmówił komentarza. Przedstawiciel kampanii Bolsonaro nie odpowiedział na pisemną prośbę o komentarz.
Co będzie oznaczać spływ Bolsonaro-Lula dla Brazylii: QuickTake
Brazylijski indeks Ibovespa wzrósł w tym roku o około 15% w przeliczeniu na dolary, w porównaniu z 19% spadkiem amerykańskiego indeksu S&P 500. Wyceny nadal wyglądają atrakcyjnie z historycznego punktu widzenia, a niektórzy zarządzający środkami pieniężnymi zachwalają akcje południowoamerykańskie jako najlepszy wybór inwestycyjny w czasie, gdy wiele z jego odpowiedników z krajów rozwijających się ma problemy.
„W ujęciu względnym Brazylia wygląda lepiej niż reszta świata”, mówi Daniela Da Costa-Bulthuis, menedżer portfela w holenderskim zarządcy aktywów Robeco, który nadzoruje 200 miliardów euro (200 miliardów dolarów) i ma przewagę nad brazylijskimi akcjami.
Oto, na co zwrócić uwagę przed głosowaniem:
Budowniczowie domów
Wysiłki mające na celu wzmocnienie brazylijskiego sektora mieszkaniowego o niskich dochodach „powinny być kontynuowane niezależnie od wyników politycznych”, napisali analitycy Citigroup Inc., w tym Andre Mazini, w notatce z zeszłego miesiąca. Oznacza to, że budowniczowie działający w tym segmencie, tacy jak MRV Engenharia e Participacoes SA i Direcional Engenharia SA, mogą zauważyć ponowne zainteresowanie inwestorów. Oczekiwany koniec cyklu zacieśniania polityki pieniężnej w Brazylii może dać kolejny impuls. Bank centralny Brazylii pozostawił swoją referencyjną stopę Selic bez zmian na wrześniowym posiedzeniu po serii podwyżek o łącznej wartości 1,175 punktów bazowych. Kolejna decyzja zapadnie później w środę.
Spółki państwowe
Lula zasygnalizował, że Petrobras może rozpocząć nowy cykl inwestycji w aktywa o niższej stopie zwrotu, takie jak rafinerie. Tymczasem Bolsonaro powiedział w sierpniu, że jego zespół ekonomiczny ma zielone światło, aby zaproponować i zaplanować potencjalną sprzedaż. Rząd kontroluje Petrobras, który ma 50% udziałów w akcjach zwykłych wartej 87 miliardów dolarów firmy. Inwestorzy obawiają się powrotu do polityki pod rządami Dilmy Rousseff, która w 2011 roku zastąpiła Lulę na stanowisku prezydenta. Jej rząd zmusił Petrobras do sprzedaży paliwa ze stratą, co wywołało upadek na akcjach.
„Nie sądzę, aby Petrobras był wart zero pod rządami Luli, a inwestorzy zdają sobie sprawę, że jego powrót raczej nie przyniesie zwrotu za te lata Dilmy” – powiedział Leonardo Rufino, menedżer portfela w Mantaro Capital w Rio de Janeiro. „Oczekuje się jednak wyższego poziomu ingerencji politycznej”.
Uznaniowe konsumenta
Doświadczony inwestor z rynków wschodzących, Mark Mobius, powiedział w zeszłym miesiącu, że wydatki konsumentów prawdopodobnie wzrosną pod rządami Luli. Były prezydent zasygnalizował, że oprócz utrzymania programu płacącego 600 reali (113 dolarów) w gotówce dla rodzin o niskich dochodach, zwiększy kwotę o 150 reali na dziecko poniżej szóstego roku życia. Bolsonaro wskazał, że zamierza zwiększyć nakłady poniesione w ramach swojego sztandarowego programu Auxilio Brasil o 200 do 800 reali miesięcznie dla tych, którzy dostaną pracę podczas otrzymywania materiałów informacyjnych.
Warto obserwować operatorów centrów handlowych, takich jak BR Malls Participacoes SA. Zdaniem Emy Shayo, stratega akcji JPMorgan Chase & Co., dyskonty i niektóre firmy obsługujące konsumentów o niskich dochodach, w tym Magazine Luiza SA, MercadoLibre Inc. i Lojas Renner SA, mogą skorzystać na wyższym popycie wynikającym z programów stymulacyjnych.
Edukacja
W centrum uwagi znalazły się również akcje firm edukacyjnych nastawionych na zysk, takich jak Anima Holding SA i Cogna Educacao.
Eksporterzy towarów
Jeśli handlowcy wyczują bardziej interwencjonistyczną politykę makro pod rządami Luli, która wywiera presję na brazylijski real, mogą nałożyć się na drugiego co do wielkości producenta rudy żelaza na świecie, Vale SA, i producenta pulpy Suzano SA, które ponad 80% swoich przychodów czerpią z rynków offshore .
ESG
Lula zasygnalizował, że przejście na zieloną energię będzie filarem jego programu gospodarczego, podejściem, które może zwabić inwestorów wystraszonych ognistą retoryką Bolsonaro na tematy od amazońskiego lasu deszczowego po pandemię. Tak więc w przypadku zwycięstwa Luli firmy działające w obszarach takich jak odzysk odpadów przemysłowych, takie jak firma zajmująca się gospodarką odpadami Ambipar Participacoes e Empreendimentos SA, mogą zyskać, a szerzej, spółki o dużej kapitalizacji mogą odczuć zwiększone napływy.
„Administracja Luli jest postrzegana jako stosunkowo bardziej zaangażowana w agendę ESG, która może ostatecznie przynieść dywidendy z polityki zagranicznej” – napisał w notatce ekonomista Goldman Sachs Group Inc., Alberto Ramos.
– Z pomocą Felipe Marquesa, Barbary Nascimento, Simone Iglesias, Mariany Durao i Ricardo Strulovici Wolfrida.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/stock-investor-guide-brazil-presidential-130041613.html