„Spowolnienie wzrostu nie jest jeszcze wycenione”.

Dyrektor ds. inwestycji w Morgan Stanley twierdzi, że inflacja będzie spadać dopiero w ciągu najbliższych 12 miesięcy po tym, jak w czerwcu osiągnęła niebotyczny poziom 9.1 proc. Ale akcje, które już mocno ucierpiały podczas obecnego kryzysu, są podatne na jeszcze większe turbulencje.

„Inflacja osiągnęła szczyt”, Mike Wilson powiedział CNBC. „Jesteśmy przekonani, że w przyszłym roku będzie dość mocno. Prawdziwe pytanie brzmi: co to oznacza dla wzrostu?”

Wilson, który niedawno zdobył Inwestor instytucjonalny'S czołowy strateg giełdowy tytuł, powiedział, że wzrost korporacyjny jest drugą częścią bessy.

„Spowolnienie wzrostu nie jest jeszcze wycenione” – powiedział Wilson, który jest także głównym strategiem giełdowym Morgan Stanley w Stanach Zjednoczonych. „I to właśnie zadecyduje o zwycięzcach. To gra polegająca na wybieraniu akcji i będą pewne firmy, które to zrealizują. Ale poziom indeksu, jesteśmy dość pesymistyczni.”

Morgan Stanley przewiduje, że zyski spółek z S&P 500 w 2023 roku będą o 16% niższe od konsensusu. Wilson, który ma reputację pesymisty, na początku tego miesiąca powiedziany S&P może spaść o około 25% poniżej obecnych poziomów do końca marca 2023 r.

„Nie szukamy 5% straty, szukamy potencjalnie 15% do 20% – to może być tak znaczące”, powiedział o zarobkach. „Większość inwestorów zgadza się. To nie jest nowa wiadomość. Ludzie zakładają, że zarobki spadną, ale chodzi o skalę tego spadku i to, jak szybko to nastąpi. Uważamy, że w tym tkwi niespodzianka”.

Wilson powiedział, że spadająca inflacja zaszkodzi marżom zysków przedsiębiorstw, a stanie się tak niezależnie od tego, czy gospodarka wejdzie w recesję – powtarzając jego komentarze z początku tego miesiąca.

„To inflacja spowodowała wzrost zysków. Tak więc, gdy inflacja spadnie w przyszłym roku… to jest złe dla akcji”, wcześniej Wilson powiedział Bloomberga. „To zmiażdży marże… i jest to część historii, która naszym zdaniem jest niedoceniana przez wielu inwestorów”.

Inflacja roczna w USA już w listopadzie spadła do 7.1%. Dzieje się tak po tym, jak Rezerwa Federalna kilkakrotnie podnosiła stopy procentowe w tym roku, po czym zwolniła w tym tygodniu z serii podwyżek o 75 punktów bazowych do 50 punktów bazowych.

Historia jest kontynuowana

Niektóre firmy już odczuwają ból słabnącej i niepewnej gospodarki. Amazonka i Facebook-matka Meta słabo osiągnięte w swoich dochodach za trzeci kwartał, przy czym Amazon nie osiągnął zysków i szacunków przychodów z Wall Street, a Meta zgłosiła spadek przychodów i zysków.

„Niektóre firmy już teraz zarabiają na recesji” – powiedział Wilson. „Wiemy, że w tym roku każdy kwartał był rozczarowujący, ale nie otrzymaliśmy jeszcze wskazówek dotyczących 2023 r., ponieważ firmy nie mają powodu, aby mówić o 2023 r., dopóki tam nie dotrzemy. Ciągle to odkładają, ale w styczniu będą musieli się tym zająć.

Powiedział, że gdy zostaną do tego zmuszeni, obniżą swoje prognozy finansowe, co może stworzyć inwestorom okazję do kupowania podczas spadku. Tak czy inaczej, przy niższych zyskach rynek z pewnością zareaguje negatywnie.

„Bessa była napędzana przez politykę Fed, wyższe stopy procentowe i obawy o inflację” – powiedział Wilson. „Poczuliśmy ulgę w związku z tym i dlatego zebraliśmy się. Ale to jest transakcja, ponieważ ostatecznie akcje będą przejmować się spadkiem zysków tak samo, jak zależy im na wstrzymaniu lub nawet kontynuowaniu działalności Fed przez kolejne kilka miesięcy”.

Ta historia została pierwotnie przedstawiona na fortune.com

Więcej od Fortuny:
Były szef funduszu hedgingowego Rishi Sunaka płacił sobie w tym roku 1.9 miliona dolarów dziennie
Poznajcie 29-letniego nauczyciela z czterema stopniami naukowymi, który chce dołączyć do Wielkiej Rezygnacji
Ile pieniędzy musisz zarobić, aby kupić dom za 400,000 XNUMX $
Elon Musk „chciał uderzyć” Kanye Westa po tym, jak uznał tweet rapera ze swastyką za „podżeganie do przemocy”