Wędrówka na 75 punktów bazowych? Oto 3 sposoby, w jakie Fed może brzmieć bardziej jastrzębi w tym tygodniu

Wielu ekonomistów uważa, że ​​w następstwie danych o CPI prezes Fed Jerome Powell i jego współpracownicy będą szukać sposobów na wysłanie jastrzębich sygnałów, aby przekonać opinię publiczną i rynki, że poważnie podchodzą do ograniczania inflacji.

Fed ogłosi swoją decyzję polityczną i opublikuje zaktualizowane prognozy gospodarcze oraz projekcję „dot plot” dotyczącą przyszłej ścieżki stóp procentowych w środę o godzinie 2:2 czasu wschodniego. Powell wyjaśni to wszystko na konferencji prasowej w siedzibie Fed w Waszyngtonie o godzinie 30:XNUMX czasu wschodniego.

Oto trzy sposoby, według których ekonomiści mogą wysyłać bardziej jastrzębie sygnały przez Fed:

Skala środowej podwyżki stóp procentowych

W ciągu ostatnich sześciu tygodni urzędnicy Fed jednoczyli się wokół planu podwyżki podstawowej stopy procentowej banku centralnego o pół punktu procentowego zarówno na posiedzeniu Fed w tym tygodniu, jak i na następnym posiedzeniu pod koniec lipca.

Pomimo gorącego odczytu CPI, większość ekonomistów uważała, że ​​jest to najbardziej prawdopodobny wynik na środę, do czasu, gdy „Wall Street Journal” opublikował artykuł w poniedziałkowe popołudnie stwierdziło, że urzędnicy Fed rozważą zaskoczenie rynków wyższą niż oczekiwano podwyżką stóp procentowych o 0.75 punktu procentowego. Niedługo po opublikowaniu artykułu pt. fala wybitnych ekonomistów, m.in. z Goldman Sachs i JP Morgan, zrewidował swoje prognozy, uwzględniając podwyżkę o 0.75 punktu procentowego w środę. Inni ekonomiści podtrzymują decyzję o podwyżce o pół punktu procentowego.

Podwyżka o 75 punktów bazowych byłaby największą podwyżką stóp od prawie 30 lat.

Prognozy gospodarcze wysyłają sygnał, że Fed zamierza spowolnić wzrost, nawet jeśli zwiększa to ryzyko recesji

Fed ostatni raz opublikował swoje projekcje gospodarcze, w tym prognozę stóp procentowych, w marcu. Prognoza ta została „powszechnie przesunięta” – zauważył Richard Moody, główny ekonomista Regions Financial Corp., ponieważ Fed przewidywał „najłagodniejsze z miękkich lądowań” – innymi słowy szybkie spowolnienie inflacji bez zmiany stopy bezrobocia.

W marcu Fed ustalił środkowy poziom stopy funduszy federalnych na poziomie 1.875% na koniec roku i kończący 2023 r. na poziomie 2.75%, co było również sugerowaną stopą końcową.

Ekonomiści twierdzą, że ta prognoza będzie inna.

„Przewidujemy, że FOMC wyśle ​​jednoznaczny sygnał, że zamierza w tym i przyszłym roku ograniczyć swoje stanowisko polityczne w większym stopniu, niż przewidywał na marcowym posiedzeniu. W efekcie szukamy median punktowych, które zasygnalizują bardziej rygorystyczną ścieżkę polityki zarówno na ten rok, jak i na 2023 rok, nawet jeśli może to oznaczać założenie wyższego ryzyka recesji” – powiedział Oscar Munoz, strateg makro w TD Securities.

Niezależnie od ostatecznej wielkości czerwcowej podwyżki stóp procentowych po lipcowym posiedzeniu Fed będzie bliski 1.875%, zatem pytanie brzmi, o ile wyższa będzie mediana na koniec 2022 r. i jak wysokie będą stopy procentowe w 2023 r.

Ekonomiści z Deutsche Bank stwierdzili, że prognozy gospodarcze Fed powinny wskazywać na mniej miękkie lądowanie, ale nie dopuścić do recesji.

Oczekują, że Fed podniesie prognozę stopy bezrobocia w latach 2023 i 2024 oraz obniży szacunki dotyczące produktu krajowego brutto.

Jeśli chodzi o kluczową kwestię inflacji, Deutsche Bank przewidywał, że Fed będzie prognozował stopę inflacji na poziomie 5.6% mierzoną wskaźnikiem wydatków na konsumpcję osobistą, następnie prognozę inflacji na poziomie 3% w czwartym kwartale 2023 r., a następnie stopę inflacji na poziomie 2.3% w 2024 r.

Powella na temat tego, o ile dalsze zacieśnienie polityki pieniężnej będzie potrzebne

W maju Powell powiedział, że Fed nie zawaha się podnieść stóp procentowych powyżej neutralnego, na terytorium restrykcyjne. Prawdopodobnie w tym tygodniu podwoi swoje zaangażowanie.

Powell „niewątpliwie podczas środowej konferencji prasowej zabrzmi jeszcze bardziej jastrzębi niż kiedykolwiek w tym roku” – powiedział Ed Yardeni, prezes Yardeni Research Inc.

„Z jednej strony Powell prawdopodobnie będzie utrzymywał, że Fed nie może zwiększyć dostaw żywności i energii, aby obniżyć ceny. W rezultacie przyzna, że ​​jedynym zestawem narzędzi Fed do walki z inflacją jest podniesienie stóp procentowych do poziomu, który zmniejsza popyt na wszystkie towary i usługi, nawet jeśli zwiększa to ryzyko recesji” – powiedział Yardeni.

Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych
TMUBMUSD 10Y,
3.367%
osiągnął w poniedziałek najwyższy poziom od kwietnia 2011 roku.

Akcje
DJIA,
+ 0.03%

SPX,
+ 0.07%
spadły gwałtownie w odpowiedzi na oczekiwania jastrzębiego Fed.